Neft qiymətlərindəki dalğalanmalar, valyuta hərəkətləri və geosiyasi gərginliklərin yaratdığı artan qlobal qeyri-müəyyənliklər fonunda, DSP Mutual Fund -un baş investisiya direktoru Anish Tawakley , Hindistan ın daxili iqtisadi əsaslarının möhkəm qaldığına inanır. ET Now ilə söhbətində o, qiymətləndirmələrin artıq ucuz olmasa da, ümumi vəziyyətin seçici investisiyaları, xüsusilə daxili dövriyyəli sektorları dəstəkləməyə davam etdiyini vurğuladı. “Xarici narahatlıqlara baxmayaraq, iqtisadiyyat yaxşı vəziyyətdədir” Cari bazar quruluşu haqqında danışan Tawakley , bazarlara dair baxışın iqtisadi perspektivə əsaslanmalı olduğunu bildirdi. “Beləliklə, mən bunu belə görürəm, bazara dair baxış iqtisadiyyata dair baxışı izləməlidir. Və Qərbi Asiya dakı vəziyyətə görə müəyyən gərginlik olsa da, ümumilikdə iqtisadiyyat çox yaxşı vəziyyətdədir. Tələbat artır və hələ də müəyyən ehtiyat gücü var. Beləliklə, dövri olaraq iqtisadiyyat, Qərbi Asiya dan gələn bu narahatlıqdan başqa, daxili quruluş əslində çox-çox yaxşıdır, çünki tələbat artdıqda yaxşı gəlir artımı əldə etməlisiniz və güc istifadəsi yaxşılaşdıqca, əksər sektorlarda marjalarda müəyyən artım görməlisiniz. Bununla belə, qiymətləndirmələr çox ucuz deyil, buna görə də seçici olmaq lazımdır. Mən şəxsən maliyyə, sement, avtomobil, kapital malları kimi daxili dövriyyəli məhsullara üstünlük verirəm.” Maliyyə: özəl banklara və sığortaya üstünlük Maliyyə sektorunda Tawakley seqmentlər arasında aydın fərq qoyaraq, kapital bazarı ilə əlaqəli oyunlara qarşı xəbərdarlıq etdi, banklara və sığortaçılara üstünlük verdi. “Beləliklə, gəlin bunu əvvəlcə kapital bazarları tərəfindən idarə olunan oyunlara və digərlərinə ayıraq. Kapital bazarları yəqin ki, dövrün zirvəsindədir, buna görə də mən kapital bazarları sahəsindən çəkinərdim. Mənim bəyəndiyim banklar və sığorta şirkətləridir. Banklarda həcm artımı nəticədə artacaq, xüsusilə də fond bazarında müəyyən yüngülləşmə, müəyyən düzəliş olarsa, bank sektorunda depozit və kreditləşmə həcmləri artmalıdır və sonra böyük özəl banklar çox yaxşı vəziyyətdədir. Həmçinin, sığorta şirkətləri tənzimləyici risklər səbəbindən çox zərbə alıblar. Sığorta haqqında mənim fikrim budur ki, hətta müəyyən tənzimləyici sərtləşmə olsa belə, bu yükün çoxu distribyutorlara ötürüləcək, çünki sığorta şirkətləri supernormal mənfəət əldə etmirlər və xərc nisbətləri və s. baxımından müəyyən tənzimləyici sərtləşmə olarsa, bu yüklər distribyutorlara ötürüləcək.” PSU bankları: dövr zirvəyə çatdı PSU bankları haqqında, son vaxtlar özəl rəqiblərini üstələyən Tawakley , irəlidə ehtiyatlı olmağı təklif etdi. “Məncə, bu ticarət kifayət qədər yaxşı işlədi, lakin mən bu ticarətə yeni pul qoymazdım. Artımın çoxu PSU banklarının çox aşağı LDR -lərdə oturması səbəbindən baş verdi, buna görə də onlar LDR -lərini artıra və buna görə də artıq depozitlərə sahib olduqları üçün daha çox kredit verə bildilər, lakin indi LDR -lər zirvəyə çatdı və buradan kredit xərclərində daha da azalma gözləmək çətin olardı. Beləliklə, mən buradan PSU bankları haqqında o qədər də müsbət deyiləm. Mən əhəmiyyətli dərəcədə böyük özəl sektor banklarına üstünlük verirəm.” O əlavə etdi ki, özəl banklar bir müddət zəif performans göstərdikdən sonra indi qiymətləndirmələr baxımından daha cəlbedici görünürlər. “Xeyr, onlar kifayət qədər zəif performans göstəriblər və buna görə də qiymətləndirmələr daha məqbuldur.” İstehlak: inflyasiya səhv başa düşüldü, FMCG təzyiq altında İstehlak haqqında Tawakley , inflyasiya ilə bağlı narahatlıqları əhəmiyyətsiz hesab edərək, onu əsasən müvəqqəti adlandırdı, lakin FMCG marjaları ilə bağlı ehtiyatlı olduğunu bildirdi. “Baxın, bu