Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc olunub. Equinox Gold (EQX) təxminən 5.1 milyard dollar qarşılığında Orla Mining (ORLA) şirkətini almağa razılaşdı. Bu, qızıl mədənçiliyi sazişləri dalğasında daha bir böyük addımdır, çünki istehsalçılar son bir ildə qızılın güclü rallisindən sonra istehsalı genişləndirmək və ehtiyatları dərinləşdirmək istəyirlər. Əsasən səhmlərlə həyata keçirilən əməliyyat Meksika və Kanada dakı fəaliyyət göstərən mədənləri, həmçinin Nevada və Panama dakı inkişaf layihələrini Equinox -un portfelinə əlavə edəcək. Birləşmiş şirkətin istehsalının ildə 1.1 milyon unsiya ya çatacağı, potensial olaraq 1.9 milyon unsiya dan çox artacağı gözlənilir ki, bu da miqyasın institusional investorlar üçün daha vacib ola biləcəyi bir vaxtda Equinox -a daha böyük platforma verəcəkdir. Vaxtlama vacibdir. Qızılın qiymətləri yanvar ayında rekord həddə yüksəldi və o vaxtdan bəri əsasən 4,500 dollar dan yuxarı ticarət edərək sektor üzrə satınalmalar üçün daha güclü zəmin yaratdı. Lakin metallar bazarlarında kəskin dalğalanmalar bəzi əməliyyatların həddindən artıq qiymətləndirilə biləcəyi narahatlığını artırdığı üçün investorların sazişlərə marağı daha seçici hala gəldi. Bu, daha çox mədənçini sıfır-premium və aşağı-premium strukturlarına doğru itələdi və Equinox -un razılaşması Orla səhmdarlarına heç bir satınalma premiumu təklif etməyərək bu nümunəyə uyğun gəlir. Orla səhmləri Nyu-York da bəzi qazancları geri verməzdən əvvəl təxminən 1% yüksəldi, Equinox isə 7.3% -ə qədər düşdü, bu da investorların əlavə miqyas və sazişin icra riski arasındakı qısa müddətli kompromisi hələ də qiymətləndirdiyini göstərir. Əməliyyat 18.5 milyard dollar lıq nəzərdə tutulan bazar kapitallaşması ilə bir şirkət yaratmağa hazırdır ki, bu da Equinox -un daha likvid adlara üstünlük verən böyük investorlar üçün aparıcı Şimali Amerika qızıl istehsalçısı kimi mövqeləşməsinə kömək edə bilər. Orla səhmdarları hər səhm üçün 1 Equinox səhmi və nominal 0.0001 dollar nağd ödəniş alacaqlar, bu da mövcud Equinox sahiblərini birləşmiş şirkətin təxminən 67% -i, Orla sahiblərini isə təxminən 33% -i ilə tərk edəcək. Equinox -un baş icraçı direktoru Darren Hall birləşmiş şirkətin baş icraçı direktoru, Orla -nın baş icraçı direktoru Jason Simpson isə prezident olacaq. Hall sazişin yurisdiksiya sadəliyini qoruduğunu bildirsə də, TD Cowen analitiki Wayne Lam hər iki şirkətin müstəqil müəssisələr kimi güclü böyümə üçün yaxşı mövqedə göründüyü üçün vaxtlama və əsaslandırma ilə bağlı sualların qaldığını qeyd etdi.