ABŞ -ın ən böyük ipoteka daşınmaz əmlak investisiya trastlarından (mREIT) biri olan AGNC (NASDAQ: AGNC) 14.1%-lik irəli dividend gəliri ödəyir. Bu böyük dividend gəliri tez-tez gəlir yönümlü investorların diqqətini cəlb edir, lakin bu, sabit uzunmüddətli investisiyadır? Gəlin onun xalis faiz marjasını və bu göstəricinin niyə dividend gəlirindən daha vacib olduğunu nəzərdən keçirək. AGNC necə pul qazanır? Bir mREIT olaraq, AGNC yalnız ipoteka və ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızlar (MBS) alır. Riskini azaltmaq üçün AGNC 94.7 milyard dollarlıq portfelinin 89%-ni Fannie Mae , Freddie Mac və ya Ginnie Mae tərəfindən dəstəklənən Agentlik MBS aktivlərinə ayırır. Bu hökumət dəstəyi onu başqa bir mənzil bazarı böhranından qorumalıdır. AGNC bu investisiyalardan faiz toplayır və aşağı vergi dərəcəsini saxlamaq üçün vergi tutulan gəlirinin ən azı 90%-ni dividend kimi paylayır. Gələcək MBS alışları üçün daha çox pul yaratmaq məqsədilə, o, öz MBS -lərini qarşı tərəflərə satır və gələcək bir tarixdə müəyyən edilmiş qiymətə üstəgəl faizlə geri almağa razılaşır. Bu qarşı tərəflər MBS -i girov kimi saxlayır, lakin yığılmış faiz hələ də AGNC -yə geri ödənilir. Şirkət bu satışları "repo əməliyyatları" adlandırır. Bu strategiyanın işləməsi üçün AGNC qısamüddətli MBS alışlarını ödəmək üçün uzunmüddətli MBS -dən kifayət qədər faiz qazanmalıdır. Başqa sözlə, Federal Ehtiyat Sistemi -nin qısamüddətli dərəcələri onun uzunmüddətli dərəcələrindən aşağı qalmalıdır. İqtisadiyyat çətin vəziyyətdə olduqda gəlir əyrisi tərs çevrilərsə (qısamüddətli gəlirlər uzunmüddətli gəlirləri üstələyərsə), onun xalis faiz marjası – yəni AGNC -nin MBS -dən qazandığı orta gəlir ilə bu alışların maliyyələşdirilməsinin orta xərcləri arasındakı fərq – azalacaq. Son bir neçə ildə AGNC ilə nə baş verdi? AGNC 2025-ci ildə 1.92%, 2024-cü ildə 2.42% və 2023-cü ildə 3.06% xalis faiz marjası göstərdi. Onun marjası azaldı, çünki maliyyələşdirmə xərcləri aktiv gəlirlərini üstələdi, əsasən ona görə ki, o, hələ də köhnə repo əməliyyatlarının aşağı dərəcələrinə bağlı idi. Lakin bu aşağı dərəcəli hedcinqlər "bitdikcə", onları daha sərfəli olanlarla əvəz edə bilər. Buna görə də onun xalis faiz marjaları son bir ildə sabitləşdi. Göstərici 2025-ci ilin 1-ci rübü 2025-ci ilin 2-ci rübü 2025-ci ilin 3-cü rübü 2025-ci ilin 4-cü rübü 2026-cı ilin 1-ci rübü Xalis Faiz Marjası 2.12% 2.01% 1.78% 1.81% 2.06% Məlumat mənbəyi: AGNC . 2026-cı il üçün analitiklər bu sabitləşən gəlirlərin onun EPS -ni 5% artıraraq 1.57 dollara çatdıracağını gözləyirlər ki, bu da hər səhm üçün 1.44 dollarlıq irəli gəlirini asanlıqla ödəyəcək. Beləliklə, AGNC əvvəlcə yüksək gəlirli tələ kimi görünsə də, onun dividendləri əslində davamlıdır və əsas biznesi yaxşılaşır. Buna görə də, o, gəlir yönümlü investorlar üçün hələ də etibarlı bir investisiyadır.