Hindistanın korporativ sektoru dördüncü rübün gəlirləri mövsümündə ümumilikdə inamverici nəticələr göstərərək daxili iqtisadiyyatın əsas gücünü təsdiqlədi. Lakin son nəticələr daxil olduqca, bazarları daha narahat edən bir sual artıq istehlak edir: FY27-nin birinci rübü üçün gəlirlərin aşağı düşməsi dalğası indi qaçılmazdırmı? Bəzi analitiklərin fikrincə, cavab, ən azından yaxın gələcəkdə, getdikcə bəli. JP Morgan -dan Rajiv Batra son qeydində xəbərdarlıq edib ki, əksər şirkətlərin idarəetmə şərhləri makro, logistika və qiymət risklərini açıq şəkildə göstərir. Əgər pozuntu gözləniləndən daha uzun sürərsə, şirkətlər qarşıdan gələn zənglərdə tam illik proqnozlarını azaltmağa məcbur ola bilərlər. Batra -nın bankı hesab edir ki, birinci rübdə, neft şoku uzanarsa, potensial olaraq ikinci rübdə gəlirlər yüksək giriş qiymətləri və valyuta devalvasiyası səbəbindən təzyiqlə üzləşə bilər. JP Morgan -ın ayı/baza/buğa ssenarisi Nifty-50 hədəfləri müvafiq olaraq 20,500/27,000/30,000 səviyyəsindədir. Narahatlıq bir sıra qüvvələrin birləşməsindən qaynaqlanır: İran münaqişəsi və Hörmüz boğazının demək olar ki, bağlanması nəticəsində yüksələn xam neft qiymətləri, təzyiq altında olan rupi , gözləniləndən yüksək topdansatış qiymət inflyasiyası və inadla möhkəm qalan istiqraz gəlirləri. Birlikdə, bunlar korporativ Hindistanın bərpanı möhkəmləndirməyə ümid etdiyi bir vaxtda borclanma və idxal xərclərini artırır. Goldman Sachs müzakirəyə kəskin bir ölçü əlavə edərək, gəlir düzəlişlərinin Hindistan səhmlərinə xarici axınları istiqamətləndirən getdikcə daha vacib bir dəyişənə çevrildiyini qeyd etdi. Goldman bildirib ki, “Xarici satışların çoxu qarşıdan gələn aşağı düşmə dövrünü gözləməklə baş vermiş olsa da, bərpa ətrafında aşağı görünürlük yaxın gələcəkdə xarici yenidən alışa mane ola bilər.” Hələlik hər kəs həyəcan təbili çalmır. Emkay Global -dan Seshadri Sen qeyd edir ki, Hindistan üçün gəlir proqnozları 1 apreldən bəri təəccüblü dərəcədə dayanıqlı qalıb, çünki analitiklər ehtiyatlı idarəetmə şərhlərinə baxmayaraq İran münaqişəsini keçici bir mərhələ kimi qəbul edirlər. Nifty EPS 31 martdan bəri makro əks küləklərə baxmayaraq cəmi 1,4% azalaraq 1,231 Rs səviyyəsində sabitdir. Daha da əhəmiyyətlisi, 500 səhmli konsensus kainatının 44%-nin hələ də 25%-dən çox FY27 EPS artımı göstərəcəyi gözlənilir ki, bu da küçənin FY27-nin ikinci rübündən normallığın bərpasını nəzərdə tutduğunu göstərir. Nifty EPS artımı FY27 və FY28 üçün müvafiq olaraq 14,3% və 15,8% səviyyəsində sağlam qalır. Dəqiq aşağı düşmə məlumatları bu nisbi dayanıqlığı gücləndirir: konsensus kainatındakı şirkətlərin yalnız 24%-i gəlirlərində 5%-dən çox azalma görüb və bu pay azalır. Morgan Stanley daha struktur cəhətdən optimist bir baxış nümayiş etdirərək, gəlir artımının altı rüblük orta dövr yavaşlamasından sonra döndüyünü və RBI faiz endirimləri, bank tənzimləməsinin ləğvi, likvidlik infuziyası, enerji, müdafiə, yarımkeçiricilər, gübrələr və məlumat mərkəzlərində güclü kapital xərcləri, eləcə də böyük vergi endirimləri ilə sürətlənəcəyini iddia edir. Bank həmçinin ABŞ və AB ilə ticarət müqavilələrini və Çin münasibətlərinin yumşalmasını müsbət qarışığa əlavə edən amillər kimi qeyd edir. Həmçinin Oxu | JP Morgan FY27 gəlir riskləri barədə xəbərdarlıq edir, Nifty -nin ayı ssenarisində 20,500-ə düşə biləcəyini deyir. Sektor Xətləri. Geojit Investments -in baş tədqiqat analitiki Antu Eapen Thomas dördüncü rübün gəlirlərinin daxili iqtisadiyyatın güclü qaldığını təsdiqlədiyini qəbul edir, lakin FY27-nin birinci rübünün fərqli bir hekayə olduğunu xəbərdar edir. O, potensial gəlir aşağı düşmələri ilə bağlı narahatlıqların yüksək xam neft qiymətləri və gözləniləndən yüksək WPI göstəriciləri ilə artdığını söylədi. Yüksələn istiqraz gəlirləri və zəifləyən rupi daha yüksək borclanma və idxal xərclərinə çevrilərək korporativ gəlirliliyə əlavə təzyiq göstərir. Thomas birinci rübdə aşağı düşmələrə ən çox meylli sektorlar kimi aviasiya, istehlakçı diskresion, avtomobil, boyalar, gübrələr və neft marketinq şirkətlərini müəyyən edir, çünki yüksək xam neft qiymətləri və zəifləyən rupi idxal xərclərini, yanacaq xərclərini və xammal hesablarını artıraraq əməliyyat marjalarını sıxır. Lakin, o, bu çətinliyi keçici kimi qiymətləndirir. Biz FY27-nin birinci rübünün gəlir çətinliklərini tələb çöküşü deyil, təchizat tərəfi şokunun əksi kimi görürük. İqtisadiyyat sabitləşdikcə, FY27-nin ikinci yarısında gəlir momentumunun bərpa olunacağını gözləyirik. Həmçinin Oxu | Sizin qarşılıqlı fond SIP -iniz gizli şəkildə Hindistan rupisini əzirmi? Jefferies hekayənin acı tərəfini izah edir. Hörmüz Vəziyyəti. Bazarların ən kəskin şəkildə mübarizə apardığı gözlənilməz amil Hörmüz boğazında pozuntunun müddətidir. JP Morgan -ın təhlili göstərir ki, münaqişə rəsmi olaraq başa çatdıqda və boğaz yenidən açıldıqda belə, gəmilərin yığılması, gəmilərin alternativ marşrutlarla hərəkət etmə ehtiyacı ilə birlikdə, enerji axınlarının normallaşması üç-dörd ay çəkə bilər. Bu vaxt qrafiki yüksək giriş xərclərinin neçə rübün gəlirlərinə təsir edəcəyi ilə birbaşa əlaqəlidir. JP Morgan -ın daha geniş MSCI Hindistan gəlir artımı proqnozu CY26 və CY27 üçün müvafiq olaraq 11% və 13% təşkil edir ki, bu da daxili konsensusdan daha ehtiyatlı bir oxunuşdur. Bank həmçinin qeyd edir ki, 2025-ci ilin sonlarında siyasət tədbirləri ilə sürət qazanan dövri bərpa, neft qiyməti şoku başlamazdan əvvəl artıq momentumunu itirməyə başlamışdı. Batra yazır ki, üstünlük verilən mövqe yüksək böyüməli daxili dövriyyələrə doğru yönəlir. JP Morgan sənaye sektorunu hökumət tərəfindən dəstəklənən infrastruktur xərcləri, elektrikləşdirmə tələbi, müdafiə modernləşdirmə təşəbbüsü və istehsal genişlənməsi ilə əlaqədar olaraq Overweight səviyyəsinə yüksəltdi. Nəticə. Hindistan Korporativ Sektoru . Dördüncü rübdən etibarlılığı böyük ölçüdə qorunaraq çıxdı. Daxili iqtisadiyyat dayanıqlı qaldı, bir çox sahələrdə balans hesabatları sağlam qaldı və tam illik proqnozlar gərginliklərin azalacağı kritik şərti ilə ümumilikdə qorundu. Bu fərziyyə indi sınaqdan keçirilir. İnflyasiya və El Niño FY27 boyunca tələb dayanıqlığı üçün əlavə risklər olaraq qalır. Aprel-iyun aylarını əhatə edən növbəti gəlir mövsümü, Hindistanın korporativ sektorunun şoku udub-udmayacağı və ya Goldman Sachs və JP Morgan -ın qeyd etdiyi aşağı düşmə dövrünün bazarın hazırda qiymətləndirdiyindən daha dərin və uzunmüddətli olub-olmayacağı barədə əsl referendum olacaq. Hələlik, küçə korporativ Hindistana etimad göstərir. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini təmsil etmir.)