Əksər investorlar bir səhmi və ya daha geniş bazarı "qiymətləndirərkən" ənənəvi P/E nisbətindən istifadə edirlər ki, bu da son 12 aylıq səhm başına qazanca (EPS) əsaslanır. P/E nisbətinin problemi ondadır ki, EPS mənfi ola biləcəyi tənəzzüllər zamanı faydasını itirir. Lakin investorların emosiyalarını və subyektivliyini aradan qaldıraraq geniş bazar qiymətləndirmələrinin obyektiv müqayisəsini təmin edən, zamanla sınaqdan keçmiş bir qiymətləndirmə ölçüsü var: Şiller Qiymət-Qazanc (P/E) Nisbəti , həmçinin Tsiklik Olaraq Düzəldilmiş P/E Nisbəti (CAPE Nisbəti) kimi tanınır. Aydındır ki, fərdi səhmləri və ya daha geniş bazarı qiymətləndirmək qara və ağ deyil. Dəyər tamamilə subyektiv olduğundan, bir investorun baha hesab etdiyi başqası üçün sərfəli ola bilər. Səhmlərin qiymətləndirilməsinin subyektivliyi Dow , S&P 500 və Nasdaq Composite -də qısamüddətli hərəkətlərin hər hansı davamlı dəqiqliklə proqnozlaşdırılmasının çətin olmasının əsas səbəblərindən biridir. Wall Street -in buğa bazarı rallisinin davamlılığını şübhə altına almaq üçün bir neçə səbəb olsa da, o cümlədən rekord marja borcu, tarixi olaraq bölünmüş Federal Ehtiyat Sistemi və Trumpflation -ın davam edən təsirləri, investorları düşündürməli olan fond bazarının qeyri-adi qiymətləndirməsidir – xüsusilə də tarix işığında. Hal-hazırda şahidi olduğumuz demək olar ki, misli görünməmiş bir hadisəyə əsasən, səhmlərdə böyük bir hərəkətin astanasında görünürük. Lakin tarixin göstərdiyi kimi, fond bazarı düz xətt üzrə yüksəlmir. Dow , S&P 500 və Nasdaq Composite uzun müddətdə dəyərini mütləq artırsa da, Wall Street investorları daha qısa müddətlərdə bəzi çılğın səyahətlərə çıxara bilər. Mart ayında dəyişkənlik dövrünə baxmayaraq, Wall Street -də daha bir uğurlu il olmaqdadır. Son həftələrdə ikonik Dow Jones Sənaye Ortalaması (DJINDICES: ^DJI) , geniş əsaslı S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) və texnologiya səhmləri ilə irəliləyən Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) hamısı rekord yüksəkliklərə qalxdı. Məhz burada Şiller P/E parıldaya bilər. O, son 10 il ərzində inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış orta EPS-ə əsaslanır. On illik EPS tarixini nəzərə almaq, onun bütün iqtisadi şəraitdə faydalı olmasını təmin edir. S&P 500 -ün Şiller P/E Nisbəti 1871-ci ilin yanvar ayına qədər geriyə test edildikdə təxminən 17.4 təşkil etmişdir. Lakin 22 may tarixində bağlanış zənginə əsasən, CAPE Nisbəti 42.04 səviyyəsində idi – bu, 155 illik ortalamasından iki dəfədən çoxdur. Şahidi olduğumuz şey demək olar ki, misli görünməmişdir. Şiller P/E -nin indiki dövrdən başqa 42-yə çatdığı yeganə digər vaxt 2000-ci ilin martında dot-com balonu nun partlamasına qədər olan aylarda idi. 1999-cu ilin dekabrında S&P 500 -ün CAPE Nisbəti 44.19-da zirvəyə çatmışdı. Tarixən, baha Şiller P/E nisbətləri Wall Street üçün fəlakətli olmuşdur. 1871-ci ilin yanvar ayından bəri, indiki də daxil olmaqla, davamlı bir buğa bazarı rallisi zamanı Şiller P/E -nin 30-u keçdiyi altı hal olmuşdur. Əvvəlki beş halın hamısı nəticədə Dow Jones Sənaye Ortalaması , S&P 500 və/və ya Nasdaq Composite -in dəyərinin 20% və ya daha çoxunu itirməsi ilə başa çatmışdır. CAPE Nisbəti nin bir nəzərəçarpacaq məhdudiyyəti odur ki, o, zamanlama aləti deyil. Bəzən səhmlər bir neçə ay ərzində baha qalır, digər vaxtlarda isə dörd ilə qədər cazibə qüvvəsinə meydan oxuyurlar (məsələn, dot-com balonu ). Baxmayaraq ki, bu qiymətləndirmə aləti Wall Street -də musiqinin