Hətta xarici institusional investorlar (FII) Hindistanın məşhur mavi çip səhmlərindəki konsentrasiyalarını dörd il əvvəlki səviyyənin demək olar ki, yarısına endirsələr də, sahib olduqları Hindistan səhmlərinin sayını təxminən 900-dən 1300-ə qədər sakitcə genişləndiriblər. Xarici investorlar əsasən orta və kiçik kapitalizasiyalı səhmlərin üstünlük təşkil etdiyi kapital malları, istehsalat, müdafiə, səhiyyə və yeni nəsil texnologiya sektorlarına axın edirlər. Hindistan səhmlərindəki ümumi FPI payı on il əvvəlki 20%-dən təxminən 15%-ə düşüb. Lakin bu geriləmənin içində struktur yenidən mövqeləşmə var, çünki bir vaxtlar Hindistandakı bütün FPI paylarının 40,9%-ni təşkil edən ilk 10 Nifty səhmi indi cəmi 21,3%-ə malikdir. Pul bazar kapitalizasiyası pilləkənindən aşağıya doğru hərəkət edir, qlobal investorların bir vaxtlar böyük ölçüdə nəzərə almadığı Hindistan iqtisadiyyatının künclərində böyümə axtarır. FII-lər Hindistanın mavi çiplərindən tamamilə qaçmırlar; onlar portfellərini yenidən balanslaşdırırlar, – deyə Stoxkartın direktoru və baş icraçı direktoru Pranay Aggarwal bildirib. FII sahibliyinin təxminən 900 səhmdən 1300 səhmə qədər artması xaricilərin Hindistan kainatını genişləndirdiyini göstərir. Bu, seçilmiş kiçik və orta kapitalizasiyalı səhmlərə artan marağı göstərir, lakin kor-koranə deyil, çünki FII-lər daha güclü gəlir artımı, daha yaxşı idarəetmə, likvidlik və miqyaslılığa malik şirkətlərə diqqət yetirirlər. İnvestisiya edilə bilən səhmlərin təklifi özü də dramatik şəkildə artıb. Equirus Securities-in baş icraçı direktoru Vishad Turakhia-ya görə, 2023-2025-ci illər arasında Hindistanın IPO bumu 259 əsas lövhə listinqi, o cümlədən Ather Energy , Groww , Pine Labs , PhysicsWallah , Meesho və digərləri kimi yeni nəsil texnologiya şirkətlərinin dalğasını yaratdı ki, bu da xarici investorlara 2022-ci ildə mövcud olmayan daha zəngin, daha dərin bir menyu təqdim etdi. Ayrı-ayrılıqda, PLI təşviqləri və Çin-plus-one istehsalat dəyişikliyi elektronika, kapital malları, xüsusi kimyəvi maddələr və dörd il əvvəl az siyahıya alınmış təmsilçiliyi olan enerji avadanlıqları sahəsində tamamilə yeni bir orta kapitalizasiyalı sənaye qalibləri qrupu yaratdı. Aggarwal kapital malları, istehsalat, səhiyyə, müdafiə, istehlakçı diskresion və maliyyə xidmətlərini xarici pul üçün yeni ov sahələri kimi göstərir. Böyük mavi çip səhmlərində FII sahibliyinin kəskin azalmasını anlamaq üçün əvvəlcə Hindistanda ümumi xarici institusional sahibliyin daha geniş kontekstinə baxmaq lazımdır, – deyə TrustLine Holdings-in baş icraçı direktoru N. ArunaGiri bildirib. Hindistanın siyahıya alınmış səhmlərində FII sahibliyi bir neçə il əvvəlki təxminən 18% səviyyələri ilə müqayisədə on dörd illik ən aşağı səviyyəyə, təxminən 14,7%-ə düşüb. Eyni zamanda, Hindistanın MSCI Emerging Markets Index-dəki çəkisi təxminən iki il əvvəlki 20%-dən hazırda 12%-ə qədər kəskin şəkildə azalıb. ArunaGiri iddia edir ki, mavi çiplərdən geri çəkilmə daha çox Hindistan bazarlarına qəsdən yönəlməkdən daha çox, daha böyük qlobal yenidən bölüşdürmə ticarəti ilə bağlıdır. Effektiv şəkildə baş verən, FII kapitalının Hindistandan Tayvan və Koreya kimi bazarlara yenidən bölüşdürülməsidir, burada cəlbedici süni intellekt əsaslı investisiya hekayələri – xüsusilə yarımkeçirici çiplər – ortaya çıxıb. MSCI EM Index-dəki dəyişən çəkilər bu tendensiyanı olduqca aydın şəkildə əks etdirir, – deyə o bildirib. Turakhia makro riyaziyyatı izah edərək qeyd edir ki, 2022-ci ilin martından 2026-cı ilin mayına qədər Nifty 50 rupi ilə təxminən 35% gəlir gətirsə də, rupinin eyni dövrdəki 27-28% dəyərsizləşməsi dollar əsaslı investorlar üçün bu qazancları məhv etdi. Rupinin hərəkətinə uyğunlaşdıqdan sonra, FPI-lər üçün kumulyativ USD gəlirləri illik aşağı tək rəqəmlərə sıxıldı, ABŞ səhmlərindən və hətta ABŞ sabit gəlirli aktivlərindən əhəmiyyətli dərəcədə geri qaldı, – deyə Turakhia bildirib. Eyni dövrdə, S&P 500 süni intellekt əsaslı gəlir dayanıqlığı ilə dəstəklənərək 60%-dən çox dollar gəliri əldə etdi, ABŞ Xəzinədarlıq gəlirləri isə 4-5% aralığına yüksəldi – heç bir inkişaf etməkdə olan bazar riskinə məruz qalmadan əhəmiyyətli risksiz dollar gəlirləri təklif etdi. Eyni zamanda, sektora xas maneələr Hindistanın ən böyük səhmlərindəki ağrını artırdı. Əsas Nifty tərkib hissəsi olan İT , süni intellektin qəbulunun müəssisə İT xərclərini kannibalizasiya edəcəyi qorxusu fonunda 40% düzəliş etdi. Anthropic və OpenAI-nin bu il səhm debütləri axtardığını nəzərə alsaq, onlar Hindistan İT xidmətlərinə tələbatı təsir edə biləcək yeni məhsulları aqressiv şəkildə təqdim edirlər, – deyə Turakhia qeyd etdi. Digər ağır çəkili sektor olan bankçılıq da çətinlik çəkdi, HDFC Bank HDFC Ltd. ilə birləşməsindən sonra daha geniş bazardan geri qaldı. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times-ın fikirlərini təmsil etmir)