Kevin Warsh 2011-ci ildə qubernator vəzifəsindən ayrıldıqdan sonra son 15 ildə Federal Ehtiyat Sistemi nin kəskin tənqidçisi olub. Onun öz sözləri, Fed sədri kimi yeni roluna alışarkən nələrə diqqət yetirməli olduğumuz üçün bir baza rolunu oynayır. "Konqres Fed -ə qiymət sabitliyini təmin etmək missiyasını heç bir bəhanə, tərəddüd, mübahisə və ya əzab olmadan tapşırıb", - Warsh keçən ay təsdiq dinləməsi üçün yazılı ifadəsində bildirib. "İnflyasiya bir seçimdir və Fed buna görə məsuliyyət daşımalıdır." Qanunvericilərə verdiyi şifahi versiyası Fed -in rolu haqqında daha da birbaşa idi: "İnflyasiya Fed -in seçimidir." Onun sözləri iqtisadçı Milton Friedman ın məşhur "inflyasiya həmişə və hər yerdə pul fenomenidir" iddiasını xatırladır və Warsh ın pandemiyadan sonrakı inflyasiya artımının Fed səhvinin qarşısı alına bilən nəticəsi olduğu fikrinin mərkəzindədir. Yüksək neft qiymətləri və tariflərdən qaynaqlanan qiymət təzyiqlərinin davamlı təsirləri fonunda inflyasiyanın yenidən artması ilə onun fikri sınaqdan keçirilə bilər. İnflyasiyanı cilovlamaq üçün faiz dərəcələrini artırmaq, Warsh ı faiz dərəcələrini azaldacağı gözləntisi ilə seçən Prezident Donald Trump ilə toqquşma kursuna sala bilər. Bir çox iqtisadçı qlobal pandemiyadan sonrakı inflyasiyanın pozulmuş təchizat zəncirləri ilə yığılmış istehlakçı tələbatının qəfil sərbəst buraxılması arasındakı toqquşmadan yarandığını desə də, Warsh bu fikri rədd edib. "Məncə, inflyasiya hökumət çox pul çap edəndə yaranır - bununla mən mərkəzi bankı nəzərdə tuturam və geniş mənada hökumət çox xərcləyir", - o, keçən ay qanunvericilərə deyib. Warsh iddia edir ki, Fed maliyyə böhranı zamanı balansını genişləndirərək və böhran bitdikdən sonra uzun müddət böyük qalmasına icazə verərək hökumət xərclərini mümkün edib. Buna görə də Warsh mərkəzi bankda "rejim dəyişikliyi" hədəfinin bir hissəsi olaraq Fed -in balansını - hazırda təxminən 7 trilyon dollar olan və tədricən artmağa doğru gedən - azaltmaq istəyir. Daha az aydın olan odur ki, o, hökumət xərclərinin azaldılması üçün də təzyiq göstərəcəkmi. Fed sədrləri adətən xüsusi fiskal tövsiyələr verməkdən çəkinirlər, baxmayaraq ki, onlar ümumiyyətlə və ardıcıl olaraq ABŞ hökumətinin borclanmasının qeyri-sabit bir yolda olduğunu xəbərdar edirlər. Warsh mərkəzi bankın maliyyə bazarlarına siyasət niyyətlərini açıqlamaq təcrübəsinə qarşı kəskin çıxış edib. "Keçmiş və indiki bir çox həmkarlarımdan fərqli olaraq, mən irəli bələdçiliyə inanmıram", - o, keçən ay qanunvericilərə deyib. "Mən gələcək bir qərarın nə ola biləcəyini sizə əvvəlcədən bildirməli olduğuma inanmıram." Əlbəttə ki, əksər mərkəzi bankirlər irəli bələdçiliyi gələcək bir qərarı "əvvəlcədən bildirmək" kimi deyil, iqtisadiyyat müəyyən bir şəkildə davransa, onların ehtimal olunan reaksiyasını xəritələmək kimi təsvir ediblər. Warsh Fed -ə