Randy Sim regionun kredit mənzərəsinin niyə ABŞ -dan fərqli olduğunu və niyə onları ayırd etməli olduğumuzu izah edir. IFS Capital -ın qrup baş direktoru Randy Sim deyir: “Bu günlərdə özəl kredit və birbaşa kreditləşmə demək olar ki, sinonimdir, lakin biz buna tamamilə fərqli yanaşırıq.” FOTO: IFS Capital [SİNQAPUR] Özəl kredit qlobal maliyyə xəbərlərində dominant mövzu olsa da, Sinqapur Birjası nda qeydiyyatdan keçmiş IFS Capital -ın qrup baş direktoru Randy Sim , ABŞ -ın birbaşa kreditləşməsində baş verənlərlə daha mühafizəkar Cənub-Şərqi Asiya özəl kredit mənzərəsi arasında tez bir zamanda fərq qoyur. Sim dedi: “Bu günlərdə özəl kredit və birbaşa kreditləşmə demək olar ki, sinonimdir, lakin biz buna tamamilə fərqli yanaşırıq.” O qeyd etdi: “Özəl kredit böyük bir çətir kimidir, ABŞ -da birbaşa kreditləşmə var – bu, bütün başlıqları toplayan, əsasən özəl kapital dəstəyi olan və adətən yüksək borclu sponsorlu şirkətlərdir.” Bu ilin əvvəlində, birbaşa kreditləşmə sahəsindəki əsas ABŞ menecerləri bir sıra geri ödəmə tələbləri ilə üzləşdilər və “gating mexanizmləri” işə düşdükdə investorların pul çıxarışlarını məhdudlaşdırmalı oldular. Gating, fond menecerlərinə fondun qorunması üçün ağır geri ödəmə dövrlərində investorların çıxara biləcəyi məbləği məhdudlaşdırmağa imkan verir. Bu arada, Cənub-Şərqi Asiya da bunların təxminən 90 faizi sponsorsuzdur. ASEAN Intelligence Cənub-Şərqi Asiya dakı müəssisələr haqqında məlumat əldə edin. Pulsuz hesabatı əldə edin. Sponsorluq – özəl kapital firmasının borc alan şirkətə sahib olması, onu idarə etməsi və maliyyə cəhətdən dəstəkləməsi – kritik bir fərqdir, çünki bu, yüksək borclu özəl kapital dəstəkli ABŞ birbaşa kreditləşməsini Cənub-Şərqi Asiya dakı müstəqil müəssisələrə verilən daha mühafizəkar, aktivlərlə təmin edilmiş kreditləşmədən ayırır. Bu fərq indi hər zamankından daha vacibdir. Sim dedi: “Bu ilin dominant riski likvidlik riski dir.” O qeyd etdi ki, likvidlik riski iki səviyyədə – borcalan və kreditorlardan görünə bilər. Borcalan profilləri fərqlənir. O qeyd etdi ki, sövdələşmənin ölçüsü, borcalan profili və birbaşa kreditləşmədəki risk yazısı bu anda Cənub-Şərqi Asiya dan tamamilə fərqlidir, bu da regionu ABŞ bazarlarında görünən stressdən qoruyur. Sim dedi ki, bir fərq hədəflənən sektorlardadır – proqram təminatı ABŞ birbaşa kreditləşməsinin təxminən 20-30 faizini təşkil edir, Cənub-Şərqi Asiya da isə bu, demək olar ki, əhəmiyyətsizdir. O dedi: “İnvestorları narahat edən süni intellektin pozulması gəldikdə, insanlar bunun proqram təminatı şirkətlərinə həqiqətən təzyiq göstərə biləcəyini hiss etdilər.” Bu arada, o qeyd etdi ki, bir çox Cənub-Şərqi Asiya özəl kredit borcalanları istehsalat və xidmətlər kimi daxili sektorlarda cəmləşmişdir. O, Tayland avtomobil hissələri təchizatçılarının Çin elektrikli avtomobil istehsalçılarından potensial stresslə üzləşməsi nümunəsini göstərərək, bu müəssisələrin sənayeyə xas çətinliklər kimi digər risklərlə üzləşdiyini qeyd etdi. O dedi ki, Cənub-Şərqi Asiya da vacib olan, hər bir ölkənin fərqli olduğunu nəzərə alaraq, maliyyə alətlərinin növlərini məhsul bazarına uyğunlaşdırmaqdır. O dedi: “ Sinqapur da bu, işçi qüvvəsi və ya mühəndislik xidmətləri ola bilər; Tayland da isə istehsalat ola bilər. Biz hələ də eyni alətdən istifadə edə bilərik, lakin mənşə meyarları fərqli olacaq.” Bütün borcalanlar üçün standart müddətli kredit əvəzinə, borcalanın ehtiyaclarından asılı olaraq, amortizasiya edən bir vasitə və ya dövriyyə kapitalı krediti kimi uyğun bir maliyyələşdirmə strukturu qurmaq vacibdir. Sim əlavə etdi ki, defoltların idarə edilməsi mənşədən başlayır, kredit qiymətləndirmələri, əlaqələrin idarə edilməsi, maliyyələşdirmənin məqsədini bilmək və borcalanları erkən çıxışlarda cəlb etmək, habelə girov qoyulmuş aktivlərdəki likvidliyi izləməklə davam edir. Banklar hələ də kredit bazarlarında dominantdır. Digər əsas fərq bankların Cənub-Şərqi Asiya nın kredit bazarlarında oynamağa davam etdiyi roldadır. Sim dedi ki, regionda banklar hələ də kreditin 75 faizinə cavabdehdirlər, ABŞ -da bu, təxminən 30 faiz , Avropa da isə təxminən 50-55 faiz dir. O dedi: “ ABŞ -da gördüyünüz problemlərdən biri odur ki, hər kəsin eyni vaxtda çıxışa qaçdığı fondlarınız var və əsas aktivləriniz o qədər də likvid deyil, buna görə də onlar hələ də fəaliyyət göstərə bilər, lakin siz bir şəkildə ləğv etməyə məcbur ola bilərsiniz.” Cənub-Şərqi Asiya da Sim dedi ki, icarə konsentrasiyası yaşayan və ya IFS -in yeganə kreditor olduğu müştərilər üçün firma kreditor bazasını şaxələndirməyə kömək etmək üçün digər tərəfdaşları fəal şəkildə cəlb etməyə çalışır. Şirkətin IFSAM Private Credit Income Fund haqqında o dedi ki, komanda həm portfelin tərkibindən, həm də investor kommunikasiyasının şəffaf və sürətli olmasından xəbərdar olmalıdır. O qeyd etdi ki, Sinqapur da komanda ictimai bazarlarla daha az əlaqəli olduqları üçün Cənub-Şərqi Asiya özəl kreditini araşdırmaqda maraqlı olan sığorta şirkətləri, ailə ofisləri və yüksək sərvətli şəxslərlə əlaqə saxlayır. O qeyd etdi: “Fərqli insanların fərqli təcrübələr gətirməsi ilə bu yayılmanı görmək yaxşıdır.” “ Sinqapur un rolunu necə görürük, bir çox kapital burada başlamaya bilər və qətiyyən burada bitməz, lakin bir şəkildə Sinqapur dan keçir.”