ABŞ Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) səhmlərin blokçeyn üzərində, kriptovalyuta kimi alınıb-satılmasına icazə verən bir plana malikdir. "Böyük Qısa" investoru Maykl Burri bu barədə heç də xoşbəxt deyil. O, bu həftə Substack -dəki "Cassandra Unchained" (1) səhifəsində bildirib: "Biz tamamilə 'Snow Crash' kiber-pank gələcəyinə doğru gedə bilərik. Bu, gələcək bir varlıq tərəfindən irəliləməsinin dayandırılması lazım olan bir nöqtə ola bilər." Plan həyata keçərsə, səhmlər şirkətin razılığı olmadan tokenləşdirilə və ABŞ -dan fərqli olaraq, 24/7 ticarət edilə bilər. ABŞ səhm bazarı yalnız həftə içi Şərq vaxtı ilə səhər 9:30-da açılır və axşam 4-də bağlanır. Səhm tokenləşməsinə qarşı çıxan yeganə böyük investor Burri deyil. Əsas ticarət firması olan Citadel Securities , 2025-ci ilin dekabrında (2) SEC -ə bu plana qarşı çıxan bir məktub göndərdi. Bu dəyişikliyin həm şirkətlər, həm də istehlakçılar üçün nə demək olacağını nəzərdən keçirək. Parçalanma tokenləşdirilmiş səhmlər üçün böyük problem ola bilər. Bloomberg xəbər verir ki, SEC -in yeni "innovasiya istisnası" planı çərçivəsində iki növ tokenləşdirilmiş səhm olacaq: şirkətlərin özlərinin tokenləşdirdiyi və ya tokenləşdirilməsinə icazə verdiyi səhmlər, və şirkətin razılığı olmadan üçüncü tərəflər tərəfindən tokenləşdirilən səhmlər (3). Üçüncü tərəf tərəfindən tokenləşdirilmiş səhmlər, səsvermə hüquqları və dividendlər kimi səhmlərin normalda gəldiyi bütün imtiyazları daşımaya bilər. Digər tərəfdən, blokçeyn tərəfindən dəstəklənən dərhal mülkiyyət sübutu əldə edəcəksiniz. Green Impact Exchange -in (4) CEO -su Daniel Labovitz Business Insider -ə bildirib: "Tokenlər şirkətin faktiki mülkiyyətini təmsil etməyə bilər və token sahibləri səhmin bütün faydalarını əldə etməyə bilərlər." Labovitz deyir ki, tokenləşdirilmiş səhmlər parçalanmaya da səbəb ola bilər: "Eyni qiymətli kağız bir-birinə bağlı olmayan müxtəlif bazarlarda ticarət edildikdə, aktivlərin qiyməti fərqlənə bilər, yəni bəzi alıcılar tokenləri üçün artıq ödəniş edəcəklər." Bu, xüsusilə kripto bazarları 24/7 açıq olduğu halda, səhm bazarının daha məhdud saatlarda fəaliyyət göstərdiyi üçün ehtimal olunur. Bu, iki bazara sinxronizasiyadan çıxmaq üçün kifayət qədər vaxt verir. Citadel Securities də SEC -ə göndərdiyi məktubda parçalanma ilə bağlı narahatlıqlarını dilə gətirib. Məktubda deyilir: "Milli bazar sistemini tənzimləyən qaydalar tənzimlənməyə davam edə bilsə də, 'kölgə' ABŞ səhm bazarının yaranmasına şərait yaratmaq... tokenləşdirilmiş ABŞ səhmlərinin milli bazar sistemindən tamamilə kənarda ticarət edilməsinə imkan verəcək, likvidliyi parçalayacaq və əsas investor müdafiəsini zəiflədəcək."