irəli bələdçiliyin bir cari forması - Fed -in iclasdan sonrakı bəyanatında mərkəzi bankın növbəti addımının, gəldikdə, faiz dərəcəsinin azaldılması olacağını göstərən ifadə - üzərində dərin fikir ayrılığı fonunda gəlir. Bir çox siyasətçi aprel ayında bəyanatın Fed -in faiz dərəcələrini azalda bildiyi qədər artıra biləcəyini göstərmək üçün yenidən yazılmalı olduğunu hiss edirdi. Warsh , Fed -in iqtisadiyyat üçün siyasətçilərin proqnozlarını və buna cavab olaraq siyasətin uyğun yolunun nə olacağını əhatə edən rüblük iqtisadi proqnozları da daxil olmaqla, Fed -in digər irəli bələdçilik formalarına son qoymağa cəhd edə bilər. Warsh düşünür ki, Fed iqtisadi məlumatların detallarına çox diqqət yetirir ki, bu da bir çox hallarda faktiki hadisədən xeyli sonra və onun fikrincə, etibar edilməli olduğundan daha çox dəqiqliklə yayımlanır. "İqtisadiyyatda etməli olduğumuz şey onluq nöqtənin sağına deyil, onluq nöqtənin soluna diqqət yetirməkdir", - Warsh keçən ay qanunvericilərə deyib. Əgər bu fikir hərfi mənada tətbiq olunarsa, dərin nəticələrə səbəb ola bilər, çünki bu, onun aprel ayının 3.8% istehlakçı inflyasiya göstəricisini mart ayının 3.3% göstəricisindən fərqli hesab etməməsi və ya 2.9% inflyasiyaya çatmanın Fed -in 2% hədəfinə qədər endirmək qədər yaxşı olduğunu hiss etməsi demək ola bilər. Keçən ay Warsh qanunvericilərə Trump -a faiz dərəcələri ilə bağlı heç bir vəd vermədiyini bildirib. "Prezident heç vaxt məndən müzakirələrimizdə hər hansı bir faiz dərəcəsi qərarını əvvəlcədən müəyyən etməyi, öhdəlik götürməyi, düzəltməyi, qərar verməyi xahiş etməyib, mən də heç vaxt buna razı olmazdım." Eyni zamanda, o, deyib ki, "səhvlər edilsə, mərkəzi bankirlər - iqtisadi siyasətçilər - onları tez düzəltməlidirlər." Bu sözlər yaxın aylarda, Fed irəli bələdçiliyi ilə yanaşı, siyasət dərəcəsi ilə bağlı nə edəcəyini müzakirə edərkən diqqət mərkəzində olacaq. Warsh ın bir sıra digər mövzularda susması mühüm suallar doğurur. O, Fed -in siyasət dərəcəsinin çox yüksək olub-olmadığını və ya başqa şəkildə səhv kalibrləndirilib-kalibrləndirilmədiyini heç vaxt deməyib - nə də birbaşa soruşulmayıb. O, Fed -in 2% inflyasiya hədəfinə sadiqliyini təsdiq etməyib - baxmayaraq ki, bu boşluğun fərqli bir hədəfi və ya heç bir xüsusi rəqəmsal hədəfi dəstəkləyib-dəstəkləmədiyi qətiyyən aydın deyil. Nə də o, müasir mərkəzi bankçılığın mərkəzi sütunu və Powell üçün tez-tez müzakirə mövzusu olan inflyasiya gözləntilərinin faktiki inflyasiyanın müəyyənedicisi kimi əhəmiyyətinə toxunmayıb. Fed -in ikili mandatının digər tərəfinə - maksimum məşğulluğa - demək olar ki, heç bir fikir bildirməyib. Və o, Trump -ın Fed qubernatoru Lisa Cook -u vəzifəsindən uzaqlaşdırmaq cəhdinə münasibət bildirməkdən imtina edib ki, bu da hazırda Ali Məhkəmə dədir və Powell -in dediyinə görə, Fed -in tarixində ən mühüm hüquqi işdir.