Ekspert rəyi: PL Capital -ın Məsləhət Şöbəsinin rəhbəri Vikram Kasat hesab edir ki, Hindistan fond bazarı makro stressi həzm edir və bu, struktur pozulması deyil. Onun əsas proqnozu, neft qiymətləri düşdükdən və FII-lər alıcıya çevrildikdən sonra əhəmiyyətli bir sıçrayışla məhdud diapazonlu konsolidasiyadır. O, bu mərhələdən keyfiyyətli səhmləri enişlərdə toplamaq üçün istifadə etməyi təklif edir. Sektorlar arasında o, maliyyə ( BFSI ), müdafiə və kapital malları, əczaçılıq və səhiyyə, həmçinin enerji sahələrinə müsbət yanaşır. Redaktə edilmiş çıxarışlar: Yüksək neft qiymətləri, zəifləyən rupia və kütləvi xarici kapital axını baxımından mövcud maneələri nəzərə alaraq, bazar üçün orta müddətli proqnozunuz nədir? Yaxın müddətli mənzərə həqiqətən də ehtiyatlıdır. Nifty 23,600–23,700 ətrafında məhdud diapazonda hərəkət edir, Brent nefti 105–111 dollar ətrafında, rupia isə 96–97 səviyyəsində rekord zəif səviyyələrdədir. Bu üç maneə bir-birini gücləndirir – yüksək neft cari hesab kəsirini genişləndirir, rupiaya təzyiq göstərir və FII satışlarını gücləndirir. Beləliklə, növbəti bir-iki rüb ərzində dəyişkənlik gözləyin. Lakin orta müddətli mənzərə (12–24 ay) başlıqlarda göstəriləndən daha konstruktivdir. Hindistan ın struktur hekayəsi toxunulmazdır: ÜDM artımı 6.7–7% ətrafında, RBI yumşalma dövründə (repo 5.25%-də) və yerli qurumlar demək olar ki, bütün FII axınlarını udur. Bazar hazırda makro stressi həzm edir, struktur pozulmasını yox. Mənim əsas proqnozum indi məhdud diapazonlu konsolidasiyadır, neft soyuduqdan və FII axınları dəyişdikdən sonra əhəmiyyətli bir sıçrayış olacaq. Bu mərhələdən keyfiyyətli səhmləri enişlərdə toplamaq üçün istifadə edin. Növbəti iki-üç rübün gəlirlərinin yüksək neft qiymətlərinin təsirini göstərəcəyini düşünmürsünüzmü? Pərakəndə investorlar yüksək neft qiymətlərinin ikinci və üçüncü dərəcəli təsirlərinə necə hazırlaşmalıdırlar? Haqlısınız ki, növbəti iki-üç rübün gəlirləri yüksək neftin izini daşıyacaq. Birinci dərəcəli zərbə aydındır – neftə həssas sektorlar (boyalar, şinlər, aviasiya, sement, kimyəvi maddələr, az gəlir əldə edən OMC-lər ) üçün marja sıxılması. İkinci və üçüncü dərəcəli təsirlər investorların qiymətləndirmədiyi şeylərdir: yüksək inflyasiya ev təsərrüfatlarının diskresion xərclərini sıxır, bu da avtomobil, davamlı mallar və FMCG -yə tələbatı azaldır; daha uzun müddətə yüksək faiz dərəcələri borclanma xərclərini artırır və kapital xərclərini gecikdirə bilər; və zəifləyən rupia idxal olunan xammal xərclərini ümumilikdə artırır. Portfelimizi indi necə yenidən balanslaşdırmalıyıq? Səhmlər, qızıl və digər aktiv siniflərinin nisbəti necə olmalıdır? Bu, dramatik hərəkətlər üçün deyil, intizam üçün bir andır. Cari mühitdə orta riskli investor üçün ağlabatan çərçivə: Səhmlər təxminən 55–65%: İnvestisiya edilmiş qalın, lakin keyfiyyətli iri kapitallara meyl edin və bahalı kiçik/orta kapitallardan uzaq durun; qiymətləndirmələrin həddən artıq olduğu yerlərdə azaldın. Qızıl təxminən 10–15%: Qızıl bu neft, rupia və geosiyasi stress zamanı hedcinq rolunu oynadı və zəif rupia rupia ilə ifadə olunan gəlirləri artırır. Əgər sizdə az qızıl