ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi nin sədri Kevin Varş təsdiqlənmə dinləmələri zamanı senatorlara bildirib ki, mərkəzi bankın ictimaiyyət və investorlarla əlaqələri “böyük dəyişikliklərə” ehtiyac duyur. FOTO: BLOOMBERG Kevin Varş Federal Ehtiyat Sistemi nin yeni sədri kimi “rejim dəyişikliyi” vəd edib, lakin Fed müşahidəçiləri deyirlər ki, onun təkbaşına nə qədər dəyişiklik edə biləcəyinin həddi var – və hətta geniş islahatlar apara biləcəyi sahələrdə belə, geri çəkilməsi daha ağıllı ola bilər. Faiz dərəcələrinin dəyişdirilməsi və ya Fed -in 6.7 trilyon ABŞ dolları lıq balans hesabatı kimi ən əsas qərarlarda Varş Federal Açıq Bazar Komitəsi nin ( FOMC ) dəstəyinə ehtiyac duyacaq. Və Fed sədrinin mətbuat konfranslarının tezliyi kimi bəzi məsələlərdə tam səlahiyyəti olsa da, digər əsas aspektlərdə mərkəzi bankın kommunikasiyalarına və siyasətinin formalaşdırılmasına böyük dəyişikliklər edilməzdən əvvəl digər rəsmilər adətən öz fikirlərini bildirirlər. Keçmiş Fed əməkdaşları deyirlər ki, əgər Varş geniş dəstək olmadan böyük dəyişikliklər etməklə bu ənənəni pozmağı seçsə, özünü az müttəfiqlə və əhəmiyyətli məqamlarda azaldılmış təsir gücü ilə tapa bilər. Keçmiş sədrlər Jerome Powell , Janet Yellen və Ben Bernanke -nin müşaviri kimi çalışmış Jon Faust deyib: “Onun əsas işlərindən biri, ehtimal ki, faiz dərəcələrini azaltmaq üçün uyğun olduqda konsensus yaratmağa çalışmaq olacaq.” Faust əlavə edib: “Əgər bu, əsas prioritetdirsə, o, FOMC -ni özündən uzaqlaşdırmaq istəməyəcək. O, mümkün qədər xoş niyyət qazanmaq üçün stimul sahibi olacaq.” Faiz dərəcələri Prezident Donald Tramp Varş dan faiz dərəcələrini azaltmasını gözlədiyini gizlətməyib. Varş pul siyasətini siyasətdən müstəqil saxlamağa söz verib, lakin əgər o, faiz endirimlərini təşviq etmək istəyirsə, FOMC -dəki digər 11 səs verənin əksəriyyətini inandırmalı olacaq. ASİYANI DEKODLAŞDIRMA Yeni qlobal düzəndə Asiyada naviqasiya edin. Məlumatları elektron poçtunuza alın. Hazırda bu, çətin bir vəzifə kimi görünür. ABŞ-İsrail müharibəsi nin İran la davam etdiyi bir vaxtda inflyasiyanın sürətlənməsi və əmək bazarının sabitləşmə əlamətləri göstərməsi ilə siyasətçilər faiz dərəcələrini sabit saxlamaqdan məmnundurlar. Bəziləri hətta Fed -in növbəti addımının faiz artımı qədər faiz endirimi ola biləcəyini bildirməsini tələb edirlər. Balans hesabatı Varş uzun müddətdir Fed -in aktiv portfelinin kiçildilməsinin tərəfdarı olub. Lakin onun aktivlərini azaltmaq planı bazar pozulmalarının qarşısını almaq üçün yavaş-yavaş həyata keçirilməlidir. Və faiz dərəcələri qərarlarında olduğu kimi, balans hesabatı siyasətində dəyişikliklər FOMC -nin təsdiqini tələb edir. Fed balans hesabatının son azaldılmasını dekabrda dayandırıb və qısamüddətli maliyyə bazarlarının rəvan fəaliyyətini təmin etmək üçün kifayət qədər likvidliyin olmasını təmin etmək məqsədilə Xəzinədarlıq vekselləri alıb. Aktivləri yenidən azaltmağa başlamaq üçün FOMC Fed əməkdaşlarına müxtəlif strategiyaları araşdırmağı tapşırmalıdır. Rəsmilər daha sonra öz variantlarını müzakirə edəcək və bir yanaşma üzərində səs verəcəklər. Fed , bankların Fed -də nə qədər ehtiyat saxlamasına təsir edən bəzi qaydaları dəyişdirmək üçün digər tənzimləyicilərlə də koordinasiya etməli ola bilər. Bankların ehtiyatlara olan tələbatını azaltmaq Fed -ə balans hesabatını daha da kiçiltməyə imkan verəcək. Gələcək istiqamət Fed sədri təsdiqlənmə dinləmələri zamanı senatorlara bildirib ki, mərkəzi bankın ictimaiyyət və investorlarla əlaqələri “böyük dəyişikliklərə” ehtiyac