On səkkiz ay ərzində Adani Qrupu müdafiə mövqeyində idi. Bu fəsil indi başa çata bilər. Yeni hüquqi inkişaf konqlomerat üzərindəki daha davamlı təzyiqlərdən birini aradan qaldırıb və qrupun siyahıya alınmış səhmləri xəbər üzrə kəskin şəkildə artmasa da, kapital bazarlarını ən yaxından izləyənlər deyirlər ki, əsl təsir yaxın saatlarda deyil, gələn rüblərdə özünü göstərəcək. DRChoksey FinServ -in idarəedici direktoru Deven Çoksey bunu açıq şəkildə ifadə etdi: indi böyümə müdafiədən üstün ola bilər. Bloomberg -in mənbələrə istinadən verdiyi məlumata görə, ABŞ səlahiyyətliləri 2024-cü ildə Hindistan milyarderi Gautam Adani -yə qarşı irəli sürülmüş fırıldaqçılıq ittihamlarını ləğv etməyi düşünürlər. İttihamlar Adani Qrupu ilə bağlı davam edən istintaqla əlaqəli idi. Həqiqətən dəyişən üç şey: Çoksey başlıqdan kənara çıxaraq, biznes üçün həqiqətən nəyin dəyişdiyini aydın şəkildə izah etdi. Birincisi, qlobal kapitala qapı yenidən açılır. Adani Qrupu mahiyyət etibarı ilə infrastruktur qurucusudur – enerji, yollar, hava limanları, məlumat mərkəzləri – və infrastruktur təbiətcə kapital tələb edən bir biznesdir. Qlobal miqyasda ESG -yə uyğun fondlar kənarda oturmuşdular, çünki aktivlərə şübhə etmirdilər, lakin hüquqi qeyri-müəyyənlik uyğunluq çərçivələrini idarə etməyi çətinləşdirirdi. Bu məhdudiyyət indi əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. İkincisi, borcun yenidən qiymətləndirilməsi mümkün olur. Kitablarda olan bahalı köhnə borc yalnız kreditorların borcalanın hüquqi vəziyyəti barədə aydınlığı olduqda yenidən maliyyələşdirilə bilər. Bu aydınlıq indi gəldi. Adani -nin idarə etdiyi miqyasda aktivləri olan bir qrup üçün borclanma xərclərindəki cüzi yaxşılaşmalar belə portfel üzrə əhəmiyyətli dərəcədə artır. Üçüncüsü, və Çoksey bunu ən vacib dəyişiklik kimi qeyd etdi, qrup bu çətinlikləri idarə edərkən belə aktivləri üzrə EBITDA -nı təxminən 20% artırırdı. Pul axınları yığılırdı. Çatışmayan şey bu impulsu hüquqi gözləmə vəziyyəti əvəzinə sürətlənən böyümə hekayəsinə yönəltmək bacarığı idi. Bu indi dəyişir. Çokseyin əslində pul qoyduğu yer: Birbaşa alış reytinqləri haqqında soruşulduqda, Çoksey tərəddüd etmədi. DRChoksey FinServ , Adani Enterprises , Adani Ports və Adani Energy Solutions -da seçmə mövqelər qurur, bu üç adın risk-fırsət nisbətinin bir müddətdir cəlbedici olduğuna inanır. Adani Green də nisbətən sabit və maraqlı görünür, o əlavə etdi. Əsaslandırma mürəkkəb deyil. Adani Enterprises hava limanları, yollar və sürətlə böyüyən məlumat mərkəzi biznesi üzrə monetizasiya edilə bilən aktivlərə malikdir. Hər bir vertikalın öz böyümə məntiqi var və qrup ətrafında başlıq səs-küyü əks istiqamətdə gedərkən hər birində icra aydınlığı səssizcə yaxşılaşırdı. Adani Ports -un tamamilə fərqli risk profili var; daha proqnozlaşdırıla bilən, ticarət həcmləri ilə daha birbaşa əlaqəli. Təzyiqin aradan qalxmasını gözləyən investorlar üçün bu həftə onlara daha təmiz bir giriş əsası verdi. DII və uzunmüddətli fond bucağı: Bəlkə də daha əhəmiyyətli hekayə, yol təmizləndikdən sonra yerli institusional investorlarla – və daha böyük qlobal uzunmüddətli fondlarla – nə baş verdiyidir. Adani -nin əsas bizneslərinin bir neçəsi ən doğru mənada annuitet aktivləridir. Yollar, hava limanları, enerji ötürülməsi və paylanması onilliklər ərzində müqaviləli, təkrarlanan pul axınları yaradır. Bunlar məhz pensiya fondlarının, sığorta şirkətlərinin və suveren sərvət vasitələrinin struktur olaraq sahib olmaq üçün nəzərdə tutulduğu aktivlərdir – 15, 25, hətta 40 illik üfüqlərdə investisiya edən fondlar. İndiyə qədər ayırma məhdudiyyətləri və uyğunluq narahatlıqları bu oyunçuların bir çoxunu uzaq tuturdu. Siqnallar artıq dəyişir. SBI Mutual Fund , GQG Partners -dən bazar gəldikdə pay almaq üçün addım atdı – Çokseyin əsas keyfiyyət nəzərə alınmaqla təəccüblü olmadığını, lakin yenilənmiş institusional iştahanın erkən göstəricisi kimi diqqətəlayiq olduğunu təsvir etdiyi bir hərəkət. Çoksey iddia edir ki, daha geniş nəticə, Adani Qrupu nun infrastruktur portfelinin indi qlobal kapital üçün etibarlı bir Hindistan proksisi kimi fəaliyyət göstərməsidir. Dünyanın heç bir yerində bu miqyasda, bu dərəcədə capex intizamı və EBITDA fokuslu infrastruktur layihələrini həyata keçirən az sayda özəl qurum var. Həqiqi aktiv dəstəyi və uzunmüddətli pul axını görünürlüyü ilə Hindistan a məruz qalmaq istəyən investorlar üçün bu hekayə üzərində hərəkət etmək xeyli asanlaşdı. Hüquqi fırtına tamamilə yox olmayıb. Lakin uzun müddət boş dayanan böyümə mühərriki yenidən hərəkətə keçməyə hazır görünür.