Morgan Stanley öz son strategiya qeydində iddia edir ki, Hindistan altı rüblük qazanc yavaşlamasından sonra daha güclü böyümə mərhələsinə keçdiyi üçün Sensex gələn il 89,000-ə qədər yüksələ bilər. Şirkət bunu “orta dövr” fasiləsi adlandırdıqdan sonra Hindistan Korporasiyası na qarşı daha nikbin mövqe tutur. Morgan Stanley -dən Ridham Desai , 2027-ci ilin iyun ayı üçün BSE Sensex hədəfini 89,000 olaraq təyin edib ki, bu da cari səviyyələrdən təxminən 15% artım deməkdir və bu səviyyəyə 50% baza ehtimalı verir. Hədəf, indeksin 23.5 dəfəlik geridə qalan qiymət-qazanc nisbətində ticarət etdiyini nəzərdə tutur ki, bu da 25 illik orta göstərici olan 22 dəfədən yuxarıdır. Brokerlik şirkəti bunun “ Hindistan da orta müddətli böyümə dövrünə daha böyük inam, Hindistan ın aşağı betası, daha yüksək terminal böyümə sürəti və proqnozlaşdırıla bilən siyasət mühitini” əks etdirdiyini bildirir. Baza ssenarisində, şirkət “ Hindistan ın makro sabitlikdə qazanclarının davam etməsi, özəl investisiyaların artması və real böyümə ilə real faiz dərəcələri arasında müsbət fərqin” mövcudluğunu, güclü daxili böyümə, sabit qlobal böyümə və neft qiymətlərinin cari səviyyələrdən yumşalmasını nəzərə alır. O, həmçinin “yumşaq pul siyasəti” fonunu, səhm təklifinin yığılmamasını və “pərakəndə təklifin təklifdən öndə qalmasını” nəzərdə tutur, Sensex qazancları 2029-cu maliyyə ilinə qədər illik 16% artır. 25% ehtimalı olan buğa ssenarisində, brokerlik şirkəti Sensex -in 1 lakh (100,000) səviyyəsinə çatması ehtimalını da görür. Orta dövr yavaşlamasından qazanc sürətlənməsinə keçid. Strateqlər iddia edirlər ki, Hindistan ın qazanc dövrü altı rüblük yavaşlamadan sonra indi dəyişir, bu da reflasiya siyasətinə keçid və yaxşılaşan investisiya mühiti ilə dəstəklənir. “Qazanc artımı altı rüblük orta dövr yavaşlamasından sonra dəyişir və daha da sürətlənəcək,” Desai və səhm strateqi Nayant Parekh yazaraq, Hindistan Mərkəzi Bankı nın və hökumətin “faiz endirimləri, bank tənzimləməsinin ləğvi və likvidlik infuziyası” kimi reflasiya qarışığını, enerji, müdafiə, yarımkeçiricilər, gübrələr və məlumat mərkəzləri üzrə güclü kapital xərcləri tendensiyaları ilə birlikdə qeyd etdilər. Onların yuxarıdan aşağıya proqnozları Sensex EPS -i 2026-cı maliyyə ilində 3,344, 2027-ci maliyyə ilində 3,785 və 2028-ci maliyyə ilində 4,525 olaraq göstərir ki, bu da müvafiq olaraq illik 10.3%, 13.2% və 19.6% artım deməkdir. Geniş bazar qazanclarının 2026-cı maliyyə ilində 10%, 2027-ci maliyyə ilində 15% və 2028-ci maliyyə ilində 22% artacağı gözlənilir. Xüsusi bir aparıcı göstərici, 2 illik irəli Sensex qazanc artımının kəskin şəkildə artacağını göstərir, tarixi faktiki nəticələrə qarşı 74% R-kvadrat ilə, bu da onların “qazanc dövrünün yenidən başlayacağı” fikrini gücləndirir. Makro dəstəkləyici amillər: böyümə, sabitlik və siyasət aydınlığı. Makro cəbhədə, Morgan Stanley iddia edir ki, Hindistan geosiyasi və əmtəə qiymətləri ilə bağlı çətinliklərə baxmayaraq, gələn illərdə nominal böyüməni 12%-ə çatdırmaq üçün yaxşı