Quantum Strategy -dən təcrübəli makro strateq David Roche -a görə, xam neftdən səhmlərə qədər qlobal bazarlar, təsdiqlənmiş həll yolu olmadan dəyişən geosiyasi gözləntilərə çox sürətli reaksiya verə bilər. ET Now ilə söhbətində Roche xəbərdarlıq etdi ki, neft və səhm bazarlarındakı son hərəkətlər, investorların Yaxın Şərq gərginliklərində potensial fasiləni qiymətləndirməyə çalışması səbəbindən, mahiyyətdən daha çox spekulyasiyanı əks etdirir. O qeyd etdi ki, diplomatik dairələrdə müzakirə olunanlar hərtərəfli razılaşmadan çox uzaqdır. “Yaxşı, baxın, yəni, razılaşma görmədiyimizi söyləmək ədalətlidir, çünki razılaşma yoxdur. İkincisi, əgər razılaşma olsaydı, bu, yalnız fasilə vermək üçün bir razılaşmadır. Nüvə tərksilahı kimi əsaslı məsələlərin əksəriyyəti 60 günlük danışıq pəncərəsinə təxirə salınıb və İran ın Hizbullah kimi vəkillərinə dəstəyi ilə bağlı strateji məsələlər həll olunmayıb və ən əsası İran körfəz üzərində strateji nəzarəti saxlayır.” Roche iddia etdi ki, bazarlar davamlı bir həllin sübutu olmadan optimizmi qiymətləndirir və əlavə etdi ki, müzakirə olunan potensial razılaşma belə əsas strateji münaqişələri həll etməyəcək. O, hətta bir razılaşma mövcud formada ortaya çıxsa belə, struktur olaraq zəif və uzunmüddətli perspektivdə potensial olaraq sabitliyi pozucu olacağını xəbərdar etdi. “Beləliklə, iki yolla bazarlar özlərini qabaqlayır. Birincisi, onlar bu razılaşmanı heç görməyiblər, spekulyasiya edirlər. Və ikincisi, bu razılaşma pis bir razılaşmadır. Əgər təsvir olunan şərtlərlə ortaya çıxarsa, çox pis bir razılaşmadır, çünki bu o deməkdir ki, müharibə İran ın ticarətini və müsadirə olunmuş aktivlərinə çıxışını azad etmək də daxil olmaqla bütün strateji məqsədlərinə çatması ilə nəticələnib. Və əsasən ABŞ heç nəyə nail olmayıb.” Hətta rahatlama rallisində belə məhdud yüksəliş. Bazar reaksiyası ilə bağlı Roche , qısamüddətli deeskalasiya baş versə belə, səhmlərdəki qazancların və neftdəki yumşalmanın məhdud ola biləcəyini irəli sürdü. “Amma deyərdim ki, 90 dollar da neft, bazarlar 3% və ya 4% yuxarı, bu, əldə edəcəyiniz ölçüdür.” O əlavə etdi ki, bazarlar əvvəllər riski tam qiymətləndirməmişdi, bu da hər hansı bir “risk-on” dəyişikliyindən daha da yüksəlişin miqyasını məhdudlaşdırır. Hormuz boğazı və geosiyasi nəzarət narahatlıqları. Dəniz təhlükəsizliyi və regional tənzimləmələr ətrafındakı təklifləri müzakirə edərkən, Roche ortaq nəzarət mexanizmləri ideyasını təsirsiz hesab etdi. “Xeyr, bu, orta yol deyil, çünki baxın, bu, İran lıları körfəzə nəzarətdə saxlayır. Oman heç bir şəkildə İran ı tarazlaşdıra biləcək bir qüvvə deyil.” O, belə çərçivələrin strateji su yolları üzərində nəzarəti qanuniləşdirərək uzunmüddətli sabitliyi poza biləcəyini xəbərdar etdi. “Bu yolla gedə bilməzsiniz. Beləliklə, diplomatiyanın biz portfel menecerlərinin görməli olduğumuz qırmızı xətlərə nail ola biləcəyinə ən bədbin yanaşıram.” Müvəqqəti rahatlama, struktur həll deyil. Roche -a görə, qlobal bazarlarda əhəmiyyətli qısamüddətli rahatlama yaradacaq yeganə ssenari, fasiləsiz neft daşınması axınlarını təmin edən ssenaridir. Lakin o, nüvə narahatlıqları və regional vəkil dinamikası daxil olmaqla daha dərin struktur məsələlərinin həll olunmadığını vurğuladı. O, qismən yüngülləşmənin hələ də qısamüddətli bir ralli yarada biləcəyini söylədi: “Səhm bazarlarında və risk aktivlərində daha da ralli və neftdə daha da düşüş olacaq.” Lakin o, belə hərəkətlərin yalnız əsas geosiyasi gərginliklər yenidən üzə çıxana qədər müvəqqəti olacağını xəbərdar etdi. Hər iki tərəfdə siyasi və iqtisadi məhdudiyyətlər. Roche həmçinin vurğuladı ki, həm Amerika Birləşmiş Ştatları , həm də İran , çox fərqli təbiətə və vaxt qrafiklərinə baxmayaraq, sıxılan daxili məhdudiyyətlər altında fəaliyyət göstərir. “Biz əslində İran ın nə qədər xarici valyuta ehtiyatına, xüsusən də qızıl ehtiyatına malik olduğunu bilmirik… lakin bu, yəqin ki, 100 -dən 200 günə qədərdir.” ABŞ tərəfində o, qarşıdan gələn seçkilər və enerji qiymətləri ətrafındakı iqtisadi həssaslıqlar daxil olmaqla siyasi təzyiqlərə işarə etdi. “Büdcə hesablamaları ölümcül görünməklə yanaşı, qarşıdan gələn seçkiləri də var.” O əlavə etdi ki, artan yanacaq qiymətləri və pul məhdudiyyətləri Vaşinqton da siyasi qərar qəbul etmə prosesini getdikcə daha çox formalaşdıra bilər. Neft bazarları: kağız reallığı ilə fiziki reallıq. Roche həmçinin maliyyə neft bazarları ilə fiziki təchizat şərtləri arasında fərq qoydu və fyuçers qiymətlərinin düşüş hərəkətlərini şişirdə biləcəyini iddia etdi. “Düşən xam neft qiyməti Brent üçün fyuçerslər üçün kağız xam neft qiymətidir. Əgər fiziki mübadilə qiymətinə baxsanız… çox az, həqiqətən də çox az, 4-5% düşür, heç nə.” O, strateji neft ehtiyatlarının uzunmüddətli pozulmaları kompensasiya etmək üçün kifayət etməyə biləcəyini xəbərdar etdi. “Mənim rəqəmlərim göstərir ki, Avropa və əsas Asiya ölkələrinin nefti sentyabrın sonuna qədər tükənir… Beləliklə, əsasən, neft ehtiyatları bizi xilas etmir.” Perspektiv: həll deyil, qabaqda dəyişkənlik. Roche , bazarların qısa müddətli optimizm partlayışları yaşaya biləcəyini, lakin əsas geosiyasi və enerji risklərinin həll olunmadığını qeyd etdi. O, Yaxın Şərq dəki daha dərin struktur məsələləri həll olunmayana qədər hər hansı bir rahatlamanın müvəqqəti olacağını irəli sürdü.