Geniş bazar qiymətləndirmələri gərgin göründüyü üçün düzgün risk-mükafat balansını tapmaq çox vacibdir. Axis AMC -nin Siyahıya Alınmış Səhmlər üzrə rəhbəri Hitesh Zaveri , niyə largecap -lərin hazırda smallcap -lərə nisbətən daha təhlükəsiz marja təklif etdiyini izah edir. Makro dəyişkənlikdə naviqasiya, İT və maliyyə sektorlarının perspektivləri və portfelinizi növbəti 3-5 il üçün necə yerləşdirmək barədə onun taktiki planını kəşf edin. Söhbətdən redaktə edilmiş hissələr: Uzunmüddətli investorlar üçün cari bazar mühitini risk-mükafat perspektivindən necə qiymətləndirərdiniz? Uzunmüddətli perspektivdən risk-mükafat kifayət qədər balanslı qalır, baxmayaraq ki, yaxın müddətdə tamamilə cəlbedici deyil. Bazarlar son 12-18 ayda güclü gəlirlər əldə edib ki, bu da xüsusilə geniş bazarda qiymətləndirmələrin gərginləşməsinə səbəb olub. Lakin, Hindistan ın struktur inkişaf hekayəsi güclü daxili tələbat, yaxşılaşan balans hesabatları və siyasət davamlılığı ilə toxunulmaz qalır. Uzunmüddətli investorlar üçün əsas məqam gəlir gözləntilərini azaltmaq və qiymətləndirmənin yenidən qiymətləndirilməsi əvəzinə qazancın artırılmasına diqqət yetirməkdir. Konsolidasiya dövrləri fərdi risk iştahasına və investisiya strategiyasına uyğun olaraq narahatlıq səbəbi deyil, keyfiyyətli biznesləri toplamaq üçün imkanlar kimi qəbul edilə bilər. Xam neft və rupinin maneə törətməsi ilə investorlar makro qeyri-müəyyənliklə necə mübarizə aparmalıdırlar? Hansı sektorlar ən yaxşı mövqedə görünür? Xam neft qiymətlərindən, valyuta hərəkətlərindən və ya qlobal faiz dərəcələrindən qaynaqlanan makro dəyişkənlik əsasən nəzarət edilməzdir və investisiya üfüqlərinə nisbətən tez-tez qısamüddətli olur. İnvestorlar bu dəyişənlərə həddindən artıq reaksiya verməkdən çəkinməli və bunun əvəzinə güclü qiymət gücünə və daxili sürücülərə malik sektorlara diqqət yetirməlidirlər. Cari mühitdə maliyyə, sənaye və seçilmiş istehlak mövzuları kimi sektorlar yaxşı mövqedə qalır. Bundan əlavə, məhdud idxal asılılığı olan daxili yönümlü bizneslər belə dəyişkənliyi daha yaxşı idarə edirlər. Valyuta zəifliyi davam edərsə, ixrac yönümlü sektorlar da təbii bir hedge təmin edə bilər. Maliyyə sektoru dominant olaraq qalır. Dəyişən likvidlik şəraitində bankların və NBFC -lərin qazancları haqqında fikriniz nədir? Maliyyə sektoru sağlam balans hesabatları, mülayim kredit xərcləri və sabit kredit tələbatı ilə dəstəklənərək struktur olaraq güclü olmağa davam edir. Likvidlik şəraiti bir qədər sərtləşsə də, bunun stressdən daha çox normallaşmanı əks etdirdiyinə inanırıq. Banklar, xüsusilə böyük özəl sektor bankları, güclü öhdəlik franşizaları nəzərə alınmaqla yaxşı mövqedədirlər. NBFC -lər maliyyələşdirmə xərcləri səbəbindən marjalarda bəzi təzyiqlər görə bilər, lakin güclü risk çərçivələrinə malik yaxşı idarə olunan oyunçular sabit böyüməni