Hindistan səhm bazarları üçün kəskin reallıq yoxlamasında, BofA Securities 2026-2027-ci maliyyə ili ( FY27 ) üçün Nifty gəlir artımı proqnozunu 14 faizdən 8.5 faizə kəskin şəkildə aşağı salıb. Brokerlik, Qərbi Asiya da davam edən münaqişənin yüksək xam neft qiymətləri, artan inflyasiya, makro sabitlik və valyuta dayanıqlığı vasitəsilə korporativ gəlirliliyə təsir edə biləcəyi barədə xəbərdarlıq edib. ET NOW -a verdiyi müsahibədə, BofA Securities -in Hindistan Tədqiqatları rəhbəri Amish Şah bildirib ki, brokerlik Yaxın Şərq dəki geosiyasi gərginliklərdən sonra pisləşən makroiqtisadi fonu əsas gətirərək FY27 Nifty gəlir artımı proqnozunu əvvəlki 14 faizdən 8.5 faizə endirib. Şah deyib: “Artıma gəlincə, əsasən Qərbi Asiya münaqişəsi səbəbindən, əks halda FY26 -nın aşağı bazasında FY27 -nin 14-15% gəlir artımı ilə bir il olacağı görünürdü. Lakin Qərbi Asiya münaqişəsi, xam neft, əmtəələr, makro faktorların təsiri səbəbindən indi düşünürük ki, FY27 üçün Nifty gəlir artımı yalnız 8.5 faiz olacaq.” Qiymətləndirmələr hələ də bahadır. Son yüksəlişlərdən sonra düzəlişə baxmayaraq, Şah hesab edir ki, Hindistan səhmləri həm öz tarixi ortalamalarına, həm də digər inkişaf etməkdə olan bazarlara nisbətən yüksək qiymətləndirmələrlə ticarət etməyə davam edir. BofA -ya görə, Hindistan ın inkişaf etməkdə olan bazarlar üzərində qiymətləndirmə premiumu təxminən 110 faizə çatmışdı və hazırda təxminən 73 faiz təşkil edir ki, bu da uzunmüddətli orta 46 faizdən əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir. “Qiymətləndirmə baxımından, Hindistan təəssüf ki, rahatlıq təklif etmir. Bir neçə yolla baxıldığında, Hindistan ın qiymətləndirməsini öz tarixi ilə müqayisə etdikdə, uzunmüddətli ortalamadan bir qədər yüksəyik. Onu artıma görə tənzimlənmiş inkişaf etməkdə olan bazarlarla müqayisə etdikdə, Hindistan zirvədə EM -lərə nisbətən 110% qiymətləndirmə premiumunda idi. Hazırda 73-dür. Uzunmüddətli orta 46-dır. Beləliklə, genişlənmədən daha çox qiymətləndirmə daralması üçün hələ də bir qədər yer var. Hətta Hindistan da istiqrazlarla müqayisədə, istiqrazların qiymətləndirmələri indi Hindistan səhmlərindən daha cəlbedicidir. Beləliklə, qiymətləndirmə təəssüf ki, bazarın hərəkətverici qüvvəsi olmayacaq,” Şah deyib. “İlə 14% ilə başlamışdıq, lakin münaqişə başlayandan dərhal sonra onu 8.5 faizə endirdik, çünki daha yüksək xam neft, daha yüksək əmtəələr, daha yüksək fiskal kəsir, daha yüksək inflyasiya, daha yüksək faiz dərəcələri, valyutanın dəyərsizləşməsi və s. üçün büdcə ayırmalı idik. Beləliklə, hər şeyi bir yerə yığdıqda, gəlir artımı azaldı,” o əlavə edib. Qiymətləndirmə bazarın hərəkətverici qüvvəsi olmayacaq: Şah daha sonra bazar gəlirlərinin, daxili institusional axınlar qiymətləndirmələri dəstəkləməyə davam etdiyi müddətcə, gəlir artımını geniş şəkildə əks etdirəcəyini gözləyir. “Qiymətləndirmə bazarın hərəkətverici qüvvəsi olmayacaq. Bazarlar gəlir artımına bərabər olacaq. Əgər gəlir artımı 8.5 faiz olacaqsa, geniş şəkildə bazarlardan əldə edəcəyiniz gəlir budur. Daxili axınlar hətta bu 8.5 faiz gəlir artımının böyük bir hissəsidir. Hər hansı bir səbəbdən, daxili axınlar dayansa, o zaman danışdığımız qiymətləndirmə fərqi daralır. Lakin biz əsas ssenari olaraq daxili axınların azalacağını