Mümkün satınalma təklifi ilə səhmlərin qiymətinin cəmi 10% artması zəif reaksiyadır. Əgər səhm bazarı həqiqətən də ABŞ investisiya fondu olan Castlelake -in easyJet -i almaq üçün yaxşı şansı olduğuna inansaydı, hədəfin səhmlərinin əhəmiyyətli dərəcədə daha yüksək uçmasını gözləmək olardı. Ən azı üç amil aydınlaşana qədər skeptisizm doğru mövqedir. Birincisi, iki tərəf qiymətləndirmə baxımından eyni eniş zonasında olardımı? EasyJet -in Castlelake -in vaxtını “yüksək dərəcədə fürsətçi” kimi təsvir etməsi standart ritorika idi (bütün təkliflər müəyyən dərəcədə fürsətçidir), lakin bu halda bütün Avropa aviaşirkətlərinin perspektivlərinin bir neçə ay ərzində daha parlaq ola biləcəyi açıq-aşkar mümkündür. Hər şey reaktiv yanacağın qiymətindən asılıdır ki, bu da öz növbəsində İran müharibəsinin həllindən və yay mövsümünün necə keçəcəyindən asılıdır. Münaqişə istehlakçıların əvvəlcədən sifariş vermək istəyini azaldıb, lakin bu o demək deyil ki, narahatlıq minimal olarsa, onlar xaricdəki yay tətillərinə getməyəcəklər. Şəhər analitikləri hələ də easyJet -in bu ilki vergidən əvvəlki nəticəsinin 100 milyon funt sterlinqə qədər aşağı ola biləcəyini təxmin edirlər ki, bu da bir il əvvəlki 665 milyon funt sterlinqə qarşı demək olar ki, heç nədir. Lakin cəmi iki həftə əvvəl açıqlanan yarımillik rəqəmlər “şərtlər normallaşdıqca” 1 milyard funt sterlinqdən çox “orta müddətli” hədəfi canlı saxladı. Əgər sədr, Ser Stephen Hester , həqiqətən də vaxtında 1 milyard funt sterlinqin mümkün olduğuna inanırsa ( Ryanair ilə müqayisədə davamlı aşağı performansına baxmayaraq), onun 400p ilkin səhm qiymətinə çox böyük bir mükafatdan başqa bir şeylə satınalma danışıqlarına necə etibarlı şəkildə girə biləcəyini görmək çətindir. Cəmi bir il əvvəl səhmlər daha günəşli şəraitdə 600p -ə yaxınlaşırdı. Alternativ ölçü aktivlərin dəyəridir. Goodbody -nin analitiki qeyd etdiyi kimi, easyJet “effektiv olaraq təyyarə aktivləri, sifariş kitabçası aktivləri və hava limanı eniş yeri aktivlərinin bir dəstəsidir”. Broker sahib olduğu donanmanın balans dəyərini səhm başına 615p olaraq qiymətləndirir; Bank of America isə 650p hesab edir. Əgər əsasən aviaşirkət sənayesinə borc verən, sahib olmayan Castlelake , bəzi təyyarələrin təhvil alınmaması yolu ilə balans dəyərinə endirimi istismar etmək üçün bir yol tapıbsa, eyni texnika ehtimal ki, easyJet üçün müstəqil formada da mövcuddur. Bir neçə təyyarəni satmaq üçün bütün şirkəti satmaq lazım deyil. İkincisi, ABŞ qurumu olaraq Castlelake Avropa mülkiyyət məhdudiyyətlərini necə aşacaqdı? Qaydalar əksəriyyətin Böyük Britaniya/AB mülkiyyətində olmasını tələb edir, buna görə də ehtimal ki, potensial iddiaçı bəzi qeyri-adi manevrlər nəzərdə tutur. Bəs nə? Bir Avropa tərəfdaşı? Hər hansı bir danışıq başlamazdan əvvəl aydınlıq olmalı idi, əks halda nə mənası var? EasyJet -in hər hansı bir təklifin “çatdırılma qabiliyyəti” adlandırdığı şey kiçik bir məsələ deyil. Tam ekranda görünüşə baxın easyJet -in qurucusu Ser Stelios Haji-Ioannou , ailəsi ilə birlikdə hələ də 15% paya sahibdir. Fotoqraf: Chris Radburn/PA Üçüncüsü, Ser Stelios Haji-Ioannou nə düşünür? Qurucu bu günlərdə easyJet -in idarə heyətinə o qədər də təhqirlər yağdırmır, lakin o və ailəsi hələ də 15% paya sahibdirlər ki, bu da istəsə, mühərrikə maneə törətmək üçün kifayətdir. Bütün bunlar easyJet -in təxminən on ildir ki, mümkün satınalma namizədi kimi görünməsi faktını dəyişmir. Şirkət, aviasiya mütəxəssisləri bazarın ABŞ -ın konsolidasiya yolunu necə izləyə biləcəyini planlaşdırdıqda, pan- Avropa mozaikasında boş bir parça kimi qəbul edilir. Sadəcə olaraq, Castlelake kimi maliyyəçilərdən fərqli olaraq, əsl aviaşirkətlər ən çox ehtimal olunan təşəbbüskarlar kimi görünür. British Airways -in sahibi olan IAG , adətən easyJet üçün təbii uzunmüddətli təyinat yeri kimi görünür. Şübhəsiz ki, Hester & Co , Castlelake tənzimləyici maneələri necə aradan qaldıracağını nümayiş etdirə bilsə, rəqabət gərginliyini artırmalı olacaq. Potensial iddiaçı easyJet -də 2% pay aldığını bildirir ki, bu da müəyyən bir ciddilik səviyyəsini göstərir. Lakin Castlelake -in dediyi təxminən budur. Təklif üçün gediş salonu hələ də uzaq görünür.