Son iki ilin əksər hissəsində MongoDB (NASDAQ: MDB) real təhlükəsizlik marjası olmayan bahalı proqram təminatı səhminin klassik nümunəsi kimi görünürdü. Məhsul əla idi və böyümə güclü idi, lakin qiymətləndirmə demək olar ki, hər şeyin düzgün davam edəcəyini nəzərdə tuturdu. Bu səbəbdən ondan uzaq durdum. Son bir neçə ayda səhmlərlə baş verənlərdən sonra fikrim dəyişdi və bu texnologiya səhminə sahib olmaq üçün əsaslı vəziyyət 18 ay əvvəlkindən fərqlidir. 2026-cı il martın 3-də MongoDB səhmləri dördüncü maliyyə rübünün nəticələri həm gəlir, həm də qazanc baxımından gözləntiləri üstələsə də, ehtiyatlı 2027-ci maliyyə ili proqnozu ilə birlikdə bir sessiyada təxminən 22% azaldı. Şirkət rüblük gəlirini 695 milyon ABŞ dolları olaraq bildirdi ki, bu da illik müqayisədə 27% artım deməkdir, Atlas bulud gəliri isə 29% artaraq illik 2 milyard ABŞ dolları həddini keçdi. Rəhbərlik daha sonra 2027-ci maliyyə ili üçün ümumi gəlirin 2.86 milyard ABŞ dolları ilə 2.9 milyard ABŞ dolları arasında olacağını proqnozlaşdırdı ki, bu da 16%-dən 18%-ə qədər artım deməkdir və bazarın fərziyyəsindən xeyli aşağıdır. Baird qısa müddət sonra qiymət hədəfini 500 ABŞ dolları ndan 260 ABŞ dolları na endirdi. Bu, yalnız odun üzərinə daha çox benzin tökdü. Bu cür bir günlük sıfırlama, mövcud vəziyyəti maraqlı edən şeydir. Bazar artıq səhmi hiperböyümə üçün qiymətləndirmir; o, indi ən azı qismən nəzərə alınmış bir yavaşlama üçün qiymətləndirir. Niyə MongoDB -nin biznesinin dəyərindən aşağı qiymətləndirildiyini düşünürəm? Uzunmüddətli sahib üçün ən vacib olan MongoDB hissələri bu rübdə pozulmadı. Atlas 2 milyard ABŞ dolları həddinə çatdı, qeyri- Atlas (köhnə müəssisə qabaqcıl məhsulu) çoxillik müqavilələr sayəsində 20% böyüdü və qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) əməliyyat marjası təxminən 23% təşkil etdi ki, bu da proqnozdan yüksəkdir. Atlas şirkətin tam idarə olunan bulud platformasıdır, şirkətlərə əsas serverləri özləri idarə etmədən verilənlər bazalarını işlətməyə və genişləndirməyə imkan verir. Ümumi proqram təminatı ARR çox az infrastruktur həmkarının uyğunlaşa biləcəyi bir sürətlə genişlənməyə davam edir. Məhsul hekayəsi yavaşlayan böyümə başlığının göstərdiyindən daha maraqlıdır. MongoDB ən geniş yayılmış sənəd verilənlər bazasıdır və sənəd verilənlər bazaları müasir tətbiqlər tərəfindən yaradılan qarışıq, yarı-strukturlaşdırılmış məlumatlar üçün təbii uyğunluq təşkil edir. Yenidən qiymətləndirmə AI premiumunu sildi, lakin əsas franşiza vektor-axtarış hekayəsini izləmək deyil – o, bulud-yerli tətbiqlər nəsli üçün əməliyyat məlumat qatı olmaqdır. Bu, son volatilliyin göstərdiyindən daha sabit bir biznesdir.