Investing.com -- Future Plc (LON:FUTR) səhmləri bazar ertəsi Stifel -in media nəşriyyatının reytinqini "almaq"dan "saxlamaq"a endirməsi və qiymət hədəfini 990p-dən 355p-ə, yəni 64% azaltmasından sonra 9%-dən çox ucuzlaşıb. Buna səbəb şirkətin gəlirlərinin davamlı azalması və Google Discover platformasına artan məruz qalması fonunda brendlərini kanal-aqnostik modelə keçirməkdə çətinlik çəkməsi göstərilib. Reytinqin aşağı salınması 2026-cı maliyyə ili üçün gəlir proqnozlarının 4.6%, 2027-ci maliyyə ili üçün isə 8% azaldılması ilə müşayiət olunub, hər iki il üçün düzəliş edilmiş səhm başına qazanc təxminən 26% azaldılıb. 2026-cı il martın 31-də başa çatan yarımillik dövr üçün Future -un nəticələri qrup gəlirlərinin hesabat əsasında 8%, yaxud orqanik olaraq 6% azalaraq 349.1 milyon funt sterlinqə düşdüyünü göstərib. Bu, 2025-ci maliyyə ilinin ikinci yarısındakı 360.8 milyon funt sterlinqdən və 2025-ci maliyyə ilinin birinci yarısındakı 378.4 milyon funt sterlinqdən daha pisdir. Düzəliş edilmiş EBITDA 24% azalaraq 83.3 milyon funt sterlinqə düşüb, yüksək marjalı proqramatik və filial gəlirlərinin itirilməsi səbəbindən marjaları 516 baza bəndi sıxaraq 23.9%-ə çatdırıb. Şirkət tam illik düzəliş edilmiş EBITDA marjası proqnozunu 25%-27% səviyyəsində saxlayıb. E-ticarət gəlirləri auditoriyanın 9% azalmasına qarşı 24% azalıb, bu seqment indi ümumi gəlirlərin 9%-ni təşkil edir, 2025-ci maliyyə ilinin birinci yarısındakı 12% ilə müqayisədə. McNally xəbərdarlıq edib ki, axtarış hələ də süni intellekt icmalları ilə əvəz olunduğundan, Future getdikcə Google Discover trafikindən asılıdır ki, bu da axtarışın azalmasını qismən kompensasiya etsə də, öz risklərini yaradır. Analitik Peter McNally deyib: "Biz hələ də şirkətin getdikcə süni intellekt mərkəzli dünyada yaxşı yaşayacaq zəngin insan tərəfindən hazırlanmış premium brendli məzmun portfelinə malik olduğunu düşünürük, lakin uyğunlaşmaq üçün bir qədər vaxt lazım olacaq və inanırıq ki, bu prosesin yalnız bir hissəsini keçib." Gəlir təzyiqinə baxmayaraq, pul vəsaitlərinin yaranması sabit qalıb. Yarımillik üçün düzəliş edilmiş əməliyyat pul axını 101.5 milyon funt sterlinq təşkil edib ki, bu da əvvəlki ilin eyni dövründəki 119.3 milyon funt sterlinqdən azdır, 91.1 milyon funt sterlinq düzəliş edilmiş sərbəst pul axını 109% konversiya deməkdir. Xalis borc 2025-ci maliyyə ilinin sonunda 276.4 milyon funt sterlinqdən 314.1 milyon funt sterlinqə yüksəlib, leverage isə 1.6x-ə çatıb. Pul axınlarına SheerLuxe -in alınması üçün 39.9 milyon funt sterlinq, səhmlərin geri alınması üçün 36.9 milyon funt sterlinq və dividendlər üçün 16 milyon funt sterlinq daxil idi. Stifel proqnozlaşdırır ki, maliyyə ilinin sonuna qədər leverage 1.9x-ə çatacaq və geri alış qabiliyyətini 2027-ci maliyyə ilinə qədər itələyəcək. Stifel -in 2026-cı maliyyə ili üçün tam illik proqnozları 706.2 milyon funt sterlinq gəlir, 4.5% azalma və 97.9p düzəliş edilmiş səhm başına qazanc nəzərdə tutur. Bazar ertəsi hərəkətindən əvvəl 321p səviyyəsində, səhmlər Stifel proqnozlarına əsasən 3.3x qiymət-qazanc nisbətində və 20.4% sərbəst pul axını gəlirində ticarət edirdi. 2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısı üçün potensial katalizator Future -un sığorta müqayisə bölməsi olan Go.Compare -dir. EY proqnozlaşdırır ki, Böyük Britaniya sığorta sənayesinin xalis birləşmiş nisbəti 2026-cı il üçün 111% olacaq, 2025-ci maliyyə ilindəki 101% ilə müqayisədə. Stifel bildirib ki, bu, avtomobil sığortası mükafatlarını artıra və platformada fəaliyyəti stimullaşdıra bilər. 355p hədəf qiymətində, səhmlər təxminən 4x düzəliş edilmiş qazancda, yaxud xalis nağd pul istisna olmaqla 7x-də ticarət edir.