Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI ) bu yaxınlarda inanılmaz dərəcədə güclü satış rəqəmləri açıqlayıb, şirkətin gəlirləri iki dəfədən çox artıb. 31 martda başa çatan 2026-cı maliyyə ilinin üçüncü rübü üçün xalis satışlar 10.2 milyard dollar təşkil edib ki, bu da illik müqayisədə 123% artım deməkdir. Süni intellekt ( AI ) üçün serverlər də daxil olmaqla, müəssisələr üçün əsas texnoloji infrastrukturun satışı ilə məşğul olan şirkət son illərdə böyük inkişaf yaşayıb. Lakin satışları təsir edici olsa da, bu, texnoloji səhmə investisiya etmək üçün kifayət qədər səbəb olmaya bilər. Güclü gəlir rəqəmlərinə baxmayaraq, niyə ondan uzaq duracağımı izah edirəm. Şirkətin çox aşağı marjaları böyük narahatlıq doğurur. Super Micro Computer -i narahat etməyə davam edən böyük bir problem onun marjalarının həddindən artıq aşağı olmasıdır. Bu o deməkdir ki, onun gəlirinin maya dəyəri yüksəkdir və beləliklə, gəlirinin kiçik bir hissəsi əməliyyat xərclərini ödəmək və xalis mənfəətə keçmək üçün qalır. 31 martda başa çatan son rübdə Super Micro -nun ümumi marjası cəmi 10% -dən bir qədər aşağı idi. Super Micro üçün marjalar cüzi şəkildə yaxşılaşsa da, inanılmaz dərəcədə aşağı olaraq qalır. Son doqquz ayda gəlirlər 72% artaraq 27.9 milyard dollara çatsa da, ümumi mənfəəti cəmi 21% artaraq 2.3 milyard dollara yüksəlib. Şirkət AI -dən qaynaqlanan güclü tələbat sayəsində yaxşı işləyir, lakin bu yavaşlasa, vəziyyət daha da pisləşəcək; C3.ai -nin inanılmaz dərəcədə güclü gəlir artımı aşağı marjalarını kompensasiya edərək, ona xalis mənfəətdə möhkəm qazanclar əldə etməyə imkan verir. Lakin vəziyyət dəyişərsə, bu, tez bir zamanda belə olmaya bilər. Super Micro səhmi ucuz görünə bilər, lakin riskə dəyməz. Son 12 ayda C3.ai -nin səhmləri 14% azalıb. Bu gün səhm, S&P 500 -dəki orta səhmin qazancının 26 qatı ilə müqayisədə, nisbətən aşağı, qazancının 19 qatı ilə ticarət olunur ki, bu da sərfəli görünə bilər. Lakin Super Micro -nun keçmişdə mühasibat problemləri olub, auditorları əvvəllər istefa verərək şirkətin nəzarət və proseslərini şübhə altına alıblar. O vaxtdan bəri böyük narahatlıqlar yaranmasa da, bu, hələ də səhmə təsir edə biləcək və investorlara onun rəqəmlərinin gücünü şübhə altına almaq üçün səbəb verə biləcək bir məsələdir. Və buna aşağı marjalarını və AI -dən qaynaqlanan böyüməyə asılılığını əlavə etdikdə, dəyərindən bir qədər çox risk ehtiva edən bir səhm əldə edirsiniz.