UTI AMC -dən Karthikraj Lakshmanan ET Now -a verdiyi müsahibədə Hindistan bazarlarına ehtiyatlı optimist yuxarıdan-aşağı baxışını vurğuladı. Burada FY27 -yə qədər geniş gəlir trayektoriyası toxunulmaz qalır, baxmayaraq ki, xam neftin dəyişkənliyi əsas yaxın gələcək riski kimi ortaya çıxır. O qeyd etdi ki, fevral ayına qədər əksər makro narahatlıqlar, o cümlədən ABŞ və Avropa ilə ticarət müqavilələrində irəliləyiş və zəif bir dövrdən sonra iki rəqəmli nominal ÜDM artımı ilə yanaşı, orta onluq gəlir artımı gözləntiləri bazar tərəfindən artıq mənimsənilmişdi. Lakin son İran-ABŞ münaqişəsi və bunun nəticəsində son bir neçə ayda xam neft qiymətlərinin davamlı artımı makro təzyiqi yenidən gündəmə gətirdi, Hindistanın cari hesab kəsirinə, inflyasiyaya və hətta ÜDM artımına potensial təsirləri ilə. Yüksək xam neft səbəbindən bəzi gəlir azalmalarının mümkünlüyünü etiraf etsə də, o, Hindistanın 2013-cü il kimi keçmiş stress dövrləri ilə müqayisədə daha güclü mövqedə qaldığını və FY27 -də iki rəqəmli gəlir artımı potensialını hələ də saxladığını vurğuladı. O əlavə etdi ki, Q4 gəlirləri əvvəlki rüblərə nisbətən nisbətən geniş əhatəli və daha yaxşı olub, baxmayaraq ki, Q1 -də yüksək neft qiymətləri səbəbindən seçilmiş sektorlarda bəzi təsirlər görünə bilər ki, bu da xam nefti irəlidə izləmək üçün ən vacib dəyişən edir. FY27 gəlir perspektivləri haqqında Lakshmanan dedi ki, konsensus proqnozları geniş şəkildə orta-yüksək onluq diapazondadır, baxmayaraq ki, əmtəə təzyiqləri səbəbindən indeks və ya böyük kapitallı şirkətlər səviyyəsində bəzi mülayimləşmə ola bilər. O qeyd etdi ki, müəyyən sektorlar yüksək xam neft və xərc qiymətləri səbəbindən marja təzyiqi ilə üzləşə bilər, lakin inflyasiyanın qayıtması və ümumi yüksək nominal iqtisadi fəaliyyət səbəbindən nominal gəlir artımı güclü qala bilər. Tələb şərtləri haqqında o dedi ki, iqtisadiyyat əvvəllər aşağı inflyasiya bazasından gəldiyi üçün inflyasiyanın əhəmiyyətli dərəcədə artması ehtimalı azdır, bu da ümumi şəraiti idarəolunan saxlayır. Lakin o, musson tendensiyalarını vacib yaxın gələcək riski kimi qeyd etdi, yağışların uzunmüddətli ortalamadan aşağı düşəcəyi təqdirdə ərzaq inflyasiyasının müvəqqəti olaraq arta biləcəyini və istehlaka bəzi təzyiq əlavə edə biləcəyini qeyd etdi. Sektor bölgüsü haqqında o, maliyyə sektorunda, xüsusilə özəl banklarda və sığortada müsbət qaldı, onların güclü uzunmüddətli gəlir nisbətlərini, tarixə nisbətən cəlbedici qiymətləndirmələrini və son üç onillikdə göründüyü kimi nominal ÜDM -dən davamlı olaraq daha yüksək böyümə qabiliyyətini əsas gətirdi. O, həmçinin qeyd etdi ki, artan faiz dərəcələri bank sektorunda gəlirliliyi daha da dəstəkləyə bilər. Maliyyə sektorunda yerli investor sahibliyinin yüksək olması ilə bağlı narahatlıqlara baxmayaraq, o, qiymətləndirmələrin və əsas göstəricilərin onun investisiya tezisinin əsas hərəkətverici qüvvələri olaraq qaldığını, fond axını dinamikasının isə daxilən proqnozlaşdırıla bilməyən olduğunu və uzunmüddətli mövqeləşməyə rəhbərlik etməməli olduğunu bildirdi. O, İT səhmlərində artıq çəki mövqeyini saxlamağa davam etdi, zəif bazar mövqeyini nəzərə alaraq bunu əks-təsirli bir çağırış adlandırdı. Onun fikrincə, Hindistanın İT şirkətləri güclü ROCE -lər və pul axınları yaratmağa davam edir, eyni zamanda gəlirlərinin böyük bir hissəsini dividendlər və geri alışlar vasitəsilə qaytarır, cəlbedici gəlir dəstəyi təklif edir. O, həmçinin qeyd etdi ki, hətta mülayim rupia devalvasiyası əlavə gəlir görünürlüyü təmin edir. Sabit valyuta artımının yavaşlaması və Süni İntellekt -dən ( AI ) yaranan pozulma qorxuları ilə bağlı narahatlıqları etiraf etsə də, o, İT xidmətləri şirkətlərinin AI tətbiqində hələ də vacib rol oynayacağını və ERP və bulud keçidləri kimi tarixi keçidlərin uzunmüddətli böyümə trayektoriyalarını struktur olaraq pozmadığını iddia etdi. Səhiyyə sahəsində o dedi ki, orta və kiçik kapitallı şirkətlər nisbətən yetkin və daha sabit genişlənmə təklif edən böyük kapitallı adlara nisbətən daha yaxşı böyümə imkanları təklif edir. Kapital mallarında o, enerji sektoru tələbatı, ötürmə və paylama imkanları və məlumat mərkəzi ilə əlaqəli kapital xərclərindən potensial uzunmüddətli dəstək səbəbindən güclü yaxın gələcək impulsunu etiraf etdi. Lakin o, bir neçə kapital malları səhmlərində qiymətləndirmələrin kəskin şəkildə artdığını, artıq yüksək böyümə gözləntilərini qiymətləndirdiyini və cari səviyyələrdə geniş sektor optimizmindən daha çox seçici, aşağıdan-yuxarı yanaşma tövsiyə etdi. Nəhayət, kapital axınları haqqında o, bazar mövqeyinin FII və ya yerli axınlar ətrafında fərziyyələrə əsaslanmamalı olduğunu vurğuladı, çünki bunlar yüksək dərəcədə proqnozlaşdırıla bilməz və sürətlə dəyişə bilər. Bunun əvəzinə, o, investisiya qərarlarının əsas göstəricilərə, gəlir görünürlüyünə və qiymətləndirmə rahatlığına əsaslanmalı olduğunu təkrarladı. Ümumilikdə, onun baxışı göstərdi ki, xam neft və inflyasiya risklərindən yaranan yaxın gələcək dəyişkənliyi nəzərə alınmasa da, Hindistanın FY27 -yə qədər geniş gəlir dövrü hələ də sabit böyüməyə işarə edir, seçici sektor imkanları bazar gəlirlərini idarə etməyə davam edir.