Nə Baş Verdi? Sosial ticarət platforması Pinterest (NYSE: PINS) səhmləri, investorların davamlı inflyasiya və artan istiqraz gəlirləri ilə bağlı narahatlıqlarının artması səbəbindən günorta sessiyasında 6.6% azalıb. Bu, Federal Ehtiyat Sisteminin gələcək siyasəti ilə bağlı narahatlıqları artırıb. Səhmlərə təzyiq, ABŞ istiqraz bazarında əhəmiyyətli bir hərəkətdən sonra daha da gücləndi; burada 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi 4.60% səviyyəsində qaldı və 30 illik istiqrazın gəlirliliyi 2007-ci ildən bəri görünməyən 5.1%-i keçdi. Bu yüksək gəlirliliklər, inadkar inflyasiyanın, potensial olaraq geosiyasi gərginliklərlə pisləşərək, Federal Ehtiyat Sistemini gözlənilən faiz dərəcəsi endirimlərini təxirə salmağa məcbur edə biləcəyi ilə bağlı investor narahatlığını əks etdirir. Yüksək faiz dərəcələri istiqrazları səhmlərə nisbətən daha cəlbedici edir və gələcək korporativ gəlirlərin cari dəyərini azaldır ki, bu da səhm qiymətləndirmələrinə, xüsusilə də texnologiya sektoru üçün təsir edir. İnvestorlar indi əlavə rəhbərlik üçün Fed-in iclas protokollarının yaxınlaşan buraxılışını gözləyirlər. Bazar bizə nə deyir? Pinterest-in səhmləri olduqca dəyişkəndir və son bir ildə 5%-dən çox 19 hərəkət qeydə alınıb. Bu kontekstdə, bugünkü hərəkət bazarın bu xəbəri əhəmiyyətli hesab etdiyini, lakin biznesə dair qavrayışını əsaslı şəkildə dəyişdirəcək bir şey olmadığını göstərir. Əvvəlki böyük hərəkət haqqında 6 gün əvvəl yazmışdıq ki, o zaman səhm 6.2% düşmüşdü, çünki aprel PPI hesabatı 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyini 10 aylıq ən yüksək səviyyə olan 4.49%-ə qaldırmış, 2026-cı il üçün faiz endirimi gözləntilərini aradan qaldırmış və uzunmüddətli böyümə qiymətləndirmələri üçün diskont dərəcəsini artırmışdı. Bu 'yapışqan' inflyasiya çapı həmçinin istehlakçıların real əmək haqqının mənfi olduğunu (3.6% əmək haqqı vs 3.8% İstehlak Qiymətləri İndeksi ) göstərdi ki, bu da tarixi olaraq rəqəmsal reklam büdcələrində azalmaya səbəb olur, çünki brendlər marjaları qoruyur. Google , Meta , Amazon və Netflix kimi istehlakçı internet şirkətləri rəqəmsal reklam və abunəliklərdən gəlir əldə edirlər. Onların qiymətləndirmələri, böyümə səhmləri üçün həddi müəyyən edən Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinə yüksək dərəcədə həssasdır. Reaksiyanı iki qüvvə idarə etdi. Birincisi, faiz kanalı birbaşadır: 10 aylıq yüksək gəlirliliklər mexaniki olaraq gələcək gəlirlərin cari dəyərini azaldır. İkincisi, tələb kanalı: mənfi real əmək haqqı artımı istehlakçıların təzyiq altında olduğunu göstərir və reklamçılar adətən büdcələri sıxaraq cavab verirlər. Birinci rübün reklam dövrü güclü olsa da, PPI makro mühitin növbəti rübün böyümə hədəflərinə qarşı döndüyünü göstərdi.