duyur. O, rəsmilərin siyasətin hara getdiyini göstərən və onun fikrincə, onları əvvəlcədən müəyyən edilmiş bir yola bağlayan “gələcək istiqamət” təklif etməməli olduğunu düşünür. Varş ın təkbaşına iqtisadi artım, işsizlik və inflyasiya üçün siyasətçilərin proqnozlarını göstərən əsas Fed kommunikasiya aləti olan rüblük İqtisadi Proqnozlar Xülasəsi ni ( SEP ) ləğv edə biləcəyi və ya azalda biləcəyi aydın deyil. Fed sözçüsü bu mövzu ilə bağlı suala dərhal cavab verməyib. Keçmiş sədr Ben Bernanke 2007-ci ildə SEP -ləri təqdim edərkən, Bloomberg Economics -də ABŞ iqtisadi tədqiqatları direktoru olan Fed -in Tədqiqat və Statistika Bölməsinin keçmiş rəhbəri David Wilcox -a görə, digər Fed rəsmilərindən konsensus axtarıb. O deyib: “Komitədə heç kim öz fikirlərinin eşidilmədiyini və diqqətlə nəzərdən keçirilmədiyini deyə bilməzdi.” Fed , 2012-ci ildə, geniş daxili müzakirələrdən sonra, qeyri-rəsmi olaraq “nöqtə qrafiki” kimi tanınan bir qrafikdə dərc olunan federal fondlar dərəcəsinin uyğun yolu üçün rəsmilərin proqnozlarını sənədə əlavə etdi. Və aprel ayındakı Fed toplantısının göstərdiyi kimi, rəsmilər, əgər onların fikirlərini əks etdirmirsə, iclasdan sonrakı bəyanata qarşı səs verə bilərlər, bu da Fed sədrinə mümkün olduqda konsensus yaratmaq vəzifəsini buraxır. Vaşinqton dakı Brookings İnstitutu nun Fiskal və Pul Siyasəti üzrə Hutchins Mərkəzi nin direktoru David Wessel deyib: “Sakitliyin səsi olmaq üçün bir fürsət var və mən düşünmürəm ki, Fed -i dağıtmaq və ifadəyə dair beş fərqli fikir bildirmək onun bunu etmək istədiyi yol olacaq.” Mətbuat konfransları Fed sədri kimi Varş mətbuat konfranslarını nə qədər tez-tez keçirəcəyini, ictimaiyyət qarşısında nə qədər tez-tez çıxış edəcəyini və nə deyəcəyini seçə bilər. Lakin o, Fed idarə heyətindəki digərlərinin və ya regional Fed prezidentlərinin nə qədər tez-tez danışacağına nəzarət edə bilməz. Analitiklər bildiriblər ki, mətbuat konfranslarının tezliyini azaltmaq investorları Fed -in planları barədə çaşdıra və maliyyə bazarlarında volatilliyi alovlandıra bilər. Üstəlik, Varş ın hər siyasət iclasından sonra ilk danışan rəsmi olmaq üstünlüyünü saxlamaq istəməsinin səbəbləri var. Faust deyib ki, bundan imtina etmək hekayənin nəzarətini başqalarına vermək demək ola bilər. İnflyasiya göstəriciləri Varş keçən ay təsdiqlənmə dinləmələri zamanı inflyasiyanı ölçmək üçün istifadə olunan məlumatların “qeyri-kamil” olduğunu bildirib. Fed -in 2012-ci ildə rəsmi olaraq qəbul etdiyi 2 faiz lik inflyasiya hədəfi şəxsi istehlak xərcləri qiymət indeksinə əsaslanır. Bu göstərici mart ayında bitən 12 ayda 3.5 faiz artıb. Varş deyib ki, o, trendin hara getdiyini daha yaxşı anlamaq üçün qiymət rəqəmlərindəki kənarlaşmaları aradan qaldıran “kəsilmiş ortalamalar”a baxmağa üstünlük verir. Dallas Fed -dən belə bir göstərici mart ayına qədər olan ildə inflyasiyanın 2.4 faiz olduğunu göstərib. FOMC rəsmi inflyasiya hədəfinə edilən hər hansı dəyişikliklər barədə səs verməli olacaq. Sədr kimi Varş Fed iqtisadçılarından inflyasiyanı təhlil edərkən kəsilmiş orta rəqəmlərə daha çox diqqət yetirmələrini tələb edə bilər. Lakin keçmiş Fed əməkdaşları deyirlər ki, siyasətçilər artıq bu göstəricilərə baxırlar və Varş ın iqtisadçıların və rəsmilərin nəzərdən keçirdiyi geniş məlumatlar arasından seçməsi çətin olacaq. Üstəlik, fərdi inflyasiya göstəriciləri bəzən yanıltıcı ola bilər, deyə Faust bildirib. Powell 2021-ci ilin avqustunda Jackson Hole çıxışında inflyasiyanın yüksəlişinin niyə “müvəqqəti” olacağını izah edərkən kəsilmiş orta inflyasiyaya işarə edib. BLOOMBERG