Cəzalandırıcı, çox aylıq ayı bazarı Hindistanın ən yaxşı 10 rəqəmsal və texnologiya xidmətləri ixracatçısının birləşmiş bazar kapitallaşmasından ₹17.6 lakh crore silərək, qiymətləndirmələri qlobal maliyyə böhranından bəri görünməmiş səviyyələrə endirib. Generativ süni intellekt , zəif diskresion xərclər və zəif gəlir artımı ilə bağlı sistemli narahatlıqlar səbəbindən Nifty IT indeksi 2024-cü il dekabrın 13-dəki 46,089 zirvəsindən 2026-cı il mayın 14-dəki 27,078 səviyyəsinə düşüb. İT sektorunun lideri Tata Consultancy Services (TCS) təkbaşına ₹8 lakh crore -dan çox dəyər itirib, çünki səhmləri 50% çöküb. Infosys 45%, HCL Technologies və LTIMindtree isə ən azı 40% düşüb. Wipro , Mphasis və Coforge 30%-dən çox kapitulyasiya edib, digər indeks komponentlərinin hamısı ən azı 25% azalıb. Fevralda 20% və martda 5% azaldıqdan sonra Nifty IT indeksi sabitləşmə əlamətləri göstərərək apreldə 1% qazanc əldə edib, may ayında isə indiyədək 1% itirib. Həmçinin oxuyun | Dİİ-lər müdaxilə etməkdən imtina etdikcə Fİİ satışlarına ən həssas 15 səhm. Əks arqument yaranır. Çöküş sektorun qarşılıqlı fond portfellərindəki çəkisini apreldə səkkiz illik minimuma, 6.7%-ə endirib ki, bu da institusional tərk edilmə səviyyəsi əksçilər üçün siqnal halına gəlir. Veteran fond meneceri Rajeev Thakkar tərəfindən idarə olunan PPFAS Mutual Fund , apreldə texnologiya çəkisini 1.2 faiz bəndi artıraraq 12.2%-ə çatdıran nadir evlərdən biridir. Mumbayda keçirilən Groww India Investor Festival 2026 -da ICICI Prudential Mutual Fund -dan Sankaran Naren bu yaxınlarda İT sektorundakı mövcud vəziyyəti əksçil qiymətləndirmə çağırışı kimi təsvir edib, eyni zamanda süni intellektdən gələn əsl pozulma risklərinin hələ də mövcud olduğunu etiraf edib. Nuvama -dan Vibhor Singhal oxşar ehtiyatlı, lakin konstruktiv ton tutur. O qeyd edir ki, Q4 FY26 nəticələri sabit olub, orta kapitallı İT oyunçuları bir daha böyük həmkarlarını artım baxımından üstələyib. Müqavilə qazancları əksər adlarda sağlam qalıb, baxmayaraq ki, şirkətlər müştəri qərar qəbul etmə dövrlərinin uzanmasını qeyd etməyə davam ediblər. Son kəskin korreksiyadan sonra qiymətləndirmələri yüksək dərəcədə cəlbedici hesab edirik, Singhal yazıb. Tərs DCF analizi son dərəcə aşağı terminal artım fərziyyələrinə işarə edir. Orta və uzunmüddətli perspektivdə sektora müsbət yanaşırıq — yaxın müddətdə dəyişkənliyin davam edəcəyini gözləyirik. Singhal həmçinin tarixi paralellər aparır. İT səhmləri indi öz əsasları və performanslarından daha çox dünyadakı süni intellekt inkişaflarına reaksiya verir, o deyir. Biz mövcud skeptisizmi əvvəlki texnologiya dövrlərinin — ən sonuncusu 2016–17 -ci illər olmaqla — təkrarı kimi görürük və Hindistan İT şirkətlərinin Gen AI yayılması artdıqca bərpa olunacağını gözləyirik. Həmçinin oxuyun | Qarşılıqlı fond SIP -iniz gizli şəkildə Hindistan rupisi ni əzirmi? Jefferies hekayənin acı tərəfini izah edir. AI