təmin etməyə davam etməlidirlər. Ümumilikdə, qazanc impulsu möhkəm qalmalıdır, baxmayaraq ki, son pik səviyyələrdən bir qədər mülayimləşmə ilə. Hansı seqment daha yaxşı imkanlar təklif edir: large, mid, yoxsa smallcaps? Dövrün bu mərhələsində largecap -lər, əsasən daha münasib qiymətləndirmələr və daha yaxşı qazanc görünürlüyü səbəbindən mid- və smallcap -lərə nisbətən nisbətən daha yaxşı risk-mükafat təklif edir. Mid- və smallcap-lər hələ də seçmə imkanlar təqdim edir, xüsusilə niş seqmentlərdə, lakin bir neçə sahədə təhlükəsizlik marjası əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. İnvestorlar daha diqqətli olmalı və impuls arxasınca qaçmaqdan çəkinməlidirlər. Mid və smallcap qiymətləndirmələri yüksəkdir. Qazanc artımı bunu əsaslandıra bilərmi? Mid- və smallcap sahəsində qazanc artımı güclü olub, lakin müəyyən seqmentlərdə qiymətləndirmələr çox yüksək artım sürətlərinin davamını qiymətləndirir. Bəzi şirkətlər bu gözləntiləri yerinə yetirsə də, qaliblər və uduzanlar arasındakı fərq artacaq. Cari qiymətləndirmə əmsallarını saxlamaq ardıcıl icra və əlverişli makro mühit tələb edəcək. Buna görə də, aşağıdan yuxarı səhm seçimi kritik olur və investorlar keyfiyyətə, idarəetməyə və balans hesabatının gücünə diqqət yetirməlidirlər. Aprel ayında müşahidə olunan geniş bazar impulsu davam edəcəkmi? Yaxınmüddətli impulsu proqnozlaşdırmaq həmişə çətindir və tez-tez əsaslardan daha çox axınlarla idarə olunur. Qazanclar, xüsusilə geniş bazarda dəstəkləyici olsa da, güclü ralli artıq çox optimizmi qiymətləndirib. Yaxın müddətdə konsolidasiya və ya dəyişkənlik dövrləri görə bilərik. Daha davamlı bazar trayektoriyası ideal olaraq davamlı çoxlu genişlənmədən daha çox qiymətləndirmələrlə qazanc artımının uyğunlaşması ilə idarə olunacaqdır. 3-5 illik üfüq üçün hansı portfel mövqeyini tövsiyə edərdiniz? 3-5 illik üfüq üçün investorlar yüksək keyfiyyətli birləşdiricilər ətrafında şaxələndirilmiş portfel qurmağa diqqət yetirməlidirlər. Largecap-lər və seçmə şəkildə seçilmiş mid-cap-lər arasında balanslaşdırılmış bölgü uyğun olardı. Ən əsası, investorlar aktiv bölgüsü ilə intizamlı qalmalı və həddindən artıq qızmış seqmentlərə həddindən artıq məruz qalmaqdan çəkinməlidirlər. İnvestorlar İT səhmlərindən uzaq durmalıdırlarmı, yoxsa qiymətləndirmələr cəlbedicidir? İT sektoru hazırda keçid mərhələsindədir, qlobal makro qeyri-müəyyənliklər səbəbindən yaxınmüddətli tələbat yumşaqlığı müşahidə olunur. Lakin bu, tarixi ortalamalara nisbətən daha münasib qiymətləndirmələrə də səbəb olub. Uzunmüddətli investorlar üçün yüksək keyfiyyətli İT şirkətlərinə seçmə məruz qalma nəzərdən keçirilə bilər, xüsusilə güclü müştəri əlaqələri və fərqli imkanlara malik olanlar. Sektor dərhal böyümə sürətlənməsi görməsə də, Hindistan ın ixrac hekayəsinin struktur olaraq vacib bir hissəsi olaraq qalır.