Walmart ( WMT ) üçün çətin bir cümə axşamı idi. CNBC -nin məlumatına görə, səhm 21 may 2026-cı ildə təxminən 7,3% düşərək 121,34 dollara qapandı, çünki ehtiyatlı ikinci rüb proqnozu əks halda möhkəm birinci rüb nəticələrini kölgədə qoydu. Satış səhmləri 52 həftəlik zirvəsindən 10%-dən çox aşağı saldı, lakin Morgan Stanley tərəddüd etmir. 22 may 2026-cı il tarixli qeyddə analitiklər Simeon Gutman və Pedro Gil WMT üçün 'Overweight' reytinqini təkrarladılar və şirkətin 140 dollarlıq qiymət hədəfini sabit saxladılar ki, bu da cari səviyyələrdən təxminən 15% artım deməkdir. Vaxt vacibdir. Əmək Statistikası Bürosu nun məlumatına görə, ABŞ -da inflyasiya aprel ayında 3,8%-ə yüksəldi ki, bu da 2023-cü ilin may ayından bəri ən yüksək göstəricidir. Enerji və ərzaq xərcləri artıma səbəb oldu və bu, məhz Walmart -ın qalib gəlmək üçün qurulduğu mühitdir. Niyə Morgan Stanley 3,8% inflyasiya fonunda Walmart -a üstünlük verir? Morgan Stanley -nin tezisi Walmart -ın 'eCommerce flywheel' adlandırdığı, onlayn satışlar, reklam və üzvlük gəlirlərinin özünü gücləndirən dövrəsinə əsaslanır. Hər üç sahə birinci rübdə fəaliyyət göstərir. Onlayn satışlar: illik təxminən +25% Walmart Connect (reklam): +44% Walmart+ üzvlük gəliri: ~+28% Marketplace ümumi mal dəyəri: ~+50% Morgan Stanley qeydinə görə, bu dövrə Walmart ABŞ üçün rekord ~1,1 milyard dollar rüblük əməliyyat mənfəəti yaratdı. Bu qarışığın əlavə əməliyyat marjaları təxminən 12% səviyyəsində qaldı, daha yüksək marjalı reklam və üzvlük onlayn yerinə yetirmədən hələ də itirilən zərərləri kompensasiya etdi. Walmart -ın ən gəlirli gəlir axınları həm də ən sürətlə böyüyənlərdir. Walmart inflyasiyadan ərzaq bazarındakı mövqeyini genişləndirmək üçün necə istifadə edir? Budur Morgan Stanley -nin davamlı olaraq qeyd etdiyi ipucu. Qeydə görə, Walmart ABŞ -ın birinci rübdə eyni tipli ərzaq inflyasiyası illik cəmi +0,6% təşkil edib, halbuki daha geniş 'Food-at-Home Consumer Price Index' üçün bu rəqəm +2,5% olub. Bu, təxminən 190 baza bəndi (bps) fərqdir və ardıcıl olaraq genişlənib. Sadə dillə desək: Walmart qiymətlərini aşağı saxlayır, digər ərzaq sənayesi isə inflyasiyanı müştərilərə ötürür. Əlaqəli: Morgan Stanley tələb tendensiyaları səbəbindən PANW səhm qiymət hədəfini yenidən müəyyənləşdirir. Bu, TheStreet -in gəlirlərdən əvvəl qeyd etdiyi 'trade-down' dinamikasıdır və sürətlənir. İllik 100.000 dollardan çox qazanan yüksək gəlirli ev təsərrüfatları indi Walmart -ın bazar payı qazanclarının əksəriyyətini təşkil edir. CNBC -nin məlumatına görə, mal əti qiymətləri son bir ildə 14,8%, benzin isə 28,4% artıb. Bir benzin çəni və bir funt çəkilmiş ət bu qədər bahalaşanda, hətta yüksək gəlirlilər də dəyər axtarışına çıxırlar. Ümumi marja rəqəmləri investorlara əslində nə deyir? Kağız üzərində, Walmart ABŞ -ın ümumi marjası illik müqayisədə demək olar ki, dəyişməyib, yalnız bir qədər artıb. Lakin bu, tam hekayə deyil.