Hindistanın valyuta ehtiyatları fevral ayından bəri 38 milyard dollar azalıb, çünki Hindistan Mərkəzi Bankı (RBI) volatilliyi idarə etmək üçün mübarizə aparır, lakin analitiklər xəbərdarlıq edirlər ki, bu eniş hələ bitməyə bilər. Hindistan rupisi bazar ertəsi ABŞ dollarına qarşı 96 səviyyəsini keçərək, artan xam neft qiymətləri, davamlı xarici institusional investor (FII) axınları və hazırda 98–99 səviyyəsində olan güclənən dollar indeksi səbəbindən amansız enişini davam etdirdi. ET Now -a danışan Anand Rathi Shares -in Əmtəə, Valyuta və Beynəlxalq Biznes üzrə Direktoru Naveen Mathur , təzyiqin mürəkkəb xarakterini qeyd etdi. O bildirdi ki, dollar indeksinin gücü, yüksək neft qiymətləri səbəbindən cari hesab kəsirinə dair daxili problemlər və davamlı FII axınları – bütün bu amillər rupi üzərində təzyiq yaradır. Neft əsas problemdir. Hindistan xam neftinin təxminən 85% -ni xaricdən idxal edir ki, bu da rupini qlobal enerji qiymətlərinə qarşı həssas edir. Brent neftinin bareli 109 dollar , WTI -nin isə 104 dollar olması ilə Hindistanın öz xam neft səbəti 150 dollar səviyyəsində qiymətləndirilir ki, bu da cari hesab kəsirini geniş və dollar tələbatını yüksək saxlayır. Qərbi Asiya böhranı, o cümlədən İran ətrafındakı gərginliklər, neft qiymətlərini sabit saxlayır və yaxın gələcəkdə əhəmiyyətli bir soyuma gözlənilmir. Mathur xəbərdarlıq etdi ki, əgər qiymətlər barel üçün 100 dollardan yuxarı qalarsa və RBI müdaxilədən geri çəkilərsə, rupi dollara qarşı təxminən 102 səviyyəsini tapa bilər. RBI 38 milyard dollar xərcləyib; təkcə mart ayında 28 milyard dollar . Hindistanın valyuta ehtiyatları münaqişə başlamazdan əvvəl təxminən 728 milyard dollardan təxminən 690 milyard dollara düşüb ki, bu da təxminən 38 milyard dollar azalma deməkdir. Ən əsası, bunun 28 milyard dolları təkcə mart ayında istifadə edilib ki, bu da RBI -nin bazar əməliyyatlarının miqyasını vurğulayır. Böyük xərclərə baxmayaraq, mərkəzi bank rupi üçün heç bir xüsusi səviyyəni müdafiə etmədiyini açıq şəkildə bildirib. Onun bəyan edilmiş məqsədi valyutanı sabit bir məzənnədə saxlamaqdan daha çox həddindən artıq volatilliyin qarşısını almaqdır. Hindistan hazırda təxminən 11 aylıq idxal əhatəsinə malikdir ki, bu da müəyyən bir bufer təmin edir, lakin ehtiyatların tükənmə sürəti aktiv müdaxilənin nə qədər davam edə biləcəyi ilə bağlı suallar doğurur. FII axınları qorxunu sürətləndirir. FII mənzərəsi əlavə bir stress qatı əlavə edir. Təkcə mart ayında xarici investorlar Hindistan bazarlarından təxminən 11 milyard dollar çıxarıblar – bu, 2025-ci ilin bütün təqvim ili ərzində qeydə alınan 19 milyard dollarlıq axınların yarısından çoxdur. Mathur bunu Hindistanın nisbətən güclü olduğunu təsvir etdiyi əsaslarına daha az, kapitalı təhlükəsiz sığınacaq aktivlərinə yönəldən daha geniş qlobal riskdən qaçma əhval-ruhiyyəsinə daha çox aid etdi. O qeyd etdi ki, əsaslar güclü qalsa da, bu daha çox qorxu faktorudur. İnsanları narahat edən geosiyasətdir. Ticarət balansı məlumatları narahatlığı gücləndirir. Hindistanın ticarət kəsiri son oxunuşda təxminən 283 milyon dollara qədər genişlənib ki, bu da əvvəlki aydakı 259 milyon dollardan çoxdur, bu da davamlı dollar axınlarının başqa bir göstəricisidir. Rupi harada sabitləşəcək? Mathur , rupinin nəticədə öhdəsindən gəldiyi 2013 və 2022-ci illərdəki əvvəlki valyuta stress epizodları ilə paralellər apardı. Onun əsas ssenarisi, qlobal şərtlər sabitləşdikdən sonra valyutanın 95–96 diapazonunda möhkəmlənməsidir, lakin vaxt qrafiki neft qiymətlərinin soyumasına və FII əhval-ruhiyyəsinin dəyişməsinə çox asılıdır. Hələlik, RBI -nin strategiyası idarə olunan volatillikdir, enişi yumşaldır, lakin sərhəd çəkmir.