Bu ilin əvvəlindəki sərt satışlardan sonra, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) süni intellekt (AI) ətrafındakı həvəslə irəliləyərək sabit bir yüksəlişə keçdi. Lakin rekord yüksəkliklərin altında əksər investorların gözündən qaçan xəbərdarlıq siqnalı yatır: Siklik olaraq tənzimlənmiş qiymət-qazanc (CAPE) nisbəti qeyri-adi dərəcədə yüksək səviyyələrdədir. İqtisadçı Robert Şiller tərəfindən populyarlaşdırılan bu metrik, kapital bazarlarını qiymətləndirmək üçün ayıq bir baxış bucağı təqdim edir. CAPE nisbəti ni anlamaq ağıllı investorlar üçün kritikdir, çünki o, cari qiymətlərin tarixi normalara nisbətən nə qədər gərgin olduğunu vurğulayır – növbəti addımların nə olacağı ilə bağlı suallar doğurur. AI dünyanın ilk trilyonçusunu yaradacaqmı? Komandamız bu yaxınlarda “Əvəzolunmaz Monopoliya” adlanan, həm Nvidia , həm də Intel -in ehtiyac duyduğu kritik texnologiyanı təmin edən az tanınan bir şirkət haqqında hesabat yayımladı. Davam edin » CAPE nisbəti nədir və niyə vacibdir? CAPE nisbəti S&P 500 -ün cari qiymətini son 10 il ərzində inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış səhm başına orta qazancın (EPS) cəminə bölməklə ölçür. Bir illik qazanca əsaslanan və iqtisadi bumlar, tənəzzüllər və ya birdəfəlik hadisələrlə kəskin şəkildə dəyişə bilən standart qiymət-qazanc (P/E) nisbəti ndən fərqli olaraq, CAPE nisbəti siklik təhrifləri hamarlaşdırır. Mahiyyət etibarilə, CAPE nisbəti həm yaxşı, həm də pis biznes dövrlərini nəzərə alır, səhmlərin normallaşdırılmış əsasda ağlabatan qiymətə malik olub-olmadığını və ya həddən artıq qiymətləndirilib-qiymətləndirilmədiyini daha sabit şəkildə ölçür. S&P 500 -ün CAPE nisbəti hazırda 40-a yaxınlaşır. Bunu kontekstə qoymaq üçün, uzunmüddətli orta göstərici 18 ətrafındadır, buğa bazarları zamanı tipik göstəricilər 20-lərin ortalarından yüksəklərinə qədər olur. Cari səviyyə 1990-cı illərin sonundakı dot-com zirvəsi olan 44-dən başqa bütün göstəriciləri üstələyir. Diaqrama əsasən, investorlar görə bilərlər ki, yüksək CAPE göstəriciləri tarixi olaraq sonrakı illərdə zəif və ya hətta mənfi gəlirlilik dövrlərindən əvvəl gəlmişdir. Bu arada, aşağı göstəricilər cəlbedici alış imkanları yaratmışdır. CAPE nisbəti ni nə yüksəldir? Son bir neçə ildə S&P 500 AI səhmləri nə olan həddindən artıq həvəslə dəstəklənmişdir. AI -nin yayılması üçün həyati əhəmiyyət kəsb edən flaş yaddaş məhsulları olan Sandisk (NASDAQ: SNDK) bu il 400%-dən çox artaraq indeksi idarə edir. Lakin AI infrastrukturu , yarımkeçiricilər və bulud proqram təminatı platformaları nın önündə olan digər şirkətlər də davamlı olaraq güclü qazanc artımı əldə etmişlər. Bazar konsentrasiyası bu dinamikanı gücləndirmişdir. “ Möhtəşəm Yeddi ” səhmlərinin uzunmüddətli artımı o deməkdir ki, bu meqa-kapitallı texnologiya liderləri S&P 500 -ün təxminən üçdə birini təşkil edir və indeksin informasiya texnologiyaları sektorunda 35%-lik çəkisi, daha geniş korporativ qazanclar möhkəm, lakin müvafiq olaraq partlayıcı olmasa da, ümumi multiplikatorunu daha da yüksəltmişdir.