mövqedədir. Hesabatda deyilir: “Böyümə sürətlənməsi ehtimalı və qiymətləndirmələr və əhval-ruhiyyənin həddindən artıq yaxın olması ilə Hindistan səhmləri qarşıdakı il üçün güclü bir il keçirməyə hazırdır.” Hindistan 2025-ci ildə qlobal ÜDM artımının təxminən 18%-ni təşkil edirdi və bu payın “gələn illərdə daha yüksək olacağı” iddia edilir, əlavə edərək ki, ölkə “enerji infrastrukturu üçün ən sürətlə böyüyən yerlərdən biridir” və məlumat mərkəzlərində bum yaşaya bilər. Nisbətən gənc əhali arasında artan gəlirlər və gələn onillikdə istehsalın ÜDM -dəki payının artma potensialı onların böyümə nikbinliyinin əsasını təşkil edir. Axınlar, qiymətləndirmələr və əhval-ruhiyyənin niyə tükənmiş görünməsi. Nikbin çağırışa baxmayaraq, Morgan Stanley vurğulayır ki, mövqeləşmə və nisbi performans artıq sıfırlanıb, bu da əlverişli giriş nöqtəsi yaradır. MSCI Hindistan ın inkişaf etməkdə olan bazarlara nisbətən son 12 aylıq performansı “tarixdə ən pisidir”, nisbi qiymətləndirmələr əvvəlki diblərə yaxındır və xarici mövqeləşmə çoxillik minimumlardadır, hesabatda qeyd olunur. Hindistan ın qlobal mənfəətdəki payı indi qlobal indeks çəkisini “2009-cu il istisna olmaqla indiyə qədər ən yüksək fərqlə” üstələyir ki, bu da ölkənin qlobal etalonlarda təmsilçiliyindən daha çox qazanc gətirdiyini göstərir. Bu arada, daxili səhm axınları “həmişəkindən daha güclü” olaraq təsvir edilir, bu da qismən rekord səviyyədə sistematik investisiya planı ( SIP ) axınları və SIP hesablarının sayında sabit artım ilə əlaqədardır. Qarşılıqlı fondlar da daxil olmaqla daxili investorlar, indi xarici portfel investorlarından daha böyük bir siyahıya alınmış kainat payına sahibdirlər. Qiymətləndirmələrə gəldikdə, brokerlik şirkəti başlıq əmsallarının ucuz olmadığını etiraf edir, lakin onların qazanc və makro trayektoriya ilə əsaslandırıldığını iddia edir. Cari bazar dəyəri-ÜDM nisbəti və qiymət-kitab səviyyələrində, onların kompozit göstəriciləri ağlabatan 10 illik gələcək gəlirləri nəzərdə tutur, bir model qiymət-kitabın təxminən 3.5 dəfə olmasının illik 10 illik MSCI Hindistan gəlirinin 11%-ə yaxın olmasına uyğun gəldiyini göstərir. Buğa və ayı ssenariləri: 100,000 və ya 66,000. Baza ssenarisi olan 89,000 hədəfi ilə yanaşı, Morgan Stanley 2027-ci ilin iyun ayına qədər Sensex -in 100,000-ə çatdığı bir buğa ssenarisini də təsvir edir və buna 25% ehtimal verir. Bu halda, neft qiymətləri barel başına 80 ABŞ dolları ndan aşağı düşür, bu da Hindistan ın ticarət şərtlərini yaxşılaşdırır, eyni zamanda reflasiya siyasətləri “uğur qazanmağa başlayır və daha yüksək böyümə proqnozlarına səbəb olur”, bu da 2026-2029-cu maliyyə illəri ərzində qazanc artımını illik 19%-ə çatdırır. Ayı ssenarisi, həmçinin 25% ehtimalı ilə, neftin barel başına 120 ABŞ dolları ndan yuxarı orta qiymətlə ticarət etməsi halında Sensex -in 66,000-ə düşməsini nəzərdə tutur, bu da Hindistan Mərkəzi Bankı nı əhəmiyyətli qlobal yavaşlama fonunda makro sabitliyi qorumaq üçün siyasəti sərtləşdirməyə məcbur edir. Bu ssenari altında, Sensex qazanc artımı 