ET Intelligence Group : ITC -nin siqaret biznesi mart rübündə vergilərin son artımı səbəbindən marja təzyiqi ilə üzləşdi. FMCG və kağız məhsulları kimi digər seqmentlər gəlirliliyin artdığını göstərsə də, onların kiçik ölçüsü siqaret marjalarındakı azalmanı tam kompensasiya edə bilmədi. Daha yüksək verginin təsirini idarə etmək üçün şirkət qiymət və məhsul portfeli ətrafında taktikalar tətbiq edir. Son aylarda portfelini gücləndirmək və bazar payını qorumaq üçün bir neçə addım atmışdır. Lakin, yaxın gələcəkdə gəlir artımı və gəlirlilik qeyri-qanuni siqaret ticarətinin artması riski ilə üzləşir. Səhm 2026-cı ildə indiyədək təxminən 24% düşüb ki, bu da vergi artımından sonra şirkətin böyümə perspektivləri ilə bağlı narahatlıqları əks etdirir. Qiymətləndirmələr cəlbedici görünsə də, qiymət-qazanc ( P/E ) əmsalı təxminən 18 dəfə olmaqla, üç və beş illik orta göstəricisi olan 23-24 dəfədən aşağıdır. Şirkətin bu çətinlikləri necə idarə etdiyi və strategiyalarının nəticə verib-vermədiyi barədə daha çox aydınlıq olana qədər səhm təzyiq altında qalacaq. Şirkət bildirib ki, Euromonitor -un hesablamalarına görə, kəskin vergi artımları tarixən qeyri-qanuni ticarəti gücləndirib və Hindistan qlobal miqyasda dördüncü ən böyük bazardır. Bu, qanuni bazarın təxminən üçdə birini təşkil edir. Son vergi artımı qiymət fərqlərini daha da genişləndirə və qeyri-qanuni fəaliyyəti təşviq edə bilər. ITC -nin marjası gəlirin demək olar ki, yarısını təşkil edən siqaret biznesindəki zəifliklə aşağı düşdü. Ümumi gəlir əsasında amortizasiya və köhnəlmədən əvvəlki müstəqil əməliyyat marjası ( EBITDA marjası ) əvvəlki rübdəki 61% -dən 50% -ə düşdü. Kənd təsərrüfatı seqmentinin marjası da ABŞ tarifləri, iqlimlə bağlı təchizat problemləri və Qərbi Asiya -nın səbəb olduğu logistik problemlər səbəbindən bu dövrdə 7% -dən 5.8% -ə qədər azaldı. Daxili bazarda hökumətin əsas əmtəələrə tətbiq etdiyi ehtiyat limitləri və ixrac məhdudiyyətləri biznes imkanlarını məhdudlaşdırdı. Bu, FMCG seqmentində marjanın 6.3% -dən 8.3% -ə qədər genişlənməsi ilə qismən kompensasiya edildi.