Coatue Management -in milyarder portfel meneceri Philippe Laffont -un ilk rübü gərgin keçib. Texnologiya yönümlü investor fondunun ən böyük üç bulud təminatçısı olan Amazon , Alphabet və Microsoft -dakı paylarını əhəmiyyətli dərəcədə azaldıb, eyni zamanda Oracle -dakı mövqeyindən tamamilə çıxıb. Bu arada, o, bir cüt yarımkeçirici infrastruktur təminatçısı alıb. O, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. -dakı payını artırıb. ( NYSE: TSM ), bu onun ən böyük payıdır, eyni zamanda ASML Holding -də ( NASDAQ: ASML ) yeni bir mövqe əlavə edib. Bu addımlar maraqlıdır, çünki Laffont diqqətini texnologiyanı alan və istifadə edən şirkətlərdən onu asanlaşdıran şirkətlərə yönəldir. Mən hələ də böyük bulud təminatçılarının, xüsusilə Amazon və Alphabet -in böyük pərəstişkarıyam. Hər ikisi çip biznesləri sayəsində yaxşı xərc üstünlüklərinə malikdir, eyni zamanda bulud bölmələrindən kənarda da güclü, böyüyən biznesləri var. Bu arada, Microsoft -un proqram təminatı və bulud bölmələri hər ikisi yaxşı performans göstərir və səhm qarşısındakı imkan üçün dəyərindən aşağı görünür. Buna görə də, mən bu səhmləri əlbəttə ki, satmazdım. Lakin, gəlin Laffont -u TSMC və ASML -ə cəlb edən şeylərə diqqət yetirək. Taiwan Semiconductor Manufacturing : Fondri lideri Məntiq çipləri istehsal etmək asan deyil, buna görə də əksər yarımkeçirici şirkətlər istehsalı üçüncü tərəf fondrilərə həvalə edir. Məhz burada Taiwan Semiconductor Manufacturing işə qarışır. O, dünyanın ən böyük fondrisidir və öz təcrübəsi və miqyası sayəsində qrafik prosessor vahidləri ( GPU ) kimi qabaqcıl məntiq çiplərinin istehsalında demək olar ki, inhisara malikdir. Bu sahədə rəqibləri olsa da, TSMC -ni fərqləndirən şey yüksək məhsuldarlıqla, yəni az qüsurlarla qabaqcıl çiplər istehsal etmək qabiliyyətidir. Düyünlər (çip sıxlığı) kiçildikcə, digər fondrilər bu sahədə ümumiyyətlə çətinlik çəkiblər. Eyni zamanda, şirkət qabaqcıl qablaşdırmada da liderdir, burada CoWos (Chip-on-Wafer-on-Substrate) texnologiyası vasitəsilə GPU -ları yüksək bant genişliyinə malik yaddaş ( HBM ) ilə yanaşı yerləşdirə bilir. Bütün bunları miqyasda edə bilmə qabiliyyəti ilə TSMC yarımkeçirici dəyər zəncirinin əvəzsiz bir hissəsinə çevrilib. Bu, şirkətə güclü qiymət gücü də verib, belə ki, artıq müştərilərinə planlaşdırılan çoxillik qiymət artımları barədə məlumat verdiyi bildirilir. Bu, həmçinin şirkət üçün güclü marjalara səbəb olub.