2024-cü ilin sentyabrından bəri bazar dəyişkənliyi və konsolidasiyasının son mərhələsi Hindistandakı pərakəndə investorlar, xüsusilə pandemiyadan sonra bazara kütləvi şəkildə daxil olanlar üçün mühüm dərs olub. Bu, səhm investisiyasının qısamüddətli mövzular və ya impulsiv davranışlar əvəzinə, nəticədə uzunmüddətli korporativ gəlirlər, biznesin miqyaslanması və qiymətləndirmə dövrləri ilə idarə olunduğu fikrini gücləndirib. Gəlir artımı yavaşladıqca və qiymətləndirmələr zirvəyə çatdıqca, xarici institusional investorlar (FIIs) mənfəət götürməyə başlayıb və bunu davam etdirir, bu da daxili bazarın performansına təsir edir və investorlara səhmlərdə sərvət yaratmağın ən yaxşı şəkildə səbir və uzunmüddətli perspektivlə əldə edildiyini xatırladır. Son aylarda Hindistan bazarları bəzi qlobal həmkarlarından daha zəif görünsə də, vəziyyət daha mürəkkəbdir. FIIs üçün inkişaf etmiş bazarlar və müəyyən inkişaf etməkdə olan bazarlar hazırda daha aşağı qiymətləndirmələr və süni intellekt və yeni nəsil texnologiyalar kimi mövzulara məruz qalma səbəbindən daha cəlbedici imkanlar təklif edir. Eyni zamanda, əmtəə qiymətlərinin artması, tələbatın yumşalması və artan geosiyasi qeyri-müəyyənlik artım və fiskal sabitlik üçün yaxınmüddətli riskləri artırsa da, Hindistanın makroiqtisadi mövqeyi nisbətən güclü qalır. Bu narahatlıqlar, davam edən rupia zəifliyi (FII xalis axını və birbaşa xarici investisiyaların durğunluğu) və daha yüksək xam neft qiymətləri ilə birlikdə əhval-ruhiyyəyə zərər verib və xarici investorları daha ehtiyatlı olmağa vadar edib. Hindistan hələ də digər inkişaf etməkdə olan bazarlara nisbətən premiumla ticarət edir, baxmayaraq ki, bu premium uzunmüddətli ortalamalara daha yaxınlaşmışdır. Bu, yaxınmüddətli dəyişkənliyin davam edə biləcəyini, lakin qlobal risklər azaldıqdan və daxili gəlir dövrü bərpa olunmağa başladıqdan sonra Hindistanın yenidən daha güclü xarici axınları cəlb edə biləcəyini göstərir. İyun rübü zəif qalacaq, lakin iqtisadi və geosiyasi risklərin sentyabr rübünə qədər sabitləşəcəyi gözlənilir. Bu mühitdə diversifikasiya investorlar üçün getdikcə daha vacib olur. Portfelin 10-20%-ni xarici səhmlərə ayırmaq investorlara Hindistanda hələ tam mövcud olmayan süni intellekt və kosmos kimi qlobal mövzulara çıxış əldə etməyə, eyni zamanda daxili bazar dövrlərindən asılılığı azaltmağa kömək edə bilər. Davam edən konsolidasiya dövründə, farma , səhiyyə və telekom kimi müdafiə sektorları sabit tələbat, daha güclü balans hesabatları və iqtisadi pozulmalara daha az həssaslıq səbəbindən nisbətən dayanıqlı qalır. Gələcəkdə FMCG də qiymət artımları, GST rasionallaşdırılması və sabit həcm artımı səbəbindən maraq cəlb edə bilər, baxmayaraq ki, istilik dalğası və zəif musson qısamüddətli problem yarada bilər. İT isə, qiymətləndirmələrin yaxşılaşması və süni intellektin yüksəlişindən irəli gələn uzunmüddətli transformasiya potensialı nəzərə alınmaqla, əks imkan kimi ortaya çıxa bilər. 20 aylıq ümumi konsolidasiya dövründə, böyük kapitallı şirkətlər geniş bazara nisbətən daha yaxşı performans göstərib. Orta kapitallı şirkətlər son iki ayda güclü ralli edib, indekslər yeni zirvələrə qalxıb. Dəyişkənliyə baxmayaraq, orta və kiçik kapitallı fondlara güclü axınlar daxili investorların əvvəlki qeyri-müəyyənlik dövrlərindən fərqli davrandığını göstərir. Sistematik investisiya planı axınları ilə dəstəklənən bir çox pərakəndə investor indi qısamüddətli səs-küyə baxmayaraq öhdəliklərini davam etdirməyə daha istəkli görünür, bu da sürətli qazancların arxasınca qaçmaqdan intizamlı səhm investisiyası vasitəsilə uzunmüddətli sərvət yaratmağa doğru tədrici, lakin əhəmiyyətli bir keçidi siqnal verir. Bu hərəkət həm institusional, həm də pərakəndə investorlardan daxili axınların canlanması ilə idarə olunub, FII satışları isə daha çox böyük kapitallı şirkətlərdə cəmləşib. Gözləniləndən bir qədər yaxşı Q4 nəticələri və ABŞ-İran atəşkəsinin son uzadılması əhval-ruhiyyəni daha da yaxşılaşdırıb. Davamlı atəşkəs bu tendensiyanı gücləndirə bilər, baxmayaraq ki, zəif iyun rübü gəlirləri və qeyri-bərabər musson proqnozu yaxınmüddətli risklər olaraq qalır. Likvidlik baxımından, ləğvlər və müddət tamamlanmaları daxil olmaqla SIP dayandırma nisbəti, əsasən kiçik və orta kapitallı seqmentlərdə kritik 100% həddini keçib. Lakin, ümumi axınlar HNI və Korporasiyalar kimi daha güclü əllər tərəfindən dəstəkləndiyi üçün bunun orta kapitallı şirkətlərin performansına əhəmiyyətli dərəcədə təsir edib-etməyəcəyi hələ dəqiq deyil. Qiymətləndirmələrə gəldikdə, orta kapitallı şirkətlər böyük kapitallı şirkətlərə nisbətən 45% premiumla ticarət edir, üç illik orta göstərici 41% ilə müqayisədə, bu da fond axınları dəstəkləyici qaldıqca cari tendensiyanın davam edə biləcəyini göstərir. Eyni zamanda, böyük kapitallı şirkətlər də cəlbedici olur və onların son dövrlərdəki zəif performansı taktiki alış imkanları təklif edir, xüsusilə Qərbi Asiyada daha davamlı bir həll və xam neft qiymətində düşüşdən sonra FII satışları azalsa. Müəllif Vinod Nair , Geojit Investments Limited -in Tədqiqat Rəhbəridir.