düşünmürük. Nəticədə, qiymətləndirmənin qalacağını düşünürük. Bazarlar gəlirlərlə uyğunlaşır,” o deyib. Banklar, telekom və əmtəələr artıma rəhbərlik edəcək. BofA , FY27 -də gəlir artımının əsas hissəsinin bir neçə sektordan gələcəyini gözləyir. Şah , bankları, telekom operatorlarını, əmtəə istehsalçılarını və sənaye şirkətlərini əsas gəlir sürücüləri kimi müəyyən edib. O, həmçinin telekom şirkətlərinin tarif artımlarından faydalanacağına, metal istehsalçılarının isə daha güclü alüminium və mis qiymətlərindən qazanc əldə edə biləcəyinə inanır. “Fərqli indekslər fərqli cavablar verir. Əgər Nifty -yə sadiq qalsanız, banklar bunun böyük bir hissəsidir. Bu il gözlənilən tarif artımları fonunda telekom bunun böyük bir hissəsidir. Əmtəə oyunları bunun böyük bir hissəsidir, çünki alüminium, mis, bütün bu qiymətlər artır. Və sonra güclü sifariş kitabçası fonunda sənaye kimi müəyyən alt sektorlar var. Biz düşünürük ki, onların böyük əksəriyyəti 15% -dən 20% -ə qədər gəlir artımı göstərəcək. Və sonra bir qədər yüksək kommunal xidmətlər olacaq. Beləliklə, onlar təxminən 10% -11% edəcəklər. Və sonra İT , əsas məhsullar, aşağı axın enerjisi və s. kimi artıma mane olacaq digər sektorlar var ki, bu da gəlir artımına mane olacaq,” Şah deyib. Enerji təhlükəsizliyi əsas mövzu kimi ortaya çıxır. Şah ın vurğuladığı əsas mövzulardan biri, geosiyasi pozulmalar fonunda Hindistan ın idxal olunan enerjidən asılılığını azaltmaq ehtiyacı idi. Enerji sektorunun perspektivləri haqqında Şah bildirib: “Onların artımının böyük bir hissəsi hökumətin enerji təhlükəsizliyi üçün siyasətlər hazırlayıb-hazırlamamasından asılıdır. Məntiqi və iqtisadi cəhətdən bu siyasətləri hazırlamaq məntiqlidir. Hökumət gələcəkmi? Bu, hər kəsin təxminidir. Bəlkə də buna görədir ki, biz də konfransımızda müxtəlif spikerlər və siyasətçilərlə enerji təhlükəsizliyi baxımından nə düşündüklərini izah etmək üçün çox diqqət yetiririk. Lakin, düşünün ki, bildiyimiz kimi bu, Hindistan münaqişəsi deyil. Bu, başqasının münaqişəsidir, lakin biz yalnız çox enerji idxal etdiyimiz üçün təsirlənirik. Növbəti dəfə bu baş verərsə, Hindistan necə təsirlənməz? “Bunu deməklə, dünyanın qalan hissəsindən idxal etmək məcburiyyətində qalmadığımız öz enerji mənbələrimiz ola bilərmi? Bunu necə edirsiniz? Çoxlu yollar var. Nümunələrdən biri elektrikləşdirməkdir. Beləliklə, benzinlə işləyən avtomobilin əvəzinə daha çox EV -lərə sahib ola bilərsinizmi? Daha çox induksiyalı bişirməyə sahib ola bilərsinizmi? Sənayelər üçün qazla işləyən soba əvəzinə elektrik sobasına sahib ola bilərsinizmi? Kənd təsərrüfatı məhsullarından daha çox istehsal olunan və buna görə də xam nefti əvəz edən bioyanacaqlara sahib ola bilərsinizmi? Və Hindistan ın kömürünü qaza çevirən və idxal olunan qazı azaldan kömür qazlaşdırmasına da sahib ola bilərsinizmi? Beləliklə, bunun həlləri var. Və dediyim kimi, rəqəmləri etdiyiniz zaman bu şeyləri etmək üçün iqtisadi cəhətdən əlverişlilik var. Lakin biz bunu edəcəyikmi, bu, milyard dollarlıq bir sualdır. Və biz irəlilədikcə görəcəyik. Əgər Hindistan bu siyasətlər üzərində işləsə, düşünürəm ki, qeyd etdiyiniz bütün bu firmaların artım perspektivləri əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşır,” o deyib. İT sektoru hələ də təkanlardan