2025-2028-ci maliyyə illəri ərzində illik təxminən 13%-ə qədər yavaşlayır, “2027-ci maliyyə ilində nəzərəçarpacaq dərəcədə aşağı böyümə” ilə, və səhm əmsalları zəif makro şərtləri əks etdirmək üçün aşağı düşür. Sektor strategiyası: daxili dövriyyəli sektorlara dəstək. Portfel baxımından, strateqlər müdafiə və xarici yönümlü sektorlar üzərində daxili dövriyyəli sektorlara üstünlük verirlər, eyni zamanda bazar dəyəri baxımından neytral qalırlar. Onlar maliyyə, istehlakçı diskresion və sənaye sektorlarında artıq çəkiyə, enerji, materiallar, kommunal xidmətlər və səhiyyə sektorlarında az çəkiyə, texnologiya, rabitə xidmətləri və istehlakçı əsas məhsulları sektorlarında isə neytral mövqeyə sahibdirlər. “Aşağı faiz dərəcələri, aşağı vergilərin təsiri və ümumi gəlir artımı ilə güclü istehlak artımı gözləyirik,” deyərək istehlakçı diskresion sektorunda 300 baza bəndi artıq çəki mövqeyini izah edirlər. Sənaye sektorları da oxşar artıq çəki alır, çünki özəl kapital xərclərində artımın “enerji, mədənçilik, müdafiə, gübrələr, yarımkeçiricilər və məlumat mərkəzləri” tərəfindən idarə olunacağı gözlənilir. Maliyyə sektorları 200 baza bəndi artıq çəkiyə malikdir, şirkət xalis faiz marjalarının “dibə çatdığını” və güclü kredit artımı ilə yumşaq kredit xərclərinin “banklar üçün güclü qazanc dövrünü” dəstəkləyəcəyini iddia edir. Maraqlıdır ki, hesabat İT xidmətləri ni mümkün “qara at” adlandırır, çünki qlobal müştərilər Süni İntellekt tətbiqləri və həlləri qurmaq üçün Hindistan təminatçılarına yönəlirlər, baxmayaraq ki, “birbaşa Süni İntellekt oyununun olmaması” və Süni İntellekt tərəfindən idarə olunan xidmət ixracına dair narahatlıqların davamlı bazar narahatlıqları olduğunu etiraf edir. Risklər: geosiyasət, neft və Süni İntellekt pozulması. Morgan Stanley vurğulayır ki, müsbət mövqeyin əsas riskləri əsasən xaricidir. Bunlara yüksək geosiyasi gərginliklər, qlobal böyümədə gözləniləndən daha kəskin yavaşlama və Hindistan ın cari hesabına təzyiq göstərə biləcək və daha sərt siyasətə məcbur edə biləcək xam neft qiymətlərində yenidən artım daxildir. Daxili olaraq, analitiklər “kənd təsərrüfatında aşağı məhsuldarlıq, məhkəmə sistemindəki tutum məhdudiyyətləri və əmək bazarlarına təsir edən Süni İntellekt ”i uzunmüddətli böyüməyə təsir edə biləcək struktur problemlər kimi qeyd edirlər. Siyahıya alınmış sahədə böyük, aydın şəkildə müəyyən edilmiş Süni İntellekt faydalanıcısı kainatının olmaması da o deməkdir ki, Hindistan hələ də bəzi inkişaf etmiş bazarlar kimi eyni Süni İntellekt yenidən qiymətləndirməsindən faydalanmır, baxmayaraq ki, ölkə əmək məhsuldarlığında aşağı başlanğıc nöqtəsi nəzərə alınmaqla “ Süni İntellekt tərəfindən idarə olunan məhsuldarlıq qazanclarının əsas faydalanıcısı” ola bilər. Buna baxmayaraq, hesabat belə nəticəyə gəlir ki, çoxqütblü dünyada Hindistan “böyük bir qazanan” kimi seçilir, genişlənən istehlakçı bazası, yaxşılaşan makro sabitlik və sürətlənən kapital xərcləri dövrü ilə Morgan Stanley -nin “ Hindistan ın onilliyi” adlandırdığı şey üçün zəmin yaradır.