Orta Şərq müharibəsi və tariflərlə bağlı qeyri-müəyyənlik səbəbindən aylarla davam edən konsolidasiya və dəyişkən dalğalanmalardan sonra, qızıl və gümüş qiymətləri çərşənbə günü bazarların uzun müddətdir görmədiyi partlayıcı bir günlük ralliyə qayıtdı. MCX -də qızıl və gümüş fyuçersləri hər biri təxminən 6% artdı, qızıl təxminən 9,600 rupi , gümüş isə təxminən 17,000 rupi sıçradı, çünki Mərkəz qızıl, gümüş və digər qiymətli metalların idxalına tətbiq edilən gömrük rüsumunu kəskin şəkildə artırdı. Yeni struktur çərçivəsində qızıl və gümüşün effektiv idxal rüsumu əvvəlki 6%-dən 15%-ə qaldırıldı. Hökumət 10% əsas gömrük rüsumu ilə yanaşı 5% Kənd Təsərrüfatı İnfrastruktur və İnkişaf Rüsumu ( AIDC ) tətbiq etdi ki, bu da idxal olunan külçənin eniş xərcini demək olar ki, bir gecədə kəskin şəkildə artırdı. Lakin gözqamaşdıran ralliyə baxmayaraq, bu, qiymətli metallar bazarında yeni bir yüksəliş trendinin başlanğıcı olmaya bilər. Səbəbi budur: İdxal rüsumları artdıqda, idxal olunan külçə daha bahalı olur və bu da daxili qiymətlərin beynəlxalq COMEX və LBMA qiymətlərinə nisbətən daha geniş premiumla ticarət edilməsinə səbəb olur. Nəticədə, MCX fyuçers müqavilələri idxalın daha yüksək eniş xərcini əks etdirmək üçün sürətlə tənzimlənir, – deyə Bonanza -nın Əmtəə Analitiki Nirpendra Yadav izah etdi. Enrich Money -nin baş direktoru Ponmud R bildirdi ki, daxili külçə qiymətlərində ani sıçrayış əsasən daha yüksək idxal yükünə mexaniki reaksiya idi. Hökumət əsas gömrük rüsumunu 5%-dən 10%-ə qaldırarkən, 5% AIDC -ni saxladığı üçün, qlobal külçə bazarlarında müqayisəli bir sıçrayış müşahidə olunmasa da, daxili qızıl və gümüş qiymətləri dərhal 4%-6% yüksəldi. Lakin o, xəbərdarlıq etdi ki, bu cür rallilər tarixən zamanla soyumağa meyllidir. “Səbəb sadədir. İdxal rüsumu yerli qiymətləri müvəqqəti olaraq artıra bilər, lakin qlobal külçə əsaslarını daimi olaraq dəyişdirə bilməz. Qızılın uzunmüddətli istiqaməti hələ də ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi nin siyasəti, inflyasiya gözləntiləri, faiz dərəcəsi perspektivi, dolların gücü, mərkəzi bankların alışı və geosiyasi risklər tərəfindən idarə olunur”, – deyə Ponmud R bildirdi. O əlavə etdi ki, əgər ABŞ dolları güclü qalarsa və ya Federal Ehtiyat Sistemi faiz dərəcələrinin azaldılmasını daha da gecikdirərsə, qlobal qızıl qiymətləri yumşala bilər ki, bu da bazarlar yenidən işlənmiş tarif strukturunu tamamilə mənimsədikdən sonra Hindistan külçə qiymətlərini aşağı çəkə bilər. Qlobal miqyasda qızıl qiymətləri makroiqtisadi tendensiyaların, geosiyasi inkişafların və daxili tələb şərtlərinin mürəkkəb qarışığından təsirlənir. Ən böyük sürücülərdən biri ABŞ -ın pul siyasəti olaraq qalır. Federal Ehtiyat Sistemi nin faiz dərəcələrinin azaldılması və ya artırılması ilə bağlı gözləntilər investorların qızıla olan marağını birbaşa formalaşdırır. Aşağı faiz dərəcələri adətən külçəni dəstəkləyir, çünki qızıl istiqrazlar kimi sabit gəlir gətirmir. İnflyasiya tendensiyaları, xam neft qiymətləri və ABŞ dolları ndakı hərəkətlər də böyük rol oynayır. Qızıl adətən yüksək inflyasiya, zəif dollar və ya artan geosiyasi gərginlik dövrlərində yaxşı performans göstərir, çünki investorlar qeyri-müəyyənlik zamanı təhlükəsiz sığınacaq aktivlərinə üz tuturlar. “Fiziki qızıl almaq istəyən alıcılar üçün tənlik əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir. Bu gün fiziki qızıl almaq, yeni, daha yüksək idxal pariteti ilə, yəni metalın dəyəri üzərində 15% gömrük rüsumu və 3% GST ödəmək deməkdir”, – deyə Kotak Securities -in Əmtəə və Valyuta Araşdırmaları üzrə rəhbəri Anindya Banerjee ETMarkets -ə bildirdi. Banerjee qeyd etdi ki, daha yüksək vergi strukturu yeni alıcılar üçün gəlir əldə etmə müddətini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişir. Cari səviyyələrdə qızıl alan investorlar, əhəmiyyətli gəlir əldə etməzdən əvvəl yüksək giriş xərcini bərpa etmək üçün ya daha yüksək beynəlxalq qızıl qiymətlərinə, ya da rupinin daha da dəyərsizləşməsinə ehtiyac duyacaqlar. Qısamüddətli investorlar üçün bu, vacib bir məqamdır. Uzunmüddətli investorlar isə daha yüksək vergi yükünü çoxillik saxlama müddətində daha az əhəmiyyət kəsb edən birdəfəlik giriş xərci kimi görə bilərlər. Eyni zamanda, analitiklər hesab edirlər ki, rüsum artımı Qızıl ETF -ləri və Qızıl EGR -ləri kimi tənzimlənən rəqəmsal alternativlərə investor marağını tədricən sürətləndirə bilər, burada likvidlik, şəffaflıq və daha aşağı fiziki idarəetmə xərcləri ənənəvi fiziki sahibliyə nisbətən daha cəlbedici görünə bilər. Bəs qızıl qiymətləri növbəti hara gedir? Ponmud R hesab edir ki, yaxın gələcəkdə dəyişkənlik yüksək səviyyədə qalacaq. O bildirdi ki, əgər beynəlxalq spot qızıl qlobal miqyasda əsas sıçrayış səviyyələrini qoruya bilməsə, bazar daha yüksək rüsum rejiminə tam uyğunlaşdıqdan sonra Hindistan külçə qiymətləri tariflərdən qaynaqlanan rallinin bir hissəsini geri çəkə bilər. Qızıl üçün daha geniş orta müddətli tendensiya davam edən qlobal qeyri-müəyyənlik səbəbindən hələ də müsbət olaraq qalır. Lakin, analitiklər cari qazancların qeyri-müəyyən müddətə davam edəcəyini gözləmirlər. Hələlik, kəskin ralli, məhdudiyyətsiz bir yüksəlişin başlanğıcından daha çox, müvəqqəti, siyasətə əsaslanan qiymət şoku kimi görünür. Bazarlar yenidən işlənmiş tarif strukturunu mənimsədikdən və tələb sabitləşdikdən sonra, geosiyasi gərginliklər və ya inflyasiya riskləri əhəmiyyətli dərəcədə artmadığı təqdirdə, qızıl və gümüş qiymətləri daha geniş qlobal tendensiyalarla yenidən uyğunlaşacaq. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)