Bu 1.22 trilyon dollarlıq qiymətləndirmə, təklif olunan 1.75 trilyon dollarlıq IPO dəyərindən qətiyyən aşağıdır ki, bu da investorları səhmləri debütdə alıb-almamaq qərarı verərkən düşünməyə vadar etməlidir. Lakin Damodaran həmçinin qeyd edir ki, biznesdə əhəmiyyətli qeyri-müəyyənlik var ki, bu da 1.75 trilyon dolları ağlabatan diapazonda yerləşdirir. Üstəlik, o düşünür ki, qeyri-müəyyənlik elə əyridir ki, aşağı riskdən daha çox yuxarı potensial var. O, mövcud üç biznesin hamısında və gələcək hər hansı bir biznesdə gələcək gəlir potensialının 320 milyard dollara çatacağını, qarışıq əməliyyat marjasının isə 50%-ə yaxınlaşacağını görür. Nəticədə, SpaceX -in gələcək pul axınlarını 8%-lik kapital dəyəri ilə endirmək Damodaran ı 1.22 trilyon dollarlıq qiymətləndirməyə gətirib çıxardı. SpaceX müqayisəsiz bir şirkətdir. O, üç əsas biznes sahəsində fəaliyyət göstərir: kosmik buraxılış xidmətləri, peyk internet xidməti və süni intellekt (AI) laboratoriyası. Bir bloq yazısında Damodaran hər bir biznesə ayrı-ayrılıqda baxdı və onun gələcək ünvanlana bilən bazarını, SpaceX -in potensial bazar payını və şirkətin əməliyyat mənfəətini qiymətləndirdi. Damodaran həmçinin Musk -ın öz modelinə daxil etdiyi başqa bir biznes imkanı tapmaq potensialını da görür. Bu, investorları Elon Musk -ın rəhbərlik etdiyi şirkətin həqiqətən bu qiymətə dəyər olub-olmadığını düşünməyə vadar edə bilər. New York Universiteti nin maliyyə professoru, “Qiymətləndirmə Dekanı” Aswath Damodaran bu yaxınlarda SpaceX -in maliyyə vəziyyəti haqqında məhdud ictimaiyyətə açıq məlumatlara nəzər saldı və şirkətin həqiqətən nə qədər dəyərli olduğuna dair ən yaxşı təxminini etdi. Budur, onun bu böyük IPO haqqında düşündükləri. Bunu perspektivə qoymaq üçün, 1.75 trilyon dollardan çox qiymətləndirilən yalnız bir neçə şirkət, istər ictimai, istərsə də özəl var. Dünyanın ən populyar şirkətlərindən bəzilərinin də trilyonlarla dollar dəyərində olduğunu unutmaq asandır. Lakin hazırda yalnız səkkiz şirkət SpaceX -in hədəfindən daha yüksək qiymətləndirilir. SpaceX bu yay ictimai bazarda debütü ilə tarix yazmağa hazırlaşır. Şirkət aprel ayında Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) ilə ilkin kütləvi təklif ( IPO ) üçün məxfi şəkildə müraciət etdi və iyun ayında potensial listinqi hədəflədi. Şirkət 1.75 trilyon dollar və ya daha çox qiymətləndirilə bilər, ictimaiyyətə 75 milyard dollarlıq səhm təklif edir. Bu, onu indiyə qədərki ən böyük IPO edəcək. O, həmçinin qeyd edir ki, ictimai IPO müraciətində hələ açıqlanmayan detalların onun qiymətləndirməsində əhəmiyyətli fərq yaratması ehtimalı azdır, çünki bu, şirkətin potensial gələcək qazanclarına əsaslanır. Axı, SpaceX -in keçən il cəmi 15.6 milyard dollar gəlir əldə etdiyi bildirilir ki, bu da Damodaran ın qarşısında gördüyü böyümə ilə və proqnozlaşdırılan bazar dəyəri ilə (satışların 112 qatı) müqayisədə inanılmaz dərəcədə kiçikdir. Lakin IPO -dan əvvəl investorların diqqətlə nəzərdən keçirməli olduğu bir neçə məqam var. SpaceX -in rəqabət üstünlüklərinə daha yaxından baxış SpaceX -in buraxılış xidmətləri və peyk internet biznesləri inanılmaz rəqabət üstünlüklərinə malikdir. Bunun səbəbi SpaceX -in 24 ildir təkrar istifadə edilə bilən raketlər inkişaf etdirməsidir. Raket hissələrini (və ya bütün raketləri) təkrar istifadə etmək qabiliyyəti buraxılışlar arasındakı vaxtı və hər buraxılışın xərcini azaldır. Bu üstünlük, nəhəng, tamamilə təkrar istifadə edilə bilən raket olan Starship -i uğurla buraxarsa, daha da genişlənə bilər. SpaceX -in buraxılış xidmətlərindəki xərc üstünlüyü, peyk internet xidməti olan Starlink -i dəstəkləmək üçün minlərlə peyki orbitə çıxarmağa imkan verdi. Bu, digər rəqiblər SpaceX kimi