varsa, bu, mövqe qurmaq üçün ədalətli bir səviyyədir, lakin kəskin yüksəlişdən sonra onu qovmaqdan çəkinin. Borc/sabit gəlir təxminən 15–25%: RBI -nin yumşalma dövrü dəstəkləyicidir; pilləli yanaşma faiz dərəcələri aşağı düşdükcə gəliri ələ keçirir. Nağd pul təxminən 5–10%: Düzəlişlərə sərmayə qoymaq üçün quru barıt. Növbəti iki-üç il üçün hansı sektorlara nikbinsiniz? Maliyyə ( BFSI ) əsas mövzudur. Aşağı faiz dərəcələri mənzil, avtomobil və MSME-lərdə kredit artımını dəstəkləyir. Biz keyfiyyətli özəl banklara və seçilmiş NBFC-lərə üstünlük veririk. Müdafiə və kapital malları da güclü sifariş kitabları və siyasət dəstəyi səbəbindən cəlbedici görünür. Qiymətləndirmələr yüksəkdir, buna görə də seçici olun və zəiflikdə alın. Əczaçılıq və səhiyyə neftdən nisbətən təcrid olunmuşdur, sabit daxili və ixrac tələbatı var. Enerji, ötürmə və yaşıl enerji şəbəkədə və bərpa olunan enerji mənbələrində çoxillik kapital xərcləri dövrü səbəbindən yaxşı görünür. Kənd tələbatı canlandıqca kənd tələbatına əsaslanan istehlak bərpa oyunudur, baxmayaraq ki, girişin vaxtı vacibdir. İnflyasiyanın artacağı gözlənilir və süni intellekt və böyümənin yavaşlaması səbəbindən işlə bağlı qeyri-müəyyənliklər var. Hindistan ın istehlak dövrü ətrafındakı hekayənin gücünü itirdiyini düşünürsünüzmü? Lakin struktur sürücülər pozulmayıb: orta yaşı 30-dan aşağı olan gənc əhali, artan gəlirlər, formallaşma və kənd tələbatı əslində canlanma əlamətləri göstərir. Müştərilər üçün bunu daha yaxşı ifadə etmək yolu, istehlakın çökmədiyini, dəyişdiyini deməkdir – kənd və dəyər seqmentləri premium şəhər diskresionundan daha yaxşı dayanır və gəlir vergisi azadlığı ilə aşağı faiz dərəcələri 2027-ci ilə qədər bərpanı dəstəkləməlidir. Beləliklə, bu, uzunmüddətli tendensiyanın sonu deyil, bir fasiləsidir. İstehlak daxilində seçici olun: inflyasiya yüngülləşənə qədər yüksək səviyyəli diskresiondan daha çox əsas mallara və kəndə yönəlmiş adlara meyl edin. Seçici şəkildə, tamamilə qaçınmaq yox. İki qüvvə əks istiqamətlərə çəkir. Müsbət tərəfdən, zəif rupia birbaşa dəstəkdir – hər bir xarici gəlir dolları daha çox rupiaya çevrilir, bu da marjalara kömək edir və İT son sessiyalarda nisbi olaraq daha yaxşı performans göstərənlərdən biri olmuşdur. Ehtiyatlı tərəfdən, qlobal tələbat qeyri-bərabərdir, diskresion texnologiya xərcləri zəifdir və süni intellekt ənənəvi xidmət modelini həqiqətən də pozur. İT sektorundan qaçmaq daha yaxşıdır, yoxsa seçici şəkildə mərc edə bilərik? Bunu oynamaq yolu: bu, indi indeks mərc deyil, səhm seçənlərin sektorudur. Etibarlı süni intellekt dönüşü nümayiş etdirən şirkətlərə – yəni süni intellekt tərəfindən əvəz olunmaqdansa, onu öz təkliflərinə daxil edənlərə – güclü müqavilə boru kəmərləri və kapital intizamı ilə üstünlük verin. Əgər rupia zəif qalarsa, orta kapitallı İT daha yaxşı performans göstərə bilər, lakin bu, daha yüksək betalıdır, buna görə də mövqeləri buna uyğun ölçüləndirin. Yalnız süni intellekt strategiyası olmayan, tamamilə kommersiyalaşdırılmış xidmətlər təklif edən adlardan çəkinin. Bütün bazarla bağlı xəbərləri burada oxuyun. Nishant Kumar tərəfindən daha çox hekayə oxuyun.