Mumbay : Ekspertlərin fikrincə, Ehtiyat Bankı bu həftə əsas siyasət faizini 5,25 faiz səviyyəsində dəyişməz saxlayacaq və Qərbi Asiya böhranı fonunda inflyasiya və iqtisadi artım trayektoriyasına mümkün maneələri nəzərə alan ehtiyatlı mövqe tutacaq. Artan enerji qiymətləri, təchizat zəncirində davam edən problemlər və xarici çağırışlar səbəbindən dəyər itirən rupi ilə əlaqədar olaraq, bəzi mütəxəssislər Hindistan Ehtiyat Bankının (RBA) 3-5 iyun tarixlərində keçiriləcək ikiaylıq pul siyasəti iclasında inflyasiya proqnozunu artıracağını və ÜDM artım proqnozunu aşağı salacağını düşünürlər. Üç günlük müzakirələrdən sonra RBA -nın sədri Sanjay Malhotra -nın rəhbərlik etdiyi altı üzvlü Pul Siyasəti Komitəsi (MPC) iyunun 5-də qərarını açıqlayacaq. Həmçinin oxuyun: RBA rekord dollar satışları fonunda 1,69 lakh crore xarici valyuta qazancı əldə edib. Aprel ayında Ehtiyat Bankı əsas siyasət faizini dəyişməz saxlayaraq, siyasətçilər Qərbi Asiya münaqişəsinin enerji təchizatı, inflyasiya və iqtisadi artıma təsirini qiymətləndirərkən ehtiyatlı, gözləmə mövqeyi tutmuşdu. SBI -nin iqtisadi tədqiqat şöbəsinin araşdırma hesabatı RBA -nın iyun siyasətində dəyişməz mövqe saxlayacağını gözləyir. Artım-inflyasiya spiralına əsasən, hesabat istehlak qiymətləri indeksinin (İQİ) trayektoriyasının (indiki vəziyyətdə) növbəti üç rüb üçün 5 faizdən çox inflyasiya göstərə biləcəyini gözləyir (cari rüb 4-4,1 faiz). O, həmçinin 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə real ÜDM artımının 7,2 faizə, 2026-cı maliyyə ilində isə ÜDM artımının 7,5 faizə yaxın olacağını gözləyir. Lakin davam edən geosiyasi qeyri-müəyyənliklər səbəbindən 2027-ci maliyyə ili üçün proqnozlaşdırılan ÜDM artım tempi 6,6 faiz təşkil edir və daha çox məlumat daxil olduqca rəqəmlər yenidən nəzərdən keçiriləcək. Bizim çağırışımız 'faiz dərəcələrini saxlamaq' və gələcəkdə məlumatlara əsaslanmaqdır. Lakin inflyasiyanı hədəfləyən mərkəzi bank həmişə bazar mikrostrukturunu həll edən 'Operation Twist' kimi faiz dərəcəsi alətlərindən istifadə edə bilər, hesabatda deyilir. O, həmçinin vurğuladı ki, MPC sırf inflyasiya hədəfləmə mandatından kənarda məzənnənin siyasət lövbəri kimi rolunu müzakirə etməlidir. Bank of Baroda -nın baş iqtisadçısı Madan Sabnavis də gələn həftə repo faizində və ya mövqeyində heç bir dəyişiklik gözləmir. Lakin ton ehtiyatlı, sərt mövqeyə meylli olacaq. Biz RBA -nın inflyasiya proqnozunu 5 faizə qədər artıracağını və ÜDM proqnozunu 6,9 faizdən 6,5 faizə qədər aşağı salacağını gözləyə bilərik, o dedi. Həmçinin oxuyun: Maliyyə Nazirliyi yanacaq qiymətləri və musson narahatlıqları artdıqca RBA siyasətindən əvvəl inflyasiya risklərini qeyd edir. Sabnavis həmçinin xüsusi valyuta tədbirləri gözləmir, baxmayaraq ki, inkişaflar barədə izahat veriləcək. Cümə günü dərc olunan illik hesabatında RBA cari maliyyə ilində ÜDM artımı və inflyasiya proqnozlaşdırmasını nəzərdən keçirəcəyini və təkmilləşdirəcəyini bildirdi. RBA bildirdi ki, 2026-27-ci illərdə Hindistan iqtisadiyyatının perspektivləri güclü makroiqtisadi əsaslar tərəfindən dəstəklənərək müsbət olaraq qalır, baxmayaraq ki, uzun sürən Qərbi Asiya münaqişəsi aşağı risk yarada bilər. Hesabata görə, 2026-27-ci illərdə inflyasiya, mümkün