Jerome Powell Federal Ehtiyat Sisteminin sədri vəzifəsində çalışarkən, mərkəzi bankın siyasət qərarları əsasən proqnozlaşdırıla bilən idi. Powell adətən hansı dəyişikliklərin baş verəcəyini əvvəlcədən bildirirdi. O, mətbuat konfranslarında sualları, ən azından əsasən, bazarları əmin edəcək şəkildə cavablandırırdı. Lakin Powell artıq Federal Ehtiyat Sistemi nin sükanında deyil. O, 22 may 2026-cı ildə Prezident Tramp ın namizədi Kevin Varş a estafeti ötürdü. Varş Fed -də "rejim dəyişikliyi" çağırışı edib. Onun hansı addımları atacağı ilə bağlı qeyri-müəyyənlik bəzi investorları narahat edib. Bu narahatlıqların çoxu demək olar ki, şişirdilmişdir. Lakin Varş ın edə biləcəyi bir hərəkət fond bazarını həqiqətən də çökdürə bilər. Potensial problemli, lakin fəlakətli olmayan Varş səhmlər üçün potensial problemli, lakin fəlakətli olmayan bir neçə hərəkət edə bilər. Məsələn, o, sələfindən daha az ünsiyyətcil ola bilər. Varş keçən il Beynəlxalq Valyuta Fondu nun iclasında bildirdi: "Mərkəzi bank alqışsız və tamaşaçıların həyəcanlanmadığı bir şəraitdə işləməkdə yeni rahatlıq tapmalıdır." İnvestorlar Fed -in hərəkətləri haqqında keçmişdəkindən daha az məlumat almağa öyrəşməli ola bilərlər. Tənzimləmə dövrü olsa da, Varş ın sələflərindən daha az açıq olması səbəbindən fond bazarının çökəcəyinə şübhə edirəm. Fed -in üstünlük verdiyi inflyasiya ölçülərini dəyişməyin bazarları çox sarsıdacağını düşünmürəm. Varş Şəxsi İstehlak Xərcləri ( PCE ) inflyasiya dərəcəsi əvəzinə kəsilmiş orta inflyasiya dərəcəsindən istifadə etməyi üstün tutur. Kəsilmiş orta, əsas inflyasiya dərəcəsindən həddindən artıq kənarlaşmaları çıxarır və qalan maddələrin çəkili ortalamasından istifadə edir. Varş karyerası boyu inflyasiya şahini kimi qəbul edilib. Bəs o, inflyasiyaya nəzarət etmək üçün faiz dərəcələrinin artırılmasını tələb etsə necə? Səhmlər yəqin ki, düşəcək. Lakin, əgər dərəcə artımları kiçik və tədricən edilsəydi, bu, yəqin ki, avtomatik olaraq ayı bazarının başlanğıcını siqnal verməz və ya çöküşə səbəb olmazdı. Varş ın təbliğ etdiyi başqa bir mübahisəli mövqe Fed -in balans hesabatını kəskin şəkildə azaltmaqdır. Əgər o, bu cəbhədə çox sürətli hərəkət etsəydi, bu, səhmlər üçün pis xəbər olardı. Lakin bazarlar keçmişdə tədricən kəmiyyət sıxılmasını idarə edib. Varş sistemə çox böyük şok vermədiyi müddətcə, fond bazarının çökməyəcəyini düşünürəm.