iqtisadiyyatı işlətməkdə çətinlik çəkərkən, yüksək mənfəət marjası ilə müştəriləri cəlb etməkdə və onlara xidmət göstərməkdə ona əhəmiyyətli üstünlük verdi. Eyni üstünlük SpaceX -in orbital məlumat mərkəzləri planlarına da şamil edilir. Amazon (NASDAQ: AMZN) və Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) daxil olmaqla, böyük büdcəli rəqiblər də internet xidməti və məlumat mərkəzi əməliyyatları üçün peyk qrupları qurmaq üzərində işləyirlər. Lakin hər iki texnologiya nəhəngi peyklərini kosmosa çıxarmaq üçün buraxılış şirkətləri ilə əməkdaşlıq etməlidir. Alphabet , SpaceX ilə buraxılış xidmətləri üçün danışıqlar aparır, Amazon -un Project Leo isə Federal Rabitə Komissiyası na öz qrupunu buraxmaq üçün müraciət etdiyi vaxtdan geri qalır. Nəticədə, SpaceX həm buraxılış xidmətlərində, həm də peyk internetində dominant bazar payını qoruya bilməlidir. Bu bazarların nə qədər böyüyəcəyi qeyri-müəyyəndir. Damodaran kosmik buraxılışlar bazarının 10 ildə 30 milyard dollardan 100 milyard dollara qədər genişlənəcəyini, peyk internet bazarının isə 10 dəfə artaraq 160 milyard dollara çatacağını görür. Lakin SpaceX -in AI laboratoriyası kimi heç bir üstünlüyü yoxdur. Və bu, uzun müddət onun mənfəətinə təsir edə bilər. Damodaran xAI -nin istehlakçılar arasında bir niş qazanacağını gözləyir ki, bu da nəticədə onun gəlirini kiçik, lakin mənfəət marjasını yüksək saxlaya bilər. Buna baxmayaraq, o, bu biznesin 2036-cı ildə SpaceX -in ümumi gəlirinin 25%-ni, yəni 80 milyard dollarını təşkil edəcəyini gözləyir. Lakin mən inanıram ki, bazar yalnız bir neçə dominant oyunçuya birləşəcək və başqaları üçün az gəlir qalacaq. Mən həmçinin düşünürəm ki, istehlakçılar işdə istifadə etdikləri eyni AI modellərindən istifadə etmək istəyəcəklər. Əsas bizneslər SpaceX üçün müəyyən bir səviyyədə əminlik təmin etsə də, AI biznesi və biznes araşdırmaları əhəmiyyətli risklər yaradır. Bazar artıq IPO -nu Damodaran ın qiymətləndirməsindən daha yüksək qiymətləndirdiyi üçün, investorlar daha ucuz giriş nöqtəsini gözləməklə daha yaxşı vəziyyətdə olacaqlar. Bu fürsət də bir nöqtədə özünü göstərə bilər. Alphabet daxil olmaqla, SpaceX -in erkən IPO -dan əvvəlki investorları, kilidləmə müddəti bitdikdən sonra şaxələndirmək və əlavə investisiya imkanlarını araşdırmaq üçün səhmlərini ləğv etmək istəyəcəklər. Bu, səhmlərin yalnız təxminən 4%-nin IPO vasitəsilə əlçatan olacağını nəzərə alsaq, səhm üzərində böyük satış təzyiqi yarada bilər. İndi Alphabet -də səhm almalısınızmı? Alphabet -də səhm almadan əvvəl bunu nəzərdən keçirin: The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdi… və Alphabet onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Netflix -in 17 dekabr 2004-cü ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar investisiya etsəydiniz, 469,293 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia -nın 15 aprel 2005-ci ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar investisiya etsəydiniz, 1,381,332 dollarınız olardı!* İndi qeyd etmək lazımdır ki, Stock Advisor -un ümumi orta gəliri 993% təşkil edir — S&P 500 üçün 207%-ə nisbətən bazarı üstələyən bir performansdır. Stock Advisor ilə mövcud olan ən son top 10 siyahısını qaçırmayın və fərdi investorlar üçün fərdi investorlar tərəfindən qurulmuş bir investisiya cəmiyyətinə qoşulun. 10 səhmə baxın » * Stock Advisor gəlirləri 18 may 2026-cı il tarixinə qədərdir. Adam Levy -nin Alphabet və Amazon -da mövqeləri var. The Motley Fool -un Alphabet və Amazon -da mövqeləri var və onları tövsiyə edir. The Motley Fool -un açıqlama siyasəti var. SpaceX IPO -su həddən artıq bahadır? Qiymətləndirmə Ekspertinə görə, onun dəyəri nə qədər ola bilər. əvvəlcə The Motley Fool tərəfindən nəşr edilmişdir.