El Nino şərtlərinə və normadan yuxarı yay temperaturuna baxmayaraq, kifayət qədər taxıl ehtiyatları, yetərli su anbarı səviyyələri və sabit kənd təsərrüfatı perspektivləri sayəsində hədəflə uyğunlaşacaq. Lakin inflyasiyaya artan risklər geosiyasi gərginliklər fonunda qlobal yanacaq və əmtəə qiymətlərindəki artım kimi bir çox digər amillərdən qaynaqlana bilər, əlavə edildi. Hökumət istehlak qiymətləri indeksinə (İQİ) əsaslanan əsas inflyasiya hədəfini 4 faiz, yuxarı tolerantlıq səviyyəsini 6 faiz, aşağı tolerantlıq səviyyəsini isə mərkəzi bank üçün 2 faiz müəyyən etmişdir. MPC -dən gözləntilər barədə Crisil -in baş iqtisadçısı Dipti Deshpande bildirdi ki, RBA siyasət repo faizini dəyişməz saxlayacaq və neytral siyasət mövqeyini qoruyacaq. Hazırda inflyasiya təzyiqləri əsasən təchizat tərəfindən idarə olunur, yüksək yanacaq və xərc qiymətlərindən, eləcə də zəifləyən rupidən qaynaqlanır. Beləliklə, MPC siyasət qiymətləndirməsində bu təchizat tərəfi təzyiqlərinə göz yuma bilər, o dedi. Deshpande əlavə etdi ki, Hörmüz boğazı ətrafında uzun sürən pozulma inflyasiya perspektivlərinə artan riskləri gücləndirmişdir və buna görə də MPC qlobal enerji qiymətlərinin daxili əsas inflyasiyaya keçidinin miqyasını və sürətini yaxından izləməsi gözlənilir. MPC həmçinin inkişaf edən El Nino şərtlərinin qarşıdan gələn musson mövsümünə təsirini və bunun qida inflyasiyası dinamikası üçün nəticələrini yaxından qiymətləndirəcək, o əlavə etdi. ICRA -nın baş iqtisadçısı Aditi Nayar , Hindistan Meteorologiya Departamenti (IMD) musson və El Nino haqqında kədərli bir qeyd verdiyini və Qərbi Asiyada atəşkəsin uzunmüddətli olub-olmaması ilə bağlı davam edən qeyri-müəyyənlikləri nəzərə alaraq, MPC -nin ehtiyatlı qalacağını və faiz dərəcələrini və mövqeyini dəyişməz saxlayacağını gözlədiyini bildirdi. IMD -yə görə, Hindistan üzərində cənub-qərb musson mövsümü (iyun-sentyabr) yağışlarının normaldan aşağı olması gözlənilir. O, həmçinin yağışların uzunmüddətli ortalamanın 90 faizi səviyyəsində olacağını və model səhvinin 4 faiz təşkil edəcəyini bildirdi. Equirus Capital -ın MD və Sabit Gəlir şöbəsinin rəhbəri Vinay Pai bildirdi ki, bazar gözləntiləri hazırda potensial 25-50 baza bəndi faiz artımını qiymətləndirir, baxmayaraq ki, son RBA hərəkətləri dərhal sərtləşdirməkdən daha çox likvidliyin idarə edilməsinə və valyutanın sabitləşməsinə üstünlük verildiyini göstərir. Qarşıdan gələn iyun siyasəti üçün RBA -nın faiz dərəcələrini dəyişməz saxlayacağı, eyni zamanda daha sərt irəli yönümlü rəhbərlik mövqeyi tutacağı gözlənilir, baxmayaraq ki, rəsmi siyasət mövqeyi yaxın gələcəkdə dəyişməz qalacaq. Faiz artımı davamlı makro stressdən asılı olaraq qalır, o dedi. Əgər xam neft qiymətləri uzun müddət 100 ABŞ dollarından yuxarı qalarsa, inflyasiya təzyiqləri mərkəzi bankı avqust ayına qədər ümumi 50 baza bəndi artımını nəzərdən keçirməyə məcbur edə bilər, baxmayaraq ki, bu, hazırda əsas ssenari deyil, Pai bildirdi. Ehtiyat Bankı 2025-26-cı illərdə siyasət faizini ümumi olaraq 100 baza bəndi azaltmışdı. Hindistanın İQİ və ya pərakəndə inflyasiyası aprel ayında əsasən qızıl və gümüş zərgərlik, eləcə də bəzi mətbəx əşyalarının qiymətlərinin artması səbəbindən bir qədər yüksələrək 3,48 faizə çatdı.