İyirmi il əvvəl, VanEck NYSE Arca -da kiçik bir fond – VanEck Gold Miners ETF (NYSE:GDX) təsis etdi. Onun missiyası sadə idi – dünyanın qızıl mədənçilərini bir broker ekranında tək bir xəttə toplamaq idi. 2006-cı ilin may ayında qızılın qiyməti bir unsiya üçün təxminən 650 dollar idi və maliyyə dünyası mənzil-kredit innovasiyaları ilə heyran olmuşdu. 2026-cı ilin may ayına qədər: GDX yarandığı gündən bəri 139% artmışdır və izlədiyi sənaye qızılın son böyük buğa bazarından bəri ən güclü rallisinin ortasındadır. 2025-ci ildə qiymətli metalın 65% bahalaşması ilə 1980-ci ildən bəri ən güclü illik performansını göstərdikdən sonra qızıl bir unsiya üçün 4500 dollar dan yuxarı qalxmışdır. Buna baxmayaraq, mədənçilərin bu günkü ticarət qiymətləri ilə qazandıqları gəlirləri müqayisə etdikdə, bu iki onillikdə heç vaxt olmadığı qədər güclü bir vəziyyət yaranmışdır. 'Köhnə İqtisadiyyatın Real Vaxtda Qisası:' Wall Street -in Ən Yüksək Səsi Əmtəə Superdövrünü Elan Edir VanEck portfel meneceri Imaru Casanova bu ayın əvvəlində yazırdı: “Mövcud qızıl qiymətləri ilə bu şirkətlər artıq rekord pul axını yaradırlar”, mədənçilər üçün 2026-cı ilin birinci rübünün qazanc mövsümünü bu dəyişikliyin sübutu kimi göstərərək. Newmont Corp. (NYSE:NEM) və Agnico Eagle Mines Ltd. (NYSE:AEM), GDX -in ən böyük iki payı və dünyanın ən böyük iki qızıl mədənçisi, hər ikisi rekord rüblük qazanc bildirdi. Newmont Corp. (NYSE:NEM) 3.1 milyard dollar rekord sərbəst pul axını qeyd etdi. Agnico Eagle Mines Ltd. (NYSE:AEM) bir unsiya üçün 4,861 dollar reallaşdırılmış qızıl qiyməti ilə, bir unsiya üçün 1,483 dollar ümumi davamlı xərclərə qarşı rekord əməliyyat marjaları təqdim etdi. Bu, satılan hər unsiya üçün təxminən 3,400 dollar nağd marjadır. Hər iki şirkət rübü təxminən 3 milyard dollar xalis nağd pulla başa vurdu və 2026-cı il üçün tam illik proqnozlarını təsdiqlədi. Casanova -ya görə, mədənçilik sənayesi tarixi standartlara görə güclü maliyyə və əməliyyat sağlamlığındadır, baxmayaraq ki, sektor üzrə qiymətləndirmələr əsas göstəricilərin təklif etdiyi səviyyələrə nisbətən nisbətən aşağı qalır. Pul axını hesablamaları, mədənçilik sektoru üçün 100%-dən çox artım ilindən sonra belə analitiklərin niyə qiymət hədəflərini artırmağa davam etdiyini izah edir. Qızıl mədənçiliyi sabit xərcli bir biznesdir. Sənayenin ümumi davamlı xərcləri bir unsiya üçün təxminən 1,800 dollar olduğu halda, 4,500 dollar a satılan hər unsiya təxminən 2,700 dollar nağd marja yaradır. Bu rəqəm beş il əvvəl 400 dollar a yaxın idi. Qızılın qiyməti bir unsiya üçün 100 dollar artdıqda, xərc bazası demək olar ki, dəyişmir, buna görə də bütün artım qazanca təsir edir. VanEck -in hesablamalarına görə, qızıl qiymətində 10% artım tarixi olaraq mədənçilər üçün 20%-30% qazanc artımına səbəb olmuşdur. 2026-cı ilin birinci rübünün hesabatına əsasən, ən yaxşı 25 GDX payının son on iki aylıq qiymət-qazanc nisbəti 20.2x təşkil edir. Bu, ardıcıl məlumatların ən azı 40 rübündə ən aşağı səviyyədir. Bir çox böyük istehsalçı səhm qiymətləri bütün zamanların ən yüksək səviyyələrinə yaxın olmasına baxmayaraq, aşağıdan orta tək rəqəmli P/E əmsalları ilə ticarət edir. Qazanclar səhm qiymətlərindən daha sürətli artmışdır. Dəyişən inflyasiya gözləntiləri çərçivəsi də qeyd etməyə dəyər. Miçiqan Universiteti nin aprel sorğusu 1 illik istehlakçı inflyasiya gözləntilərini 4.7% , 5 illik gözləntiləri isə 3.5% göstərdi, halbuki 5 illik TIPS breakeven 2.7% -ə yaxındır. Casanova -ya görə, əgər istiqraz bazarları bu boşluğu bağlamağa başlasa, Fed -in gözləmə mövqeyi tez bir zamanda sıfıra yaxın və ya mənfi real faiz dərəcələrinə çevrilə bilər ki, bu da “qızıl üçün adətən ən əlverişli mühitlərdən biri olmuşdur”. Tarixi Bir Şey Əmtəələri Sakitcə Rekordlara Qaldırır — Və Bu Hormuz Deyil 2026-cı ilin birinci rübünün tələbat mənzərəsi mərkəzi bankların niyə dominant hekayəyə çevrildiyini izah edən hissədir. Casanova -nın qeydində istinad edilən Dünya Qızıl Şurası nın Qızıl Tələbat Trendləri hesabatına görə, 2026-cı ilin birinci rübündə qlobal qızıl tələbatı həcm baxımından illik müqayisədə 2% artaraq 1,231 ton təşkil etmişdir. Yüksək qiymətlər sayəsində bu tələbatın dollar dəyəri 74% artaraq təxminən 193 milyard dollar a çatmışdır. Mərkəzi banklar rüb ərzində 244 ton əlavə etmişdir ki, bu da Türkiyə , Azərbaycan və Rusiya Mərkəzi Bankı ndan bildirilən satışlara baxmayaraq, illik müqayisədə 3% artım deməkdir. Xalis alışlar Polşa , Özbəkistan və Çin dən, eləcə də Qvatemala , Kamboca , Malayziya , Serbiya və Birləşmiş Ərəb Əmirlikləri kimi yeni iştirakçılardan gəlmişdir. Külçə və sikkə tələbatında dəyişiklik daha dramatik idi. Fiziki investisiya alışları illik müqayisədə 42% artaraq 474 ton a çatmışdır ki, bu da rekord rüblük səviyyələrdən biridir və bu axının əksəriyyətini Asiya investorları təmin etmişdir. ETF tələbatı nəzərəçarpacaq bir istisna idi. Qızıl dəstəkli ETF -lər rüb ərzində cəmi 62 ton qəbul etmişdir ki, bu da keçən ilin eyni dövründə müşahidə olunan 230 ton dan xeyli aşağıdır, çünki ABŞ fondları mart ayında vəsait axını yaşamışdır. İran la müharibənin başlamasından bəri qızılın orta qiyməti bir unsiya üçün 4,780 dollar olmuşdur. Casanova dedi: “Qərb investorlarının iştirakının qayıtması əlavə dəstək verə bilər və qızıl bazarında daha da yüksəlişə töhfə verə bilər.” Nasdaq 100 1%-dən çox düşdü, İran böhranı səbəbindən neft 106 dollar ı keçdi: Bu Gün Birja Bazarı