Hindistan rupisi , qlobal makro qeyri-müəyyənliklər və ABŞ-İran müharibəsi nin səbəb olduğu yüksək xam neft qiymətləri Hindistan üçün çətinliklər yaratmağa davam etdiyi üçün hələ də görünən bir dibi olmayan sərbəst düşüşə məruz qalıb. Çərşənbə axşamı, rupi ABŞ dolları na qarşı rekord aşağı səviyyə olan 96.6150 -yə çatdı. Bu il ərzində daxili valyuta artıq 7% dəyər itirib, mart ayından etibarən satış sürətlənib ki, bu da Qərbi Asiya böhranı və xam neft şoku ilə üst-üstə düşüb. Brent markalı xam neftin qiymətləri demək olar ki, üç aydır ki, barel üçün 100 dollardan yuxarı qalıb. Bu, Hindistan ın dünyanın üçüncü ən böyük neft idxalçısı və istehlakçısı olaraq ölkənin cari hesab kəsiri üçün çətinliklər yaradır. Yüksək xam neft qiymətləri neft şirkətlərindən dollar tələbatını artırır və rupini, eləcə də mərkəzi bankın xarici valyuta ehtiyatlarını zəiflədir. Neftin hər 10 dollarlıq bahalaşması idxala təxminən 12-15 milyard dollar əlavə edir, cari hesabı pisləşdirir və dollar tələbatını artırır. Rupinin zəifliyi neft şokundan sonra da davam edir, lakin rupidəki bu sürüşmə yeni bir fenomen deyil. Hətta Yaxın Şərq böhranı başlamazdan əvvəl də rupi geri çəkilmişdi və 2025-ci ildə ən pis performans göstərən Asiya valyutaları ndan biri idi. 2025-ci ilin iyulundan 2026-cı ilin fevralına qədər USDINR , dolların güclənməsi, ABŞ tarif inkişafları və JPM indeksinə daxil olma dövründən sonra sabit borc axınları ilə dəstəklənərək təxminən 83.5-dən 88-ə yüksəldi. Kotak Securities -in Əmtəə və Valyuta Araşdırmaları rəhbəri Anindya Banerjee bildirib ki, Qərbi Asiya vəziyyəti yuxarıda qeyd olunan amillərin üzərinə 7-8 rupi premium əlavə edib. Buna görə də, ABŞ-İran müharibəsi həll olunsa və xam neft qiymətləri müharibədən əvvəlki səviyyələrə düşsə belə, bu, rupinin narahatlığının sonu olmaya bilər. Banerjee yə görə, əgər münaqişə əhəmiyyətli dərəcədə yüngülləşsə — Hormuz un yenidən açılması və sabit atəşkəslə — bu premiumun müəyyən qədər geri çəkilməsini görə bilərik. İdxalçıların hedcinqləri ləğv etməsi və dollar tələbatının normallaşması ilə bir neçə sessiya ərzində 90-92 zonasına qayıtmaq olduqca mümkündür, o təxmin edib. O qeyd edib ki, "Bununla belə, rupinin 2025-ci ilin əvvəlindəki 84-85 səviyyələrinə qayıtmaqdansa, 90-cı illərin aşağı səviyyələrində sabitləşməsini gözləmək məntiqli olardı." Ventura -nın Araşdırma rəhbəri Vinit Bolinjkar bildirib ki, atəşkəs təzyiqi azalda bilər — nefti 90 dollardan aşağı salaraq, əhval-ruhiyyəni yaxşılaşdıraraq və FPI axınlarını dəstəkləyərək — lakin hər hansı bir bərpa ehtimal ki, tədricən olacaq, çünki rupinin zəifliyi əsasən struktur xarakterlidir. Rupini başqa nə idarə edə bilər? Xam neftdən başqa, rupi üzərindəki təzyiq ağır FPI axınlarından ( 2026-cı ildə ~ ₹2.2 lakh crore ), zəif FDI axınlarından, ABŞ-Hindistan ticarət qeyri-müəyyənliyindən və yüksək ABŞ faiz dərəcələri səbəbindən güclü dollardan qaynaqlanır ki, bu da güclü iqtisadi göstəricilərə baxmayaraq daxili valyutaya təsir edir. Dolların öz trayektoriyası vacibdir. Dollar hazırda təhlükəsiz sığınacaq axınları ilə dəstəklənir. Banerjee bildirib ki, əgər ABŞ iqtisadiyyatının böyüməsi yavaşlasa və ya Fed faiz dərəcələrinin azaldılmasına işarə etsə, bu, təbii olaraq inkişaf etməkdə olan bazar valyutalarına, o cümlədən rupiyə kömək edəcək. RBI -nin rolu bir amil olaraq qalır. Kotak Securities analitiki əlavə edib ki, "Ehtiyatlar hələ də rahat səviyyədədir və mərkəzi bank dəyişkənliyi idarə etməkdə aktiv olub. Bu mərhələdə məqsəd, istiqaməti dəyişdirməkdənsə, hərəkətin sürətini hamarlaşdırmaq kimi görünür." Bu gün rupi tək bir dəyişənə deyil, bir çox dəyişənə cavab verir. Rupi 100 ola bilərmi? Treydlərin ehtiyatla izlədiyi növbəti hədd, rupinin 97 səviyyəsinə təhlükəli dərəcədə yaxınlaşdığı üçün dollar başına 100 markasıdır. Bu ehtimal qalsa da, analitiklər bunun əsas ssenari olmadığına inanırlar. Banerjee bildirib ki, "Ən optimist ssenaridə, münaqişə bu ayın özündə yüngülləşir və Hormuz may ayında yenidən açılır. Ehtiyatlar yenidən yığılmağa başladığı üçün neft qiymətləri 80 dollara doğru enə bilər və USDINR 90-92 aralığında sabitləşə bilər. Bu, rupi üçün ən təmiz nəticədir, lakin növbəti iki-üç həftə ərzində əhəmiyyətli bir diplomatik irəliləyiş tələb edir." Daha əlverişsiz ssenaridə, münaqişə uzanır və Hormuz iyun-iyul aylarından sonra da bağlı qalır. O əlavə edib ki, neft əhəmiyyətli dərəcədə 140-150 dollara doğru yüksələ bilər və rupi 100 markasını keçməyə cəhd edə bilər, baxmayaraq ki, bu keçidin vaxtı yay boyunca təchizat vəziyyətinin necə inkişaf etməsindən asılı olacaq. O, RBI müdaxiləsinin son dərəcə ağır olacağını və USDINR 99-100 markasına yaxınlaşarsa, mərkəzi bankın USD axınlarını artırmaq üçün tədbirlər elan edə biləcəyini gözləyir. O əlavə edib ki, Hormuz cəbhəsində növbəti dörd-altı həftə bu ssenarilərdən hansının reallaşacağını böyük ölçüdə müəyyən edəcək. " 100 markası bizim əsas ssenarimiz deyil, lakin hazır olmaq lazım olan bir səviyyədir." Oxşar bir fikri təkrarlayan Bolinjkar bildirib ki, rupi üçün yüksəliş ( ₹88-90 ) neftin 80 dollardan aşağı sabit qalmasını və ticarət müqaviləsini tələb edir, eniş ( ₹97-100 ) isə neftin 115 dollardan yuxarı olmasını və davamlı kapital axınlarını tələb edəcək. Hal-hazırda ₹96 səviyyəsində olan rupi yaxın müddətdə zəif qalacaq, davamlı bərpa isə aşağı neft qiymətlərindən və kapital axınlarının bərpasından asılıdır, o bildirib.