Süni intellekt bumu puldan tükənmir. O, əvvəlcə infrastrukturdan tükənə bilər. Bu, 22V Research -də Sİ Makro Nexus Tədqiqatları nın rəhbəri Jordi Visser -in yeni həftəlik təhlilindən irəli gələn əsas arqumentdir. O, bazarın Sİ-nin inkişafının arxasındakı fiziki dünya məhdudiyyətlərini qiymətləndirmədiyini deyir. "Daha dərin məqam odur ki, bu, proqram təminatı deyil, fiziki dünya kapital xərcləri dövrüdür," Visser dedi. Ekspertin sözlərinə görə, proqnozlaşdırılan 8 trilyon dollar lıq Sİ infrastrukturunun yalnız təxminən 12%-18% -i indiyə qədər tamamlanıb, baxmayaraq ki, təchizat zəncirlərində gərginlik əlamətləri artıq görünür. Darboğazlar hər yerdədir: yüksək bant genişliyinə malik yaddaş çipləri, maye soyutma sistemləri, mis, lif, yarımstansiyalar, qaz turbinləri və enerji infrastrukturu. Visser xəbərdarlıq edir ki, böyük sifariş yığımları olan şirkətlər gəlirlərin tanınması riski ilə üzləşirlər — Wall Street -in artıq kapitallaşdırdığı sifarişlə hələ göndərilməmiş məhsul arasındakı fərq. Lakin ekspert təkrarladı ki, Sİ rallisini ənənəvi spekulyativ balon kimi qəbul edən investorlar əsl riski qaçırırlar. "Bu, ticarəti tərk etmək çağırışı deyil," o dedi. "Bu, risk/mükafatı qiymətləndirmək çağırışıdır." Niyə Gümüş, Enerji və Kimyəvi Maddələr Növbəti Micron Ticarəti Olacaq, Ən Yaxşı Sİ Eksperti Deyir Hesabatda deyilir ki, Sİ getdikcə sırf proqram təminatı bumu deyil, 1970-ci illər üslublu sənaye dövrü kimi davranır. Artan neft qiymətləri, yüksək istiqraz gəlirləri və inflyasiya təzyiqləri indi fiziki tikinti, enerji sistemləri və istehsal gücündən asılı olan Sİ xərcləmə dalğası ilə toqquşur. Bu, artıq bazarlarda özünü göstərməyə başlayıb. SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) tərəfindən izlənilən S&P 500 bütün zamanların ən yüksək səviyyələrinə yaxın qalsa da, Visser sənaye, yarımkeçiricilər və Asiya səhm bazarları nda "korrelyasiya pozulmalarını" rejim dəyişikliyinin erkən xəbərdarlıq əlamətləri kimi vurğuladı. Həm yarımkeçiricilər, həm də maşınqayırma və Sİ təchizat zəncirləri ilə sıx bağlı olan Yaponiya və Cənubi Koreya daha geniş ABŞ bazarı ndan fərqlənməyə başlayıblar. Sənaye impulsu da kəskin şəkildə zəifləyib. "Xəbərdarlıq əlamətləri korrelyasiya pozulmalarıdır," o dedi. Artan risklərə baxmayaraq, Visser Sİ ticarətinin çökməsinə inanmır. Dot-com balonu ndan fərqli olaraq, bugünkü xərclər böyük pul axınları və müqaviləli tələbatı olan hiperskalatorlar tərəfindən maliyyələşdirilir. Hesabatda iddia edilir ki, dominant Sİ platformaları, xüsusilə Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) və əlaqəyə yönəlmiş yarımkeçirici firmalar hələ də güclü sədləri qoruyur. Lakin Visser xəbərdarlıq etdi ki, bazarın bəzi hissələri — xüsusilə yaddaşla bağlı ticarətlər — artıq daha spekulyativ bir mərhələyə daxil ola bilər. Visser , demək olar ki, şaquli bir yüksəlişdən sonra Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) şirkətindəki mövqeyindən çıxdığını bildirdi və əvvəlki illərin qazanclarının cəminə rəqib olan bir rüblük xalis gəliri qeyd etdi. Yaddaşa yönəlmiş Sİ məhsullarına pərakəndə axınlar son aylarda artıb, eyni zamanda artan xərclər və gələcək səmərəlilik qazancları nəticədə müəyyən aparat kateqoriyalarına olan tələbatın intensivliyini azalda bilər. Bunun əvəzinə, hesabat Sİ-nin "müdafiə tərəfi" adlandırdığı şeyə üstünlük verir: platforma şirkətləri, enerji infrastrukturu firmaları və məlumat mərkəzlərinin enerji tələbləri ilə bağlı müstəqil enerji istehsalçıları. Yeni Çip İstehsalçısı Nvidia sayəsində Micron -un 2026-cı il Gəlirini Geridə Qoydu İnkişaf gərginliyini makro fon üzərinə qoyduqda mənzərə daha da aydınlaşır. Hörmüz boğazı bağlandığından bəri, Federal Ehtiyat Sistemi təxminən 100 baza bəndi daha sərt qiymətləndirilib — gözlənilən endirimlərdən mümkün artıma qədər. 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəliri təxminən 75 baza bəndi artıb. İstehlakçı və istehsalçı inflyasiya göstəriciləri 4% -ə doğru irəliləyir. Artan neft, artan faiz dərəcələri, çoxsaylı sıxılma. Visser bunu 1970-ci illər in bir versiyası adlandırır — 50 yaş dan aşağı səhm investorlarının heç vaxt ticarət etmədiyi bir rejim. O, bunun nə olmadığı barədə diqqətlidir. Bu, Sİ ticarətini tərk etmək çağırışı deyil. Bu qədər böyük bir yüksəlişdən sonra riskə və mükafata hörmət etmək çağırışıdır. Onun üstünlüyü: pərakəndə satışın ən çox toplandığı yaddaş üzərində platforma və əlaqə adlarına sahib olmaq və müstəqil enerji istehsalçıları ilə Nvidia Corp. -u Sİ-nin daha müdafiəli küncü kimi qəbul etməkdir.