Nvidia bu yaxınlarda illik müqayisədə 85% artımla 81.6 milyard dollar rüblük gəlir əldə etdiyini bildirdi. Təkcə onun məlumat mərkəzi biznesi 92% artımla 75.2 milyard dollar gəlir gətirdi. Bu rəqəmlər hər hansı bir ölçü ilə müstəsna idi. Maykl Burri -nin arqumenti odur ki, onlar mövcud olan ən təhlükəli rəqəmlər ola bilər. Burri süni intellekt infrastruktur ticarətinə qarşı çıxır. 2026-cı ilin may ayında “The Heretic's Guide to AI's Stars Part III: Tracepalooza and the Bezzle” başlıqlı Substack yazısında Burri süni intellekt infrastruktur ticarətinə qarşı indiyə qədərki ən konkret arqumentini irəli sürdü. Yazı 200,000-dən çox abunəçi tərəfindən oxunub və Wall Street -in reaksiyası o qədər əhəmiyyətli olub ki, Nvidia (NVDA) , CNBC -nin məlumatına görə, səhm əsaslı kompensasiya və amortizasiya ilə bağlı arqumentlərini rədd edən bir memo göndərmək kimi qeyri-adi bir addım atıb. Burri birbaşa cavab verdi: “Mən analizimin arxasındayam. Mən Nvidia -nın Enron olduğunu iddia etmirəm. Bu, açıq şəkildə Cisco -dur,” o yazdı, CNBC təsdiqlədi. Daha çox Wall Street : “ NVIDIA güclü tələbatdan faydalanır, lakin tələbatı təlim və bençmarkinq mərhələsi tərəfindən təhrif edilmiş konsentrasiyalı alıcılar qrupuna satır ki, bu da davam etməyəcək,” Burri izah etdi. “Bu təhrif olunmuş tələbat NVIDIA -nın öz təchizat zəncirinə xüsusi təchizat öhdəlikləri vasitəsilə, eləcə də məlumat mərkəzi maliyyələşməsinə doğru bir buğa qamçısı kimi təsir edir. Bütün bunların üzərində bir dəfə görüldükdən sonra görünməyən və bir dəfə aşkar edildikdən sonra mövcud olmayan 'bezzle' durur.” Burri Nvidia -nı xüsusilə təhlükəli edən 3 mexanizm haqqında danışır. Burri ümumi bazar arqumenti irəli sürmür. O, 24/7 Wall St. -ə görə, Nvidia -nın gəlir konsentrasiyası, təchizat zənciri öhdəlikləri və onun rəqəmlərini idarə edən tələbin təbiəti haqqında xüsusi struktur arqumenti irəli sürür. Birinci mexanizm alıcı konsentrasiyasıdır. Əsasən Microsoft , Google , Amazon və Meta olan hiperskalatorlar Nvidia -nın məlumat mərkəzi gəlirlərinin təxminən 50%-ni təşkil edir. Bu konsentrasiya o deməkdir ki, hər hansı bir müştərinin kapital xərcləri planlarındakı nisbətən kiçik bir dəyişiklik böyük gəlir effekti yarada bilər. Burri hesablayıb ki, təkcə Microsoft Nvidia çip xərclərini 20% azaltsa, Nvidia -ya gəlir təsiri təxminən 4.2% olacaq, o, Substack -də qeyd etdi. İkinci mexanizm buğa qamçısı effektidir. Təchizat zəncirinin sonunda olan alıcılar əldən verməkdən qorxduqları üçün həddindən artıq sifariş verdikdə, bu təhrif zəncir boyunca geriyə doğru güclənir. Nvidia rekord tələbat qeyd edir. O, TSMC ilə xüsusi təchizat öhdəliklərini bağlayır ki, bu da indi 119 milyard dollar ləğv edilməyən öhdəliklərə çatır. Məlumat mərkəzi maliyyələşməsi tikintini təmin etmək üçün genişlənir.