Bu gün hətta bir qədər yüksək faiz dərəcələrinə qarşı həddindən artıq həssaslığın əsas səbəbi mövcud borcun yenidən maliyyələşdirilməsi və kəsirləri ödəmək üçün yeni buraxılmış istiqrazlarda trilyonlarla dolların daha yüksək xərclə ödənilməsi zərurətindən irəli gəlir. Ümumilikdə, federal hökumət yaxın 12 ayda təxminən 10 trilyon dollar borc almalı olacaq ki, bu da ümumi borcumuzun üçdə birinə bərabərdir. Bu məbləğ, ödənilməli olan Xəzinədarlıq istiqrazlarını geri ödəmək üçün təxminən 7,5 trilyon dollar və gəlirlər ilə xərclər arasındakı çatışmazlığı aradan qaldırmaq üçün 2 trilyon dollar dan ibarətdir. ABŞ-ın əsas səbəbi. İlk növbədə bu qədər borc yığmasının səbəbi, COVID böhranı zamanı və sonrasında Fed -in asan pul siyasəti tərəfindən təşkil edilən ultra-sərfəli gəlirlərin cəlbediciliyi idi. 2021-ci ildən 2022-ci ilin əvvəllərinə qədər bir il ərzində müddəti bitən alətlər olan Xəzinədarlıq Vəqfləri təxminən cüzi 0,2% təklif edirdi. Bu gün bu xərc 18 dəfə artaraq 3,7% təşkil edir. Lakin qeyri-partizan Məsuliyyətli Federal Büdcə Komitəsi nin (CRFB) son hesabatı, hətta son zirvələrdə davam etməyin belə nə qədər böyük zərər verəcəyini kəmiyyətcə müəyyənləşdirir. 2036-cı ilə qədər faiz xərcləri bütün gəlirlərin 14% -ni udmaqdan 30% -ni udmağa qədər sıçrayacaq ki, bu da CBO -nun proqnozundan beş bənd çoxdur. 2,5 trilyon dollar la, bugünkü rəqəmin 2,5 qatı ilə, daşıma xərcləri ikinci ən böyük büdcə kateqoriyası olacaq və Medicare -i üçdə bir qədər üstələyəcək. Hər ev təsərrüfatı üçün faiz xərcləri keçən ilki 7,900 dollar dan on il sonra 17,000 dollar a yüksələcək. CBO proqnozlaşdırır ki, 30 və 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirləri 2036-cı maliyyə ilinə qədər müvafiq olaraq təxminən 4,65% və 4,15% təşkil edəcək. Bu, may ayının sonlarında qısa müddətə qeydə alınan çoxillik zirvədən təxminən 55 baza bəndi aşağıdır. Çox fərq kimi səslənmir, elə deyilmi? Və əgər 39 trilyon dollarlıq nəhəng və artan milli borcumuzun faiz xərcləri artıq ildə təxminən 1 trilyon dollar a yaxın olmasaydı, Medicare xərclərindən daha böyük və Sosial Təminat xərclərinin üçdə ikisinə bərabər olmasaydı, yarım bəndlik yuxarı sürüşmə yəqin ki, idarəolunan olardı. Memorial Günü həftəsonundan əvvəlki günlərdə 30 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının faiz dərəcələri 19 ilin ən yüksək səviyyəsi olan 5,2% -ə, 10 illik etalon isə 2007-ci ilin ortalarından bəri ən yüksək göstərici olan 4,7% -ə çatdı. Əgər bu cür gəlirlər qüvvəyə minərsə, CBO -nun fevral ayında dərc edilmiş “Büdcə və İqtisadi Görünüş: 2026-dan 2036-cı ilə qədər” adlı hesabatında irəli sürülən federal faiz xərcləri ssenarisi dəhşətlidən fəlakətə yaxın vəziyyətə düşür. Nəticə: Amerikanın fiskal təhlükəsizliyə gedən yolu bütün səhv marjını itirib və heç nə gözləniləndən daha yüksək faiz dərəcələrinin uzunmüddətli təsirindən daha yaxşı bunu nümayiş etdirmir. Amerikanın manevr etmək üçün o qədər az yeri var ki, hətta CBO -nun “baza xəttini” mülayim şəkildə aşan gəlirlər də, illər keçdikcə rəqəmlər artdıqca, Müdafiə , Sosial Təminat və Medicare kimi əsas ehtiyacların maliyyələşdirilməsinə yönəldiləcək gəlirlərin böyük hissələrini sıxışdıraraq böyük əlavə zərbə vurur. Bütün federal borcun yarısından çoxunu təşkil edən 5 ildən 30 ilə qədər olan Xəzinədarlıq Vəqfləri üçün də faiz dərəcələri artıb. Uzun müddət bu qədər ucuz borc ala bildiyimiz üçün Vəqflərin orta faiz dərəcəsi cəmi 3,23% təşkil edir. Lakin ABŞ müddəti bitən istiqrazları daha yüksək faizlə yenidən maliyyələşdirir, Memorial Günü ndən əvvəl 30 illik üçün 5,2% , 10 illik üçün isə 4,7% . Əslində, ABŞ -ı bu qədər çətinliyə salan borclanma partlayışı. 