nə vaxt dayanacağını dəqiq proqnozlaşdıra bilmir, tarixi presedent yaxın gələcəkdə əhəmiyyətli bir enişə işarə edir. Bu ralliyə rəhbərlik edən AI səhmləri , ehtimal ki, onun süqutuna səbəb olacaq. Səhm qiymətləndirmələrindəki bu demək olar ki, misli görünməmiş artımı qidalandıran katalizatorlar siyahısında AI -nin yüksəlişi də var. Proqram təminatını və sistemləri ani, avtonom qərarlar qəbul etmək üçün alətlərlə gücləndirmək, dünya miqyasında çoxmilyard dollarlıq təsirləri olan bir texnologiyadır. Bəzi cəhətlərdən, AI səhmləri tez-tez dot-com şirkətləri nə yönəldilən tənqidlərdən yan keçir. Dot-com dövrü ndəki əksər şirkətlərin gəlirli, fundamental əməliyyat seqmentləri olmadığı halda, AI inqilabı nın önündə gedən onlarla şirkətdə belə deyil. “Möhtəşəm Yeddi” nin bütün üzvləri AI ən populyar şeyə çevrilməzdən əvvəl gəlirli idilər və onlar AI məlumat mərkəzi qurğularını maliyyələşdirmək üçün əməliyyat pul axınlarına güvənirlər. AI ilə bağlı heç bir qəbul problemi də yoxdur. Nvidia -nın məlumat mərkəzi gəlirləri, əsasən üstün qrafik prosessorları sayəsində yüksək səviyyədədir. Bu arada, fərdiləşdirilə bilən rəf server mütəxəssisləri, yaddaş və saxlama şirkətləri hamısı heyrətamiz tələbatdan və müstəsna qiymət gücündən zövq alırlar. Lakin dot-com balonu ilə AI arasında gəmini batıra biləcək bir açıq oxşarlıq var: optimallaşdırma. Dot-com balonu partlamazdan əvvəl, müəssisələr internet həllərini açıq qollarla qəbul edirdilər. Lakin müəssisələrin satışları və mənfəəti maksimuma çatdırmaq üçün interneti necə optimallaşdıracağını tapması yarım on ildən çox vaxt apardı. AI məlumat mərkəzi infrastrukturuna xərclər yüksək olsa da, müəssisələr bu texnologiyanı satışları və mənfəəti maksimuma çatdırmaq üçün optimallaşdırmağa xüsusilə yaxın deyillər. Tarix dəfələrlə göstərmişdir ki, investorlar oyun dəyişdirən texnologiyaların optimallaşdırılmasını davamlı olaraq həddən artıq qiymətləndirirlər – və indiyə qədər heç bir şey AI -nin bu yazılmamış qaydanın istisnası olduğunu göstərmir. AI balonu partlayanda, Şiller P/E Nisbəti zirvəyə çatmış olacaq. Çox güman ki, bu tarixi buğa bazarına rəhbərlik edən AI şirkətləri , onun nəticədə süqutuna səbəb olacaq şirkətlər olacaqlar. İndi S&P 500 İndeksi nə səhm almalısınızmı? S&P 500 İndeksi nə səhm almadan əvvəl bunu nəzərdən keçirin: The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdiklərinə inanırlar… və S&P 500 İndeksi onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Netflix -in 17 dekabr 2004-cü ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 463,900 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia -nın 15 aprel 2005-ci ildə bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 1,294,401 dollarınız olardı!* Qeyd etmək lazımdır ki, Stock Advisor -ın ümumi orta gəliri 978% təşkil edir – bu, S&P 500 üçün 211%-lə müqayisədə bazarı üstələyən bir performansa malikdir. Stock Advisor ilə mövcud olan ən son top 10 siyahısını qaçırmayın və fərdi investorlar tərəfindən fərdi investorlar üçün qurulmuş bir investisiya icmasına qoşulun. 10 səhmə baxın » * Stock Advisor -ın gəlirləri 31 may 2026-cı il tarixinə qədərdir. Sean Williams qeyd olunan səhmlərin heç birində mövqeyə malik deyil. The Motley Fool Nvidia -da mövqelərə malikdir və onu tövsiyə edir. The Motley Fool -un açıqlama siyasəti var. Fond Bazarı Demək olar ki, Misli Görünməmiş Bir Şey Edir – və Tarix Növbəti Nə Olacağını Açıq Şəkildə Göstərir əvvəlcə The Motley Fool tərəfindən nəşr edilmişdir.