Süni intellekt (AI) qabarcığı ilə bağlı bütün narahatlıqlara baxmayaraq, Nasdaq 100 -ün ( ^NDX ) irəliləyişi, dot-com dövrünün həddindən artıq yüksəlişi və çöküşü ilə müqayisədə hələ də nisbətən zəif görünür, deyə LPL Financial -ın baş səhm strateqi Jeff Buchbinder bildirib. Strateq qeyd edib ki, hazırkı AI bumu ilə dot-com dövrü arasındakı müqayisə əsaslıdır. Nasdaq 100 ( NQ=F ) gəlirlərini dot-com qabarcığı nın başlanğıcında ( Netscape -in işə salınması ilə əlaqələndirilir) və OpenAI -nin ChatGPT -sinin işə salınması ilə başlayan dövrdə müqayisə etdikdə, nümunələr ümumilikdə oxşardır. Lakin, Buchbinder -in sözlərinə görə, ChatGPT -nin işə salınmasından bəri Nasdaq 100 -ün 140% -dən çox artımı, indeksin 2000-ci ilin mart ayında dot-com qabarcığı nın zirvəsindəki 1,090% gəlirindən hələ də çox uzaqdır. Buchbinder iddia edib ki, bu iki an bir neçə səbəbdən əsaslı şəkildə fərqlidir. AI -nin qurulmasının liderləri öz böyümələrini “spekulyativ kapital artımı” ilə deyil, daxili pul axını ilə maliyyələşdirirlər və onların biznes modelləri daha şaxələnmişdir, deyə Buchbinder bildirib. Eyni zamanda, qiymətləndirmələr daha əsaslıdır. Texnologiya sektoru 2000-ci ilin mart ayında gələcək qazancların 58 qatı ilə zirvəyə çatmışdı, bu gün isə təxminən 25x əmsalı ilə müqayisədə. Bu dəfə ilkin kütləvi təkliflər ( IPO ) də daha böyükdür, böyük gəlir axınları və gəlirliliyə açıq yollar mövcuddur. Nəhayət, AI -nin qurulması infrastruktura yönəlib, qəbul isə “hələ yeni başlayıb”, “infrastruktur qurucularının güclü balans hesabatları... gələcəkdə bir çox AI qəbulu qaliblərinin ortaya çıxması üçün zəmin yaradır”, deyə Buchbinder bildirib. Bəzi strateqlər, şirkətlərin 2026-cı il üçün proqnozlaşdırılan 725 milyard dollar lıq kapital xərclərini maliyyələşdirmək üçün daha çox borc götürməsi səbəbindən hiperskalatorlar tərəfindən borc emissiyasının həcminin artdığını qeyd edərək etiraz ediblər. Oxford Economics -ə görə, qlobal AI xərcləri 2025-ci ildə 340 milyard dollar dan 2035-ci ildə təxminən 3 trilyon dollar a qədər artacaq. Belə bir artım, AI -nin ümumi texnologiya xərclərindəki payının bu gün 4% -dən azdan 23% -ə qədər artması demək olardı. “Əvvəlki müəssisə AI sorğularımızda, AI -nin insanları əvəz etmək üçün bir katalizator kimi xidmət etdiyinə dair inandırıcı dəlil yox idi. İndi var”, deyə UBS analitiki Karl Keirstead bazar ertəsi müştəri qeydində yazıb. O qeyd edib ki, respondentlərin 42% -i AI -nin işə qəbulu qismən və ya əhəmiyyətli dərəcədə azaltmasına səbəb olacağını bildirib, bu isə 2025-ci ilin oktyabr ayındakı 31% -dən çoxdur. BNP kredit analitikləri bu yaxınlarda qeyd ediblər ki, AI hiperskalator kredit təklifi riski “artıq yaxşı qeyd olunub” və ya qiymətə daxil edilib. “Biz tarixin təkrarlanacağını və Nasdaq 100 -ün çöküşdən əvvəl daha 900% artacağını demirik”, deyə Buchbinder bildirib. “Biz sadəcə olaraq qeyd edirik ki, hazırkı səhm bazarı trayektoriyası düşündüyünüzdən daha rasionaldır və bu, 1999-cu ilin sonu və ya 2000-ci ilin əvvəli ndən daha çox 1997-ci il ə bənzəyə bilər.”