məhrumdur: BofA Securities İnformasiya texnologiyaları sektoru haqqında Şah , yavaşlamanın ən pisinin geridə qala biləcəyini, lakin əhəmiyyətli bir bərpa üçün görünürlüyün məhdud qaldığını bildirib. “ İT sektoru, artım perspektivi baxımından, düşünürük ki, böyük İT şirkətləri artıq 2% -dən 3% -ə qədər artıma enib, sabit valyuta şərtlərində rupinin dəyərsizləşməsinin faydasını nəzərə almadan. Bunun indi davam etdiyini düşünürük. Qiymətləndirmələri nəzərə alaraq və buna görə də bunu səhm arqumenti və ya debat perspektivi kimi düşünərək, düşünürük ki, indi onlar səviyyələrə eniblər ki… biz hələ də bu sektorda aşağı çəkidəyik. Lakin biz aşağı performansı azaltmışıq,” Şah deyib. “Lakin eyni zamanda, həyəcanlanmaq üçün səbəblər görmürük və ya həyəcanlanmaq üçün heç bir təkan yoxdur, xüsusilə də böyük bir qiymətləndirmə fərqi olduğu üçün, çünki beynəlxalq İT firmaları 9-10 PE əmsalları ilə ticarət edir, halbuki Hindistan İT firmalarının böyük kapitalları 15-16 ilə ticarət edir. Orta kapitallı şirkətlər 25-dən yuxarı ticarət edir. Onların artımı və ya sərbəst pul axını gəlirləri baxımından çox fərq yoxdur. Və hətta xidmət etdikləri müştəri də eynidir. Bir sıra digər sektorlarda Hindistan ın daha yüksək artım və daha yüksək gəlirlər təklif etdiyini və buna görə də Hindistan lı həmkarlarının xarici həmkarlarından daha yüksək qiymətlə ticarət etməli olduğunu iddia edə bilərsiniz. Lakin İT -də bu arqumenti irəli sürə bilməzsiniz, çünki onlar eyni müştəri qrupuna və eyni bazarlara xidmət edirlər və nəticədə 40-50% kimi bir qiymətləndirmə fərqi çox böyükdür. Beləliklə, biz hələ bu sahəyə atılmaq və ya aşağıdan balıq tutmaq üçün o qədər də həyəcanlı deyilik,” o izah edib. O, Hindistan İT şirkətlərinin nəticədə süni intellektin qəbulundan faydalanacağına inansa da, vaxt qeyri-müəyyən olaraq qalır. “Daha çox ikincidir. Biz düşünürük ki, faydalar əldə olunacaq. İnvestorlar arasında debat indi yalnız bunun vaxtı haqqındadır. Yaxşılaşmadan əvvəl pisləşə bilərmi? Bu, cavab vermək çətin bir sualdır və buna görə də gəlir artımına nə olacağını cavablandıra bilmədiyiniz üçün bunu daha ucuz qiymətləndirmə əmsallarında əks etdirmək istəyəcəksiniz,” o əlavə edib. “Ən pis geridə qalıb, lakin hələlik yüksəliş üçün görünürlük yoxdur. Beləliklə, görünürlük gəlməyincə, qiymətləndirmə genişlənməsini müdafiə etmək çətindir,” o deyib. Hindistan baxımından İT mövzusu haqqında danışarkən, o deyib: “Əgər siz daxili qarşılıqlı fond menecerisinizsə, iddia edərdim ki, İT -də aşağı çəkidə olmalısınız. Əgər siz xarici investorsunuzsa, bilərsiniz ki, İT -yə sahib olmaq məcburiyyətiniz yoxdursa, onu hazırda portfelinizdə saxlamaq istəməyə bilərsiniz. Əgər siz hedcinq fondu isinizsə, yəqin ki, uzun AI qısa İT ticarəti ilə davam etmək istəyəcəksiniz ki, bunun da işləməyə davam edəcəyini düşünürəm.” “Ekosistem oyunları mövcuddur, məsələn, bizdə məlumat mərkəzləri, kabellər, transformatorlar, generatorlar və s. var. Bunun davam etdiyini düşünürəm. Lakin bəli, biz AI böyük dil modeli innovatoru olacağıqmı? Bu, təəssüf ki, çətindir,” o yekunlaşdırıb. Hindistan İT Sektoru Ciddi AI Çağırışı ilə Üzləşir: 50% Qiymətləndirmə Fərqi Əsaslıdırmı? | Orta Kapitallı İT vs PSU -lar {TAM İZLƏYİN} https://www.youtube.com/watch?v=vjqeYBqdAoA