S&P 500 mart ayının ən aşağı səviyyələrindən 17%-dən çox yüksələrək təsirli bir bərpa nümayiş etdirib. Bu yüksəliş tariflərin azaldılması optimizmi, dayanıqlı gəlirlər və yarımkeçiricilərdə güclü bir sıçrayışın birləşməsi nəticəsində baş verib. Bu, səbirli olanları mükafatlandıran bir hərəkətdir. Bu, həm də sığortalamağı həm daha sərfəli, həm də strateji cəhətdən daha məntiqli edən bir hərəkətdir. Hesablama sadədir. Volatillik sıxıldıqda müdafiə daha az xərc tələb edir. VIX yüksək onluqlarda, mart ayındakı satışla müşayiət olunan stress səviyyələrindən xeyli aşağıda olduğu üçün, put opsiyonlarına daxil edilmiş nəzərdə tutulan volatillik kəskin şəkildə geri çəkilib. Bu gün bir aylıq 2-2.5% out-of-the-money put (təxminən 30 "delta", bəzən 30^ kimi yazılır) almaq, bazarın sərbəst düşmə vəziyyətində olduğu vaxta nisbətən cüzi bir məbləğə başa gəlir. Əgər siz məcbur olduğunuz zaman deyil, bacardığınız zaman sığortalamağı sevən bir investorsunuzsa, indi sizin şansınızdır. Və sığortalamağın hələ də məntiqli olduğunu düşünmək üçün yaxşı səbəblər var, yüksəlişə səbəb olan şərtləri nəzərə alın: tariflərdə irəliləyiş, gəlirlərin dayanıqlığı və Hörmüz boğazı ndakı tıxacın həll olunacağına dair ümidlər. Bu və impuls, həll olunmuş fundamental göstəricilər demək deyil. Yüksək neft qiymətləri inflyasiyanı artırdığı üçün Federal Ehtiyat Sistemi effektiv şəkildə kənarda qalır. Nəticədə, Xəzinədarlıq istiqrazları ilin əvvəlindən bəri ən aşağı səviyyələrə nisbətən yüksəkdir və qızıl , yanvar ayındakı zirvəsindən geri çəkilməsinə baxmayaraq, institusional təhlükəsiz sığınacaq tələbinin yox olmadığını göstərməyə davam edir. Bərabər çəkili S&P 500 əvvəlki yüksək səviyyələrə yaxın dayanıb, hətta kapitalizasiya çəkili indeks daha da yüksəlsə belə. Əgər "genişlik" maraqlıdırsa, bu fərq diqqətə layiq ola bilər. 17%-lik bir hərəkətdən sonra, ili müdafiə mövqeyində başlayan portfellər indi əhəmiyyətli reallaşmamış qazanclara sahibdir. Qərarın asimmetriyası dəyişir: səhv olmanın aşağı tərəf xərci artıb, əlavə yuxarı tərəf iştirakının marjinal faydası isə azalır. Qısa müddətli 30 günlük, 30-delta put almaq, mövcud nəzərdə tutulan volatillik səviyyələrində bu qazancların əhəmiyyətli bir hissəsini qoruya bilər. Məsələn, SPY -nin cari səviyyəsinin təxminən 1%-i və ya 7.40 dollar ödəməklə 26 iyun həftəlik 730 dollar lıq put opsiyonlarını almaq olar. Bir daha qeyd edək ki, əgər əhəmiyyətli bir eniş görsək, sığortanızı "pul qazanmaq" üçün istifadə etməyə əmin olun. Əgər put opsiyonları pul qazanarsa, aşağıya və ya aşağıya və kənara doğru yuvarlayın. Bunu etməmək, qəza zamanı sığorta tələbini irəli sürməmək kimidir – sığorta haqları boşa gedir. Sığorta almaq üçün ən yaxşı vaxt ev yanarkən deyil. Duman dağıldıqdan sonra – növbəti fırtına başlamazdan əvvəldir.