inflyasiya bir az səhv başa düşülür. Bu, əvvəla, təkrarlanan inflyasiya deyil. Bu, təkrarlanan inflyasiyadan fərqli olaraq, qiymətlərdə birdəfəlik artım deməkdir. Təkrarlanan inflyasiya tələbatın çox güclü olduğu zaman baş verir, burada belə deyil. Beləliklə, bu neft qiyməti artımı keçdikdən və bu rəqəmlər bazada olduqdan sonra inflyasiya mənzərəsi mülayimləşəcək.” O, avtomobillər haqqında konstruktiv qaldı, lakin FMCG haqqında ehtiyatlı idi. “Beləliklə, əsas sual budur ki, əgər daxili iqtisadiyyat yaxşı işləyirsə, həmişə ehtiyat gücünün olduğu və tələbatın sağlam olduğu bu sektorlar yaxşı işləyir, bu da avtomobili əhatə edir. İstehlak hissəsində ehtiyatlı olduğum yer FMCG paketidir. Oradakı problem tələbatın yaxşı olmaması deyil, problem marjaların çox yüksək olmasıdır və bu şirkətlər yeni məhsul buraxılışları, marketinq, A&P baxımından öz bizneslərinə kifayət qədər investisiya etmirlər və onların tələbatının zəif görünməsinin səbəbi məhsullarında kifayət qədər həyəcan yaratmamalarıdır, aşağı səviyyəli rəqiblər təklif etdikləri çox yüksək marjalardan istifadə edərək bazar payını ələ keçirirlər. Beləliklə, mən istehlak hissəsindəki problemin iqtisadiyyat olduğunu düşünmürəm, daha çox onların öz marja profilinin böyüməni davam etdirmələri üçün çox yüksək olmasıdır.” Marja trayektoriyası haqqında o, tədricən düzəliş gözləyir. “Məncə, bəziləri bunu etməyə başlayıb, mən bunu qəbul etmişəm, lakin daha çox yol var. Və bu şirkətlər əslində fundamental olaraq çox yaxşı şirkətlərdir, lakin onlar marjalarını aşağı salmalı və bizneslərinə daha çox investisiya etməlidirlər.” Kapital xərcləri: tələbat investisiya dövrünə rəhbərlik edəcək Özəl kapital xərcləri müzakirəsində Tawakley , investisiyanın həmişə istifadəni izlədiyini, hissləri deyil, iddia etdi. “Baxın, kapital xərcləri həmişə güc istifadəsini izləyir. Güc istifadəsi artdıqda, kapital xərcləri baş verir. İqtisadiyyatda hələ də ehtiyat gücü varsa, kapital xərcləri haqqında danışmağın mənası yoxdur.” O, əsas sektorlara davam edən investisiyalara işarə etdi. “İqtisadiyyatda hansı ağır kapital xərcləri sektorları olduğunu araşdırın və onların kapital xərcləri edib-etmədiyini görün. Sement güc əlavə edib, enerji güc əlavə edib, baxmayaraq ki, enerji daha az xərclə güc əlavə edib, çünki bərpa olunan enerji kapital xərcləri daha kapital səmərəlidir. Polad güc əlavə edib. Beləliklə, polad, sement, enerji, avtomobil – dörd ağır kapital xərcləri sektoru güc əlavə edib. Bəs niyə deyirik ki, kapital xərcləri yoxdur?” İT sektoru: struktur dəyişikliyi və marja təzyiqi İT xidmətləri haqqında Tawakley , ümumi ixracatla siyahıya alınmış İT performansının fərqləndiyini qeyd edərək ehtiyatlı bir ton səsləndirdi. “Baxın, İT ilə mübarizə aparıram. Reallıq budur ki, Hindistan ın siyahıya alınmış İT şirkətləri yaxşı işləmir, lakin ölkədən ümumi İT xidmətləri ixracatına baxsanız, bu məlumat hələ də kifayət qədər sağlamdır. Beləliklə, mən Hindistan İT -də problem olduğunu düşünmürəm, əgər buna bütün GCC -ləri, Accenture , Capgemini kimi qlobal İT xidmətləri təminatçılarının bütün arxa ofislərini daxil etsəniz.” O əlavə etdi ki, struktur dəyişiklikləri və rəqabət sənayeni yenidən formalaşdırır. “Beləliklə, gördüyümüz rəqabət mühitində bir dəyişiklikdir… Bu qlobal banklar, istifadəçilər Hindistan la getdikcə daha rahat olduqca, öz mağazalarını GCC kimi qururlar və bu, orada yeni istinad xərc bazasıdır.” O, həmçinin zəif işə qəbul tendensiyalarını narahatlıq kimi qeyd etdi. “Beləliklə, Hindistan İT şirkətlərinə baxsanız, işçi sayı rəqəmləri ən yaxşı halda hələ də sabitdir, bu da mənə şirkətlərin özlərinin tələbat haqqında xüsusilə əmin olduğunu göstərmir.”