pozulma sualı. Ayı arqumenti struktur narahatlığa əsaslanır: generativ süni intellekt onilliklər boyu əmək arbitrajına və miqyasına əsaslanan ənənəvi Hindistan İT çatdırılma modelini boşaldacaq. Deloitte India -nın tərəfdaşı və texnologiya sektoru lideri Siddhartha Tipnis , üç yaxınlaşan qüvvənin hazırda rəqabət mənzərəsini yenidən formalaşdırdığını iddia edir. Sərhəd AI firmaları Forward Deployed Engineers tərəfindən idarə olunan laboratoriya mülkiyyətində olan yerləşdirmə təşkilatları vasitəsilə dəyər zəncirində irəliləyir, tətbiq imkanlarını model qatına daha da yaxınlaşdırır. AI eyni zamanda ənənəvi çatdırılma piramidasının iqtisadiyyatını aşındırır. Və müəssisə müştəriləri tədricən təchiz edilmiş insanlardan çatdırılan nəticələrə doğru satınalma davranışını dəyişdirir — dəyər əsaslı və istehlak yönümlü qiymətləndirməyə doğru hərəkəti sürətləndirir. Tipnis deyir ki, bunun nəticəsi odur ki, AI sadəcə bir məhsuldarlıq aləti kimi deyil, peşəkar xidmətlər biznes modelinin özünün fundamental yenidən dizaynı kimi qəbul edilməlidir. Kiçik tətbiq inkişafı, QA və test, L1/L2 dəstəyi və əməliyyat yönümlü çatdırılma kimi əmtəə icrasında cəmləşmiş rollar artan avtomatlaşdırma təsirinə və qiymət təzyiqinə məruz qalır. Dominant çatdırılma konstruksiyası böyük iyerarxik icra fabriklərindən daha kiçik, multidissiplinar yerləşdirmə vahidlərinə keçə bilər. O iddia edir ki, gələcək rəqabət üstünlüyü əmək miqyasından daha az, yerləşdirmə qabiliyyətindən, təkrar istifadə edilə bilən iş axını IP -dən və AI -təminatlı əməliyyat sistemlərinin sahibliyindən qaynaqlana bilər. Yaxınmüddətli ağrı, uzunmüddətli fürsət. Nuvama -dan Singhal pozulmanı inkar etmir. O etiraf edir ki, İT xidmətləri firmaları hazırda generativ süni intellekt -dən gələn gəlirlərin kannibalizasiyası ilə üzləşirlər, lakin bunun bir dönüş nöqtəsindən əvvəl olduğunu iddia edir, bundan sonra ümumi ünvanlana bilən bazar 2030-cu ilə qədər 300–400 milyard dollar a qədər genişlənə bilər. Kritik müşahidə: müəssisə proqram təminatının giriş və çıxışlarını fərdiləşdirə bilən sistem inteqratoruna tələbat AI necə inkişaf etməsindən asılı olmayaraq davam edəcək. Onun qiymətləndirməsinə görə, ekzistensial təhlükə yoxdur, yalnız ağrılı bir keçid var. İT səhmləri rupi nin dəyərsizləşməsinə həssaslıq göstərib, çünki zəif valyuta dollarla ifadə olunan gəlirlərin rupi dəyərini artırır. Bundan başqa, cəlbedici qiymətləndirmələr qısa satışların bağlanmasını da cəlb edib. Lakin davamlı yenidən qiymətləndirmə, ehtimal ki, AI gəlir təsiri ilə bağlı aydınlıq və qlobal diskresion texnologiya xərclərində bərpa əlamətləri tələb edəcək. Hələlik, sektor yol ayrıcındadır: qiymətləndirmələr nəsil minimumlarında, institusional sahiblik səkkiz illik minimumda və bir neçə əksçi AI pozulma narrativi solmaq əlaməti göstərməsə də, sakitcə yığır. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini təmsil etmir)