Son altı ay ərzində Varonis Systems -in səhm qiyməti 28.75 dollar a düşüb. Səhmdarlar kapitalının 8.4% -ni itiriblər ki, bu da S&P 500 -ün 13.2% artdığını nəzərə alsaq, məyusedicidir. Bu, investorları vəziyyətə necə yanaşmaq barədə düşündürə bilər. Niyə Varonis Systems -in zəif performans göstərəcəyini düşünürük? Səhm ucuzlaşsa da, biz hələlik Varonis Systems -dən uzaq dururuq. Budur, VRNS -in bizi niyə həyəcanlandırmadığının üç səbəbi və əvəzində sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Uzunmüddətli Gəlir Artımı Məyus Edir Bir şirkətin uzunmüddətli satış performansını nəzərdən keçirmək onun keyfiyyəti haqqında məlumat verir. İstənilən biznes qısamüddətli uğur qazana bilər, lakin ən yaxşı performans göstərənlər illərlə davamlı böyümədən zövq alırlar. Son beş ildə Varonis Systems satışlarını illik 16.1% sürətlə artırıb. Bu artım mütləq şəkildə qəbul edilə bilən olsa da, bir sıra dünyəvi dəstəklərdən faydalanan proqram təminatı sektoru üçün standartlarımıza bir qədər çatışmadı. 2. Uzun Geri Ödəmə Müddətləri Gəlirləri Gecikdirir Müştəri əldə etmə xərclərinin ( CAC ) geri ödəmə müddəti yeni müştəri əldə etmə xərcini bərpa etmək üçün tələb olunan ayları təmsil edir. Mahiyyət etibarı ilə, bu, satış və marketinq investisiyaları üçün başa-baş nöqtəsidir. Daha qısa CAC geri ödəmə müddəti ideal hesab olunur, çünki bu, investisiyaların daha yaxşı gəlirliliyini və biznesin miqyaslana bilməsini nəzərdə tutur. Varonis Systems -in son müştəri əldə etmə səyləri gəlir gətirməyib, çünki bu rübdə onun CAC geri ödəmə müddəti mənfi olub, yəni onun əlavə satış və marketinq investisiyaları gəlirlərini üstələyib. Şirkətin səmərəsizliyi onun rəqabətli bazarda fəaliyyət göstərdiyini və böyümək üçün investisiya etməyə davam etməli olduğunu göstərir. 3. Kiçilən Əməliyyat Marjası Bir çox proqram təminatı şirkəti səhm əsaslı kompensasiya ( SBC ) üçün mənfəətlərini tənzimləyir, lakin biz GAAP əməliyyat marjasına üstünlük veririk, çünki SBC mühəndislik və satış istedadlarını cəlb etmək və saxlamaq üçün istifadə olunan real xərcdir. Bu, gəlirliliyin ən yaxşı ölçülərindən biridir, çünki bir şirkətin məhsullarını inkişaf etdirdikdən, bazara çıxardıqdan və satdıqdan sonra nə qədər pul qazandığını göstərir. Gəlirlilik tendensiyasını təhlil edərək, Varonis Systems -in əməliyyat marjası son iki ildə 2.5 faiz bəndi azalıb. Bu, şirkətin xərc bazası ilə bağlı suallar doğurur, çünki onun gəlir artımı sabit xərcləri üzərində ona rıçaq verməli, nəticədə daha yaxşı miqyas iqtisadiyyatı və gəlirlilik təmin etməli idi. Varonis Systems -in performansı necə baxsanız da zəif olub - bu, xərclərin artdığını və onları müştərilərinə ötürə bilmədiyini göstərir. Son 12 ay üçün onun əməliyyat marjası mənfi 22.3% təşkil edib.