Prezident Donald Trampın Federal Ehtiyat Sisteminin sədri vəzifəsinə namizədi Kevin Warsh , 22 may Cümə günü Jerome Powell -dan vəzifəni təhvil aldı və çətin vəziyyətə düşdü. The Wall Street Journal davam edən müharibə, tariflər və digər inflyasiya təzyiqləri ilə dolu vəziyyəti “təhlükəli qarışıq (1)” adlandırır. Tramp kimi, Warsh da faiz dərəcələrini aşağı salmaq istəyir. Powell kimi, onun da əlləri bağlı ola bilər. Oxunmalı: Fed 2025-ci ildə baza faiz dərəcəsini üç dəfə azaltdı (2). Powell 2026-cı ildə onları sabit saxladı (3), aprel ayında son mətbuat konfransında dəyişməz qaldı. Normalda bu, ipoteka kimi şeylər üçün uzunmüddətli borclanma xərclərinin – Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyinə əsaslanaraq – sabit qalacağı anlamına gələrdi. Lakin İran müharibəsinin başlamasından bəri, 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi 4.4% -dən yuxarı qalxaraq ipotekadan tutmuş pensiya portfellərinə və gündəlik əmanətlərin gəlirliliyinə qədər hər şeyə təsir edir (4). Mövcud əlaqəsizliyi anlamaq, pulu olan demək olar ki, hər kəs üçün vacibdir. İnflyasiya, müharibə və dövlət borcu istiqraz gəlirliliyini artırır. Hökumət borc götürməyə ehtiyac duyduqda, bu daimi olaraq baş verir, Xəzinədarlıq istiqrazları satır. Banklar kimi maliyyə qurumları da daxil olmaqla investorlar bu istiqrazları alırlar və müəyyən bir müddət ərzində zəmanətli faiz ödənişləri əldə edirlər. Fed baza faiz dərəcəsinə nəzarət edir, lakin 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyinə nəzarət etmir, bu, inflyasiyanı, fiskal dayanıqlığı və qlobal kapital axınlarını nəzərə alan milyonlarla investor tərəfindən müəyyən edilir. Onlar ABŞ hökumət borcunu saxlamaq riskinə qarşılıq müəyyən bir gəlir dərəcəsi tələb edirlər. Hal-hazırda onlar daha yüksək kompensasiya, iqtisadçıların “müddət mükafatı (5)” adlandırdıqları şeyi istəyirlər. Onlar inflyasiya və ABŞ hökumətinin borcu artırmadan mövcud xərcləmə yolunu saxlamaq qabiliyyəti barədə narahatdırlar. Bu narahatlıqlar əsaslıdır. RSM International konsaltinq firmasının mart ayında (2) Xəzinədarlıq bazarı təhlilinə görə, İran müharibəsi neft qiymətlərini barel üçün 90 dollardan xeyli yuxarı qaldırıb, bu da inflyasiyaya səbəb olur və Fed -in faiz dərəcələrini aşağı saxlamağını çətinləşdirir. Bu arada, Peter G. Peterson Fondu -na (6) görə, ABŞ hökuməti borcuna xidmət etmək üçün ildə 970 milyard dollardan çox faiz ödəyir. Bu borc ödənildikcə və bugünkü daha yüksək dərəcələrlə yenidən maliyyələşdirildikcə, bu rəqəm yalnız artacaq.