Ekspert rəyi: Waterfield Advisors -un baş direktoru və səhmlər üzrə rəhbəri Vipul Bhowar bildirir ki, makro panikanın pik nöqtəsi arxada qalmış kimi görünür və bu, mərhələli dəyər yığılması üçün ideal fürsət yaradır. O, ABŞ-İran münaqişəsinin sona çatmasının FMCG , boyalar və ixracatçılar kimi müəyyən sektorlarda marja genişlənməsini sürətləndirəcəyini və bazarın ümumi yüksəlişi əvəzinə sektoral rotasiyaya səbəb olacağını gözləyir. Redaktə edilmiş parçalar: Yaxın Şərq münaqişəsi son dövrlərdə Hindistan iqtisadiyyatı üçün ən böyük makroiqtisadi problemlərdən birini yaratdı. Müharibənin sona çatmasının bazarda kəskin bir ralli yaradacağını düşünürsünüzmü? ABŞ-İran müharibəsinin sona çatması, bazarlar qeyri-müəyyənliyi sevmədiyi üçün, ehtimal ki, "rahatlama rallisi"nə səbəb olacaq və onun həlli əhval-ruhiyyəni yüksəldəcək. Gərginliyin azalması Brent nefti üzrə risk mükafatını aşağı salacaq və yük xərclərini normallaşdıracaq, bu da Hindistan Mərkəzi Bankı na inflyasiya və potensial faiz endirimləri ilə bağlı daha çox sərbəstlik verəcək ki, səhm bazarları bunu müsbət qarşılayacaq. Lakin bu rallinin uzunömürlülüyü qazancların qiymətləndirmələrə uyğun gəlməsindən və daxili istehlakın, özəl kapital xərclərinin və marjaların yaxşılaşmasından asılı olacaq. Geniş bir ralli əvəzinə, müharibənin sona çatmasının FMCG , boyalar və ixracatçılar kimi müəyyən sektorlarda marja genişlənməsinə səbəb olacağını və bazarın ümumi yüksəlişi əvəzinə sektoral rotasiyaya gətirib çıxaracağını gözləyin. Nəticədə, diqqət daxili qazancların trayektoriyasına qayıdacaq. Yüksək xam neft qiymətlərinin ikinci və üçüncü dərəcəli təsirləri bazar performansına necə təsir edə bilər? Daha yüksək neft idxalı hesabı boyalar, şinlər, kimyəvi maddələr və FMCG qablaşdırması kimi sektorlarda ümumi marjalara, eləcə də yük xərclərinə təsir edir. Bu davamlı inflyasiya Hindistan Mərkəzi Bankı nı daha yüksək faiz dərəcələrini saxlamağa məcbur edir və faiz endirimlərini gecikdirir. Əsas narahatlıq inflyasiyanın istehlak xərclərinə təsirindən yaranır; ev təsərrüfatlarının büdcələri sıxıldıqca, iki təkərli nəqliyyat vasitələri və ağ mallar kimi diskresion alışlar azalır. Bundan əlavə, hökumət təzyiqi azaltmaq üçün yanacaq vergilərini endirsə, bu, fiskal kəsiri pisləşdirə, istiqraz gəlirlərini artıra və hökumətin kapital xərclərini yavaşlada bilər. Bu amillər – marja sıxılması, azalan tələbat və yüksək kapital xərcləri – qazancların aşağı salınmasına və bazar qiymətləndirmələrinin azalmasına səbəb olur. Ən pis dövr arxada qalmış kimi görünsə də, bu, dibdən alış üçün doğru zamandırmı, yoxsa bazar sabitləşənə qədər gözləmək lazımdır? Makro panikanın pik nöqtəsi arxada qalmış kimi görünür və bu, mərhələli dəyər yığılması üçün ideal fürsət yaradır. Səhm bazarları gələcək şərtləri gözləyir və aydın sabitliyi gözləmək ralliləri qaçırmağa səbəb ola bilər. Ən yüksək gəlirlər qeyri-müəyyənlikdən sabitliyə keçid dövründə əldə edilir. Biz