FSS , ETF nəhənglərinin bazar payı uğrunda mübarizə apardığı bir vaxtda 10 trilyon von luq debüt ticarətini nəzərdən keçirir. Cənubi Koreya nın maliyyə tənzimləyicisi, Samsung Electronics və SK hynix ilə əlaqəli yeni siyahıya alınmış tək səhmli qaldırılmış birja ticarət fondlarının (ETF) qeyri-adi dərəcədə yüksək ticarət həcmləri səbəbindən araşdırmaya başlayıb. Bu məhsullar ilk gündə 10 trilyon von dan (6.65 milyard dollar ) çox dövriyyə yaratdıqları üçün suallar yaranıb. Bazar mənbələrinin bazar ertəsi verdiyi məlumata görə, Maliyyə Nəzarət Xidməti (FSS) bu məhsullarla bağlı ticarət təcrübələri haqqında məlumat toplamaq üçün likvidlik təminatçısı (LP) kimi fəaliyyət göstərən bir neçə broker şirkəti və aktiv idarəçisi ilə əlaqə saxlayıb. Araşdırma, ETF bazarının az tanınan bir hissəsi olan LP-lərin roluna diqqət çəkib. LP-lər investorların ETF səhmlərini rəvan şəkildə alıb sata bilmələrini təmin etməkdən məsul olan şirkətlərdir. LP-lər likvidliyi qorumaq və ETF qiymətlərini əsas aktivlərinin dəyəri ilə uyğunlaşdırmaq üçün davamlı olaraq alış və satış kotirovkaları yerləşdirirlər. Ticarət günü ərzində aktiv qalmalı olduqları üçün LP-lər tez-tez ETF ticarət həcminin böyük bir hissəsini təşkil edirlər. Bu halda məsələ, bu fəaliyyətin bir hissəsinin investor tələbatının görünüşünü qəsdən şişirdib-şişirtməməsidir. Sənaye diqqəti, məhsulların debütündə qeyri-adi dərəcədə böyük ticarət həcmləri qeydə alan Yuanta Securities , LS Securities , SK Securities və Daol Investment & Securities daxil olmaqla bir neçə broker şirkətinə yönəlib. Birja qaydaları LP-lərə birbaşa özləri ilə ticarət etməyi qadağan edir. Lakin bazar iştirakçıları bildirirlər ki, ticarət bəzən bir broker şirkətinin LP-sinin satışı, digər broker şirkətinin LP-sinin isə demək olar ki, eyni vaxtda alışı ilə baş verən “çarpaz uyğunlaşma” vasitəsilə baş verə bilər. Bu cür əməliyyatlar avtomatik olaraq qanunsuz deyil və bazar yaratma fəaliyyətlərinin bir hissəsi kimi təbii şəkildə baş verə bilər. Tənqidçilər isə iddia edirlər ki, həddindən artıq LP-dən LP-yə ticarət, həqiqi investor tələbatını əks etdirmədən dövriyyə rəqəmlərini şişirdə bilər. Bu araşdırma, Cənubi Koreya nın ETF sənayesində rəqabətin gücləndiyi bir vaxta təsadüf edir. Daxili ETF bazarı aktivləri 500 trilyon von u keçib, Samsung Asset Management və Mirae Asset Global Investments kimi əsas aktiv idarəçiləri bazar payı uğrunda aqressiv mübarizə aparırlar. Ölkənin Samsung Electronics və SK hynix ilə əlaqəli ilk tək səhmli qaldırılmış ETF -lərinin buraxılışı bu rəqabətin ən son cəbhəsi olub. LP fəaliyyəti uzun müddətdir ETF ticarətinin qəbul edilmiş bir hissəsi olub. Bu halı fərqləndirən, buraxılış günü yaranan həcmin miqyası idi ki, bu zaman dövriyyə 10 trilyon von u keçdi və bəzi broker şirkətləri on milyonlarla ETF səhmini idarə etdi. Mənbələrə görə, FSS araşdırmasının bir hissəsi, debütdə ən böyük ticarət həcmini qeydə alan Samsung Asset Management -ə, eləcə də LP kimi xidmət edən bir neçə broker şirkətinə yönəlib. Buna baxmayaraq, sənaye rəsmiləri bildirirlər ki, tənzimləyicilər qeyri-adi ticarət nümunələrini müəyyən etsələr belə, qanunsuzluğun sübut edilməsi çətin olacaq. Adının açıqlanmasını istəməyən yüksək səviyyəli bir aktiv idarəçisi icraçısı dedi: “Əsas sual, əməliyyatların texniki cəhətdən öz-özünə ticarət olub-olmaması deyil, onların təbii şəkildə baş verib-verməməsi və ya qəsdən təşkil edilib-edilməməsidir. Əgər iştirakçılar uyğunlaşmanın təsadüfi olduğunu iddia etsələr, əksini sübut etmək son dərəcə çətin olacaq.” FSS ehtiyatlı bir ton səsləndirərək, yüksək ticarət həcmlərinin təkbaşına qanunsuzluq və ya əvvəlcədən təşkil edilmiş ticarətə işarə etmədiyini bildirdi. Tənzimləyici qeyd etdi ki, LP-lərdən həm alış, həm də satış kotirovkaları yerləşdirməklə davamlı olaraq likvidlik təmin etmələri gözlənilir.