Nasdaq seçimi, Koreya törəmə şirkətlərin IPO -larına dair qaydaları sərtləşdirdikcə ortaya çıxır. Kakao Mobility , ilkin investisiyalarından təxminən doqquz il sonra çıxış axtaran maliyyə investorlarının təzyiqi artdığı üçün Nasdaq listinqini nəzərdən keçirir, çünki Cənubi Koreya nın böyük konqlomeratların spin-off listinqlərinə qarşı planlaşdırılan sərt tədbirləri şirkətin daxili IPO variantlarını çətinləşdirir. Bazar ertəsi investisiya bankçılığı mənbələrinə görə, Kakao Mobility potensial Nasdaq listinqi üçün Bank of America , Morgan Stanley və UBS -i aparıcı anderrayterlər olaraq seçib. Bu təşəbbüs, Kakao Mobility -nin ikinci ən böyük səhmdarı olan və 2017-ci ildəki investisiyasından çıxmaq istəyən TPG -nin rəhbərlik etdiyi konsorsium tərəfindən irəli sürülür. Konsorsiuma Korea Investment & Securities və ORIX Private Equity də daxildir, onlar Kakao Mobility -yə birlikdə 640 milyard von ( 423,5 milyon dollar ) sərmayə qoyublar və hazırda 29 faiz paya sahibdirlər. ADR listinqləri, Koreya şirkətləri tərəfindən ABŞ kapital bazarlarına çıxış əldə etmək, eyni zamanda mövcud korporativ strukturunu və idarəetmə çərçivəsini ölkədə saxlamaq üçün geniş istifadə olunur. Bu ilin əvvəlində, SK hynix qlobal investor bazasını genişləndirmək və xarici investorlar üçün çıxışı yaxşılaşdırmaq səylərinin bir hissəsi olaraq Nasdaq ADR listinqini həyata keçirmək planlarını açıqladı. Kakao Mobility -nin Koreya da IPO yolu getdikcə çətinləşib. Əvvəlki daxili listinq planları, Kakao -nun SM Entertainment -i alması ilə bağlı mühasibat fırıldaqçılığı iddiaları və yerli IPO bazarında uzun sürən tənəzzül səbəbindən sürətini itirdi. Eyni zamanda, Maliyyə Xidmətləri Komissiyası , iyul ayında qüvvəyə minəcək yeni qaydalarla konqlomeratların ana-törəmə listinqlərinə dair qaydaları sərtləşdirməyə hazırlaşır – bu təcrübə uzun müddətdir ki, listinqdə olan holdinq şirkətlərinin səhmdar dəyərini azaldığı üçün tənqid olunurdu. Sənaye rəsmiləri bildiriblər ki, dəyişikliklər Kakao Mobility üçün daxili IPO qapısını effektiv şəkildə bağlayıb, çünki KakaoBank , Kakao Games və Kakao Pay daxil olmaqla Kakao -nun törəmə şirkətlərinin ayrı-ayrı listinqləri ilə bağlı keçmiş tənqidlər mövcuddur. Birinci rübün sonuna Kakao Mobility -də 57,2 faiz paya sahib olan Kakao , idarəetmə nəzarətini saxlamaqda da qərarlıdır, bu da likvidlik axtaran maliyyə investorları ilə danışıqları çətinləşdirir. Bu hal, Koreya nın sərtləşən listinq qaydalarının özəl kapital və vençur investorları üçün çıxış strategiyalarını necə dəyişdirə biləcəyinin erkən sınağı kimi ortaya çıxır. Sənaye rəsmiləri xəbərdarlıq edirlər ki, qaydalar daha çox Koreya şirkətini xarici listinqlərə doğru itələyə bilər, eyni zamanda investorların daxili IPO -lar vasitəsilə kapitalı geri qaytarmasını çətinləşdirə bilər. Mənbələr bildirirlər ki, SK Ecoplant , HD Hyundai Robotics və Olive Young kimi şirkətlər də yeni qaydalar formalaşdıqca IPO strategiyalarını yenidən qiymətləndirir və ya investorlarla şərtləri yenidən müzakirə edirlər. IMM PE -nin baş hüquqşünası Lim Shin-kwon deyib: “Ana-törəmə listinqləri ilə bağlı narahatlıqların əsasını başa düşsək də, istisna qaydalarının həddindən artıq sərt tətbiqi faktiki olaraq ümumi qadağaya bərabər ola bilər.” O əlavə edib: “Belə həddindən artıq tənzimləmə IPO bazarının özünü boğa və şirkətlər üçün daha geniş investisiya ekosistemini zəiflədə bilər.” Kiwoom Investment -in investisiya rəhbəri Ko Kwang-nyeong , sərtləşən qaydaların vençur kapital fəaliyyətinə zərər verə biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. O dedi: “Kiçik və orta ölçülü texnologiya şirkətləri risk kapitalı ilə böyüyür, lakin sərt IPO qaydaları vençur investorlarını çıxış imkanlarından məhrum edə və Koreya şirkətlərinə gələcək investisiyaları ruhdan sala bilər.” “Bu, vençur kapitalının məqsədinə zidd olardı.” FSC və Korea Exchange bildiriblər ki, təklif olunan qaydalar, artıq listinqdə olan ana şirkətlərin törəmə və ya filiallarının IPO -larını məhdudlaşdırmaqla azlıq səhmdarlarını qorumaq məqsədi daşıyır. Tənzimləyicilər, iyul ayında, azlıqların səsvermə sisteminin əksəriyyəti daxil olmaqla, məhdud istisnaları əks etdirən təlimatlarla birlikdə qaydaları tətbiq etməyi planlaşdırırlar.