Broker şirkəti Jefferies -in son qeydindən sonra Hindistan rupisinin kəskin ucuzlaşmasında sistematik investisiya planı ( SIP ) axınlarının rolu ilə bağlı müzakirələr güclənib. Qeyddə güclü daxili səhm axınlarının xarici investorlara Hindistan bazarlarından asan çıxış yolu verdiyi və valyutaya təzyiq göstərdiyi irəli sürülürdü. Müzakirələrə cavab olaraq, təcrübəli fond meneceri Samir Arora SIP-lər vasitəsilə pərakəndə investisiyaları müdafiə edərək, ev təsərrüfatlarının əmanətlərinin alternativ istifadəsinin Hindistan iqtisadiyyatına və ya rupiyə mütləq fayda verməyəcəyini iddia etdi. Helios Capital -in təsisçisi iddia etdi ki, SIP-lərin tənqidçiləri vacib bir sualı nəzərdən qaçırırlar – əgər investorlar SIP-lər vasitəsilə səhmlərə pul yatırmasaydılar, Hindistan ev təsərrüfatlarının əmanətləri başqa hara gedəcəkdi? Arora, “Biz bu məntiqi tamamlamalıyıq” deyərək, daha az SIP axınlarının avtomatik olaraq rupiyə kömək edəcəyi və ya iqtisadi nəticələri yaxşılaşdıracağı fərziyyəsini şübhə altına aldı. Arora bildirdi ki, əgər Hindistan pərakəndə investorları SIP-lərdən çəkinsəydilər, böyük ehtimalla pullarını xarici investisiyalara, qızıla, diskresion istehlaka və ya aşağı gəlirli bank əmanətlərinə yönəldəcəkdilər. “Beləliklə, əgər Hindistan investorları SIP etməsəydilər, aşağıdakıları edə bilərdilər: a) Hindistandan kənarda investisiya etmək, bu ay hər kəs bunu dəstəkləyir. Lakin bu, Hindistan rupisinə kömək edə bilməzdi” dedi. Bazar veteranı həmçinin qeyd etdi ki, ilin əvvəlində güclü investor marağına səbəb olan qızıla investisiya etmək də Hindistanın idxaldan asılılığı səbəbindən rupiyə təzyiq göstərəcəkdi. O, həmçinin elektronika, telefonlar və ya kənarda yemək kimi istehlak mallarına həddindən artıq xərcləmənin SIP-lər vasitəsilə intizamlı maliyyə əmanətlərindən üstün sayıla bilməyəcəyini iddia etdi. Arora əlavə etdi: “Pul bankda saxlanılıb və vergidən sonra 4-5% gəlir əldə edilib – əksər SIP-lər son 1-2 ildə hələ də bu cür gəlir verəcəkdi.” Arora həmçinin Hindistan səhmlərində FII çıxışları və özəl kapital satışları ilə bağlı tənqidlərə də toxundu. Onun fikrincə, FII və ya PE investorlarının çıxışına mane olmaq, mövcud pərakəndə investorlar üçün bazarın zəif performansına səbəb olacaq, eyni zamanda Hindistanın gələcək xarici investisiyalar üçün cəlbediciliyini azaldacaqdı. O, ictimai bazarlar vasitəsilə kapital axınının indi gündəlik şəhər istehlak nümunələrinin bir hissəsini təşkil edən bir neçə yeni nəsil biznesin böyüməsinə imkan verdiyini iddia etdi. “Üstəlik, əgər bu yeni bizneslər (son vaxtlar PE satışları və s. səbəbindən ictimaiyyətə açılanlar) indiki kimi böyüməsəydi, hamamınızı təmizləmək üçün müvəqqəti xidmətçi tapa bilməzdiniz və (Allah eləməsin) bu 40 dərəcə istidə ərzaq almaq üçün özünüz çıxmalı olardınız” dedi. Jefferies hesabatında nə deyilirdi? Geniş müzakirələr Jefferies -in Hindistanın zəif kapital axınlarının, cari hesab kəsirindən daha çox, rupinin ucuzlaşmasının əsas səbəbi olduğunu bildirməsindən sonra ortaya çıxdı. Broker şirkətinin məlumatına görə, SIP-lər və digər daxili institusional kanallar vasitəsilə qarşılıqlı fondlara güclü axınlar son iki ildə ağır xarici institusional investor ( FII ) satışlarını udmağa kömək etdi. Jefferies qeyd etdi ki, xarici investorlar bahalı bazar kimi gördükləri bazara məruz qalmanı azaltdıqları üçün səhm bazarı ilə bağlı axınlar son iki ildə təxminən 78 milyard dollar təşkil edib. Broker şirkəti əlavə etdi ki, SIP-lərdən gələn güclü daxili axınlar, səhm investisiyaları üçün vergi güzəştləri və EPFO və NPS vasitəsilə daha yüksək ayırmalar davamlı FII satışlarına baxmayaraq Hindistan bazarlarını dəstəkləməyə davam etdi. Hindistan Qarşılıqlı Fondlar Assosiasiyasının (AMFI) məlumatları göstərdi ki, mövcud səhm sxemlərinə xalis axınlar 2026-cı ilin martında rekord 38,503 kror -a çatdı və 2026-cı ilin aprelində 38,410 kror səviyyəsində yüksək qaldı. Daha əvvəl, əvvəlki rekord 2024-cü ilin oktyabrında 37,840 kror təşkil etmişdi. 2026-cı ilin təqvim ilində indiyə qədər Hindistan rupisi ABŞ dollarına qarşı təxminən 7% ucuzlaşaraq 96 səviyyəsini keçib və bu dövrdə ən zəif performans göstərən inkişaf etməkdə olan bazar valyutalarından biri olub. Bu arada, Jefferies əvvəlki kəskin rupi ucuzlaşması epizodlarının tez-tez sonrakı 12 ay ərzində xarici portfel investisiya axınlarında bərpa ilə müşayiət olunduğunu qeyd etdi. Broker şirkəti Hindistan bazar qiymətləndirmələrində düzəlişin, süni intellekt ticarətinin ləğvinin və Hörmüz boğazı ətrafında geosiyasi narahatlıqların azalmasının gələcəkdə kapital axınlarını potensial olaraq yaxşılaşdıra biləcəyini irəli sürdü. SIP axınları, pərakəndə iştirak və valyuta sabitliyi ilə bağlı müzakirələr, daxili investorların Hindistan səhmləri üçün əsas sabitləşdirici qüvvə kimi ortaya çıxdığı, bazarların uzun müddətli xarici satış təzyiqlərinə tab gətirməsinə kömək etdiyi bir vaxta təsadüf edir.