son gərginlik dövründə marjalarını, qiymət gücünü və güclü balans hesabatlarını qoruyub saxlayan bazar liderlərinə seçici şəkildə sərmayə qoyuruq, çünki şərtlər normallaşdıqda onlar əhəmiyyətli əməliyyat rıçaqı göstərəcəklər. Banklar iqtisadi artımın bir göstəricisi olduğu üçün, sektorun orta müddətdə zəif performans göstərə biləcəyini düşünürsünüzmü? Sektor gələn rüblərdə zəif performans göstərə və ya konsolidasiya edə bilər, çünki biz Aktivlər üzrə Gəlirliliyin ( ROA ) pik nöqtəsinə çatırıq. Qazanclar ehtiyatların geri yazılması və aşağı NPA -lar tərəfindən artırılmışdı, lakin bu dəstək azalır. Banklar struktur olaraq 'depozitlər uğrunda müharibə' vəziyyətindədir, ev təsərrüfatlarının əmanətləri kapital bazarlarına keçir, bu da CASA nisbətlərinə təzyiq göstərir və fond xərclərini yüksək saxlayır. Hindistan Mərkəzi Bankı nın faiz yumşaltması avanslar üzrə gəlirləri depozit xərclərinin uyğunlaşmasından daha sürətli yumşaldır, bu da marja sıxılmasına və kredit xərclərinin azaldılması üçün məhdud seçimlərə səbəb olur. Makro iqtisadiyyat böyüdükcə, banklar mikro səviyyədə çətinliklərlə üzləşirlər. İnflyasiyanın daha da arta biləcəyini, artımın bir qədər zəifləyə biləcəyini və iş bazarının cansız qaldığını nəzərə alaraq, istehlak mövzusu üçün strategiyamız nə olmalıdır? Biz diskresion xərcləmələrdə 'premiumlaşma' mövzusuna diqqət yetiririk, çünki Hindistan demoqrafiyasının yuxarı təbəqəsi əmək haqqı durğunluğundan və inflyasiyadan təcrid olunmuş qalır. İstehlak strategiyamız barbell yanaşmasıdır: bir tərəfdən premium məhsulları, digər tərəfdən isə qiymətə davamlı əsas ehtiyacları hədəfləyirik. Kütləvi bazarda, güclü qiymət gücünə malik bazar liderlərini hədəfləyərək əsas məhsullara keçirik. Sıxılmış iqtisadiyyatda istehlakçılar aşağı səviyyəli məhsullara keçəcək, bu da effektiv paket qiymətləndirməsi və dərin kənd paylama şəbəkəsi olan şirkətlərə fayda verəcək. Hindistan rupisi ilə bağlı gözləntiləriniz nədir? Bu il 100 səviyyəsinə düşə bilərmi? Rupinin zəifliyi Hindistan investorlarına necə təsir edə bilər? Hindistan investorları üçün rupinin nəzarətli devalvasiyası qarışıq təsirlərə malikdir. Bu, ixrac yönümlü İT və Pharma şirkətlərinə fayda verir və qlobal şəkildə şaxələndirilmiş portfellər üçün gəlirləri artırır, lakin idxaldan asılı istehsal üçün çətinliklər yaradır. Zəif rupi ilə bağlı əsas narahatlığım yapışqan inflyasiya potensialıdır ki, bu da Hindistan Mərkəzi Bankı nı daha yüksək faiz dərəcələrini saxlamağa məcbur edə bilər, bu da kapital xərclərini yüksək saxlayacaq. Spot məzənnəsi hazırda yüksək xam neft qiymətləri və genişlənən ticarət kəsiri səbəbindən 96-97 diapazonunda təzyiq altındadır. Baxmayaraq ki, 1 illik forvard mükafatları 100 -ü keçmişdir, Hindistan Mərkəzi Bankı , təxminən 700 milyard dollar lıq valyuta ehtiyatı ilə, kəskin bir azalma əvəzinə tədricən devalvasiyanı təmin etmək üçün müdaxilə edəcək. Nishant Kumar tərəfindən daha çox hekayə oxuyun.