Birkenstock (BIRK) 2023-cü ilin oktyabrında ictimaiyyətə açıqlandığı zaman, təqdimat cəsarətli və sadə idi: 250 illik Almaniya sandal istehsalçısı New York Fond Birjası nda növbəti böyük lüks ad kimi yenidən təqdim edildi. Bu hekayə indi ciddi problemlə üzləşib. Reuters -in məlumatına görə, mayın 19-u günorta saatlarına qədər səhmlər ən yüksək 123.17 dollar dan rekord aşağı 32.44 dollar a düşərək, bazar dəyərində təxminən 5.7 milyard dollar itkiyə səbəb olub və şirkətin dəyəri IPO qiymətləndirməsindən demək olar ki, 38% azalıb. Keçən həftəki eniş kəskin idi. Birkenstock mayın 13-də Q2 maliyyə artımının daha zəif olduğunu bildirdikdən və illik satış proqnozunu artırmaqdan imtina etdikdən sonra, səhm bir sessiyada 14% -dən çox düşdü. Bir rüblük büdrəmə kimi görünən bu vəziyyət, uzunmüddətli sahiblər üçün daha dərindir. İnvestorlar, bir sandal istehsalçısının LVMH (LVMUY) kimi, L Catterton özəl sərmayə firması vasitəsilə Birkenstock -u dəstəkləyən Fransız şirkəti kimi qiymətləndirilə biləcəyini açıq şəkildə yenidən düşünürlər. Səhmdarlar üçün indi sual sadədir. Bu, alış fürsəti, yoxsa lüks mükafatı birdəfəlik yox olub? Birkenstock -un Q2 gəlirləri investorların gözardı edə bilməyəcəyi marja problemini ortaya qoydu. Rəqəmlər hər şeyi deyir. WWD -nin məlumatına görə, Birkenstock keçən rübdə sabit valyuta ilə gəlirlərini 14% artırsa da, bildirilən gəlir yalnız 8% artaraq 618 milyon avro ya çatıb ki, bu da konsensus proqnozu olan 620.3 milyon avro dan aşağıdır. Xalis gəlir illik müqayisədə 22.1% azalaraq 81.9 milyon avro olub. Daha böyük narahatlıq gəlirliliyə nəyin təsir etməsidir. Şirkətin Q2 gəlir çağırışı transkriptinə görə, düzəldilmiş EBITDA marjası rübdə 270 baza bəndi azalıb və rəhbərlik bu təzyiqlərin 2026-cı maliyyə ilinə qədər davam edəcəyi barədə xəbərdarlıq edib. İki qüvvə marjaları eyni anda sıxır: Avro ya qarşı zəifləyən ABŞ dolları , bu da gəlir artımına 640 baza bəndi mənfi təsir göstərib. ABŞ . Tarif yükü 20% -ə qədər ikiqat artaraq Birkenstock -un ən böyük bazarında gəlirliliyə zərbə vurdu. Düzəldilmiş EPS illik müqayisədə 9% azalıb. Bir vaxtlar lüks artım üçün qiymətləndirilən bir səhm üçün bu, ağır rəqəmlərdir. Qiymətləndirmənin yenidən qurulması: lüks çoxluğundan kütləvi bazar reallığına. Oxucuların əksəriyyətinin diqqət yetirməli olduğu hissə budur. 123 dollar zirvəsində, BIRK növbəti LVMH ola biləcək kimi ticarət edirdi. Bu mükafat indi yox olub. Səhm hazırda irəli gəlirlərin təxminən 13 qatı ilə ticarət edir ki, bu da ümumi ayaqqabı sənayesi ortalamasına uyğundur. İrəli qiymət-gəlir nisbəti bir səhmin qiymətini növbəti 12 ay ərzində gözlənilən gəlirlərlə müqayisə edir. Aşağı rəqəmlər adətən investorların daha yavaş artım gözlədiyini göstərir. Bu sıxılma vacibdir, çünki bu, bazarın artıq "lüks seçim" üçün ödəmədiyini göstərir. O, Birkenstock -un əslində nə olduğuna, yəni gəlirli, lakin dövri bir ayaqqabı markasına görə ödəyir.