Geosiyasət səyahət sənayesinin ən yeni mövsümi problemidir. Avropanın ən böyük paket turları operatoru olan TUI [FRA:TUI1] üçün Yaxın Şərqdəki müharibələr indi təkcə müştərilərin səyahət etdiyi yerlərə deyil, həm də sifariş verdiyi vaxta təsir edir. Şirkətin son rüblük rəqəmləri investorlara pandemiyadan sonrakı tanış bir qarışıq təklif etdi: azalan görünürlük fonunda dayanıqlı tələbat. Gəlirlər sabit valyuta əsasında 1.3 faiz artaraq 3.8 milyard avroya çatdı, əsas əməliyyat zərərləri isə 18.5 milyon avro azalaraq 188.3 milyon avro təşkil etdi. Müştəri sayı 2 faiz artaraq 5.6 milyona çatdı. Lakin bazarın diqqəti başqa yerdədir. 2026-cı ilin yay sifarişləri keçən illə müqayisədə 7 faiz geridə qalır və rəhbərlik artıq tam illik gəlir proqnozunu dayandırıb, mümkün mənfəət nəticələrinin diapazonunu genişləndirib. Səyahətdə qeyri-müəyyənlik tələbatın özü qədər vacibdir. Avropalılar tətil planlarını inamla qurmurlar. Problem avropalıların tətil istəməyi dayandırması deyil. Problem odur ki, onlar tətil planlarını inamla qurmurlar. Dəyişkən başlıqlar, zəif iqtisadi artım və gərgin ev büdcələri ilə üzləşən istehlakçılar getdikcə alışları son mümkün ana qədər təxirə salırlar. Hargreaves Lansdown-dan Aarin Chiekrie dedi: “Son məlumatlar göstərir ki, onlar sadəcə sifariş verməyi sonraya saxlayırlar”. “Və bu ideal olmasa da, tam tələbatın məhv olmasından daha yaxşıdır.” Bu fərq vacibdir. Paket turları operatorları təyyarə tutumunu, otel yerləşdirmələrini və qiymətləri idarə etmək üçün əvvəlcədən sifarişlərə çox güvənirlər. Daha qısa sifariş pəncərəsi görünürlüyü sıxır və müştərilər sonda gəlsələr belə, əməliyyat riskini artırır. İroniya ondadır ki, TUI belə bir türbülansa tab gətirmək üçün bir çox rəqiblərindən daha yaxşı təchiz olunmuşdur. Son illərdə qrup aqressiv şəkildə yenidən qurulmuş, sabit öhdəlikləri azaltmış və üçüncü tərəflərdən çevik şəkildə tutum əldə etmək qabiliyyətini artırmışdır. Kruizlər, otellər və şaquli inteqrasiya olunmuş əməliyyatlar da sırf aviaşirkət operatorlarına təsir edən marja təzyiqindən müəyyən dərəcədə qorunma təmin edir. Bu dəyişikliklər özünü göstərməyə başlayır. İran münaqişəsi və Yaxın Şərqdəki daha geniş qeyri-sabitliklə əlaqəli pozulmalara baxmayaraq, TUI-nin Bazarlar və Aviaşirkət bölməsi transformasiya proqramı ilə bağlı xərclərə qənaət sayəsində hələ də gəlirliliyini artırdı. eToro-nun bazar analitiki Adam Vettese dedi: “TUI-nin nəticələri çətin xarici şəraitə baxmayaraq, aydın əməliyyat irəliləyişini nümayiş etdirir.” TUI-nin balansı o qədər də pis deyil. Balans da bir vaxtlar olduğundan daha az narahat edici görünür. Xalis borc 3 milyard avro səviyyəsində sabit qaldı ki, bu da pandemiyanın böyük hissəsini dövlət dəstəkli maliyyə paketləri və fövqəladə rekapitalizasiyalar vasitəsilə sağ qalmaq üçün mübarizə aparan bir biznes üçün idarəolunan bir rəqəmdir. İnvestorlar ən azından bunun artıq xilasetmə-kapital hekayəsi olmadığına təsəlli tapa bilərlər. Buna baxmayaraq, səhmlər təzyiq altında qalır, ilin əvvəlindən kəskin şəkildə (-28.5% yazıldığı vaxt) aşağı düşüb, çünki bazarlar geosiyasi şoklar davam edərsə, səyahət tələbatının dayanıqlı qalıb-qalmayacağını sorğulayır. TUI-nin proqnozu – sabit əməliyyat mənfəətindən 22 faiz azalmaya qədər – müzakirəni daraltmaq üçün az şey edir. İnvestorlar üçün hesablamalar sadədir. Əgər istehlakçılar sadəcə sifarişləri təxirə salırlarsa, gəlir dəyişkənliyi müvəqqəti ola bilər və mövcud qiymətləndirmə həddindən artıq pessimistdir. Lakin ehtiyatlılıq struktur olaraq daha zəif diskresion xərclərə çevrilərsə, tur operatorları illərlə marja təzyiqi ilə üzləşə bilərlər. Çətinlik ondadır ki, tətil şirkətləri yanacaq xərclərini və təyyarə icarələrini sığortalaya bilərlər. Onlar narahatlığı sığortalaya bilməzlər.