2007-ci ildə mənzil böhranına qədər “teaser” ev kreditlərinə axını xatırladır; insanlar müvəqqəti, super-aşağı “teaser” faiz dərəcələrinə aldanırdılar ki, bu dərəcələr yüksəldikdə borcalanları ödəyə bilməyəcəkləri aylıq ödənişlərlə yükləyirdi. Oxşar dinamika ABŞ -ın bu günkü daha yüksək faiz dərəcələri ilə böyük hökumət xərclərini maliyyələşdirmək üçün sərfəli görünən aşağı gəlirli Xəzinədarlıq istiqrazlarını yenidən maliyyələşdirməsi zamanı da müşahidə olunur. Mayın 26-na olan məlumata görə, İran Müharibəsinin tezliklə başa çatacağı xəbəri 30 və 10 illik gəlirləri bir qədər aşağı saldı, beləliklə onlar indi CBO proqnozundan təxminən 35 baza bəndi yuxarıda yerləşir. Buna baxmayaraq, onların qorxulu yarım bənddən artıq marjaya qayıtma təhlükəsi yeni Fed rəhbəri Kevin Warsh üçün sərt bir xəbərdarlıqdır. Sevindiricidir ki, Warsh ictimaiyyətə Fed -in balans hesabatındakı nəhəng Xəzinədarlıq istiqrazları ehtiyatlarını azaltmaqla pul siyasətini sərtləşdirməyi dəstəkləyir ki, bu da portfelinin böyük bir hissəsini ictimaiyyətə satmağı nəzərdə tutur. Bu gediş, əks halda xərclənəcək trilyonları əmanətlərə çevirir. Fed balans hesabatının kiçilməsi, problemin səbəbini də azaldacaq: iqtisadiyyatda həddindən artıq yüksək “ümumi tələbat” ki, bu da çox yavaş böyüyən mal həcmini qovmaq üçün çoxlu dollar göndərir. (Tanınmış iqtisadçı Will Luther bu fenomeni mənim son hekayəmdə təsvir etmişdi.) Warsh həmçinin Fed Fondları faiz dərəcəsini artıra bilər, ya da hətta istehlakçıların böyük xərclərini və əlbəttə ki, AI məlumat mərkəzləri üçün nəhəng xərcləri qidalandıran hələ də nisbətən bol krediti soyutmaq üçün azaldılması planlarının olmadığını elan edə bilər. Lakin ümumi tələbatın həddindən artıq yüksək olmasının əsas səbəbi, nəzarətsiz qaldığı təqdirdə, indicə belə bir sarsıntıya səbəb olan zirvə rəqəmlərindən daha yüksək faiz dərəcələrinə səbəb ola biləcək həddindən artıq hökumət xərcləridir. Warsh həm istehlakçı, həm də korporativ xərcləri boğmaq üçün kreditin dəyərini artırmaqla və ikincini hədəfləmək üçün Fed -in saxladığı istiqrazları satmaqla kömək edə bilər. Lakin o, böyük olanı, nəzarətsiz federal büdcəni idarə edə bilməz. Bu məsuliyyət Prezidentin və Konqresin üzərinə düşür. CRFB -nin artan gəlirlərin təsiri ilə bağlı təhlilində qeyd etdiyi kimi, “Bu məqsədlərə nail olmaq üçün ən yaxşı yol kəsirin azaldılmasıdır ki, bu da yaxınmüddətli inflyasiya təzyiqlərini azaltmaqla Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini aşağı salmasına kömək edə bilər, iqtisadi sıxışdırmanı azaltmaqla uzunmüddətli faiz dərəcələrinə aşağı təzyiq göstərə bilər [büdcənin ödənilməsi lazım olan pulları faizə yönəldən], və hökumətin faiz ödəməli olduğu borc yükünü azalda bilər.” CRFB əlavə edir ki, Memorial Günü ndən əvvəlki aralıqda qalan və ya daha da yüksələn gəlirlər “fiskal böhranı alovlandırmaq” təhlükəsi yaradır. Heç nə AMERİKANIN MÜFLİS OLDUĞUNU , əksər hallarda çox əhəmiyyətli görünməyən gəlirlərin artımının indi fiskal vəziyyətimiz bu qədər kövrək olduğu üçün necə bir fəlakətə səbəb ola biləcəyindən daha yaxşı göstərmir. Nə bir partiya, nə də digəri nə qədər müflis olduğumuz haqqında danışmaq, nə də problemi həll etmək üçün çox şey etmək istəmir. Təəssüf ki, qanunvericilərimizi öz yaratdıqları təhlükə ilə üzləşməyə məcbur etmək üçün ödənilməz faiz dərəcələrinin baş qaldırması lazım ola bilər. Bu hekayə əvvəlcə Fortune.com saytında dərc edilmişdir.