Sundeep Gantori tərəfindən Qlobal səhm bazarları 2026-cı ilə dramatik bir başlanğıc etdi. Birinci rübdəki kəskin korreksiya tez bir zamanda V şəkilli bərpa ilə əvəz olundu ki, bu da investor əhval-ruhiyyəsinin həm kövrəkliyini, həm də dayanıqlığını vurğulayır. Lakin dəyişkənliyin altında möhkəm korporativ əsasların daha konstruktiv hekayəsi yatır. LSEG I/B/E/S -ə görə, 2026-cı ilin birinci rübündə 1 may tarixinə S&P500 şirkətlərinin 83 faizi gəlir gözləntilərini üstələyib – bu, əsas gəlir gücünün heyrətamiz sübutudur. Bazarlar bu dayanıqlığı mükafatlandırıb və orta-yüksək tək rəqəmli artım hələ də göz qabağında olduğundan, səhmlər üçün vəziyyət dəyişməz qalır. Lakin, başlıq rəqəmləri həvəsləndirici olsa da, rallinin daxili dinamikası dəyişməyə başlayır. Konsentrasiyadan şaxələndirməyə doğru 2026-cı ildə səhm qazancları indiyə qədər yüksək dərəcədə cəmləşmişdi. Qlobal səhm artımının təxminən 50 faizi – və Yaponiya istisna olmaqla Asiyada daha yüksək pay – tək bir sənaye, yəni yarımkeçiricilər tərəfindən idarə olunub. Bu konsentrasiya, infrastruktur qurucularının və təminatçılarının adətən liderlik etdiyi güclü texnoloji dövrün erkən mərhələlərini əks etdirir. Bu mövzuda, xüsusilə yarımkeçiricilərdə erkən mövqe tutan investorlar yaxşı mükafatlandırılıb. Rallinin növbəti mərhələsi çox fərqli görünəcək. Dar bir qrup üstün performans göstərənlər əvəzinə, rallinin şaxələndirilmiş sektorlar, regionlar və sənayelər üzrə genişlənəcəyini gözləyirik. Bu keçidin mərkəzində süni intellekt mövzusunun təkamülü dayanır. Süni intellektin qəbulu sürətləndikcə, dəyər yaratma mərkəzi aşağı axına doğru hərəkət etməyə başlayır. ABŞ Siyahıyaalma Bürosunun məlumatlarına görə, süni intellektin qəbulu 20 faizlik kritik həddə yaxınlaşır. Tarixən, smartfonlar və bulud hesablamaları kimi əvvəlki texnoloji dövrlərdə, bu səviyyədə nüfuz əsas dönüş nöqtəsini qeyd edirdi. Bu həddən sonra faydalananlar erkən təminatçılardan qəbul edənlərə doğru dəyişməyə meyllidir və biz inanırıq ki, süni intellekt bu anı yaxınlaşır. Süni intellektin qəbulu genişləndikcə, süni intellektdən istifadə edən şirkətlər – xüsusilə internet platformaları və digər aşağı axın sənayeləri – dəyərin daha böyük hissəsini ələ keçirməyə hazırdır. Bu firmalar süni intellekt tətbiqlərini geniş miqyasda monetizasiya etmək, texnoloji imkanları gəlir artımına və gəlirliliyə çevirmək üçün daha yaxşı mövqedədirlər. Bu arada, yaddaş çipləri kimi sahələrdə təchizat məhdudiyyətləri davam edə bilər, lakin güclü son tələbat şirkətlərə yüksək xərcləri ötürməyə və dəyər zənciri boyunca marjaları qorumağa imkan verməlidir. İnvestorlar üçün bunun aydın nəticələri var. Süni intellekt dövrünün erkən mərhələlərində işləyən cəmləşmiş mövqeləşdirmə gələcəkdə eyni gəlirləri təmin etməyəcək. Bunun əvəzinə, daha balanslı bir yanaşma – aparat, platformalar və son istifadə sənayelərini əhatə edən bir yanaşma – lazımdır. Buraya yalnız texnologiya sektorları deyil, həm də səhiyyə və maliyyə xidmətlərində qeyri-texnoloji qəbul edənlər daxildir ki, burada süni intellekt tərəfindən idarə olunan məhsuldarlıq qazancları getdikcə daha aydın görünür. Regional fərqliliyi idarə etmək Genişlənmə mövzusu sektorlardan regionlara qədər uzanır. AxJ ilin əvvəlindən bəri üstün performans göstərərək qlobal səhmləri əhəmiyyətli dərəcədə üstələyib, lakin bu gücün özü ehtiyatlı olmağı tələb edir. Qiymətləndirmələr yaxşı xəbərlərin çoxunu əks etdirdiyindən, mənfəət götürmək və daha neytral mövqeyə keçmək məntiqlidir. Eyni zamanda, Böyük Britaniya istisna olmaqla Avropanın – qlobal bazarlardan geri qalması – zəif performansı bir fürsət yaradır. Avropa sənaye, maliyyə, istehlakçı sektorları və səhiyyə sahələrində müxtəlif süni intellekt qəbul edənlərə məruz qalma imkanı təklif edir. Səhm rallisi genişləndikcə, bu sektorlar geriliyi aradan qaldıra bilər. Bu rotasiya – üstün performans göstərənlərdən geridə qalanlara və konsentrasiyadan şaxələndirməyə – yetkinləşən bazar dövrlərinin əlamətidir. Açıq demək lazımdır ki, bu, səhmləri tərk etmək çağırışı deyil. Əksinə, möhkəm gəlir artımı və hələ də cəlbedici artım potensialı ilə dəstəklənən aktiv sinfi üzrə Overweight mövqeyimizi qoruyuruq. Xüsusilə ABŞ bazarı , innovasiya və süni intellektin inkişafında liderliyi nəzərə alınaraq, overweight olaraq qalır. Böyük Britaniya isə, zəif struktur sürücüləri nəzərə alınaraq, daha az cəlbedici olaraq qalır. Beləliklə, AxJ , Yaponiya və Böyük Britaniya istisna olmaqla Avropa üzrə şaxələndirilmiş əsas ayırmaları saxlamaq investorlara daha inklüziv rallinin faydalarını ələ keçirməyə imkan verəcək. Əlbəttə ki, risklər qalır. Xüsusilə Yaxın Şərqdəki geosiyasi gərginliklər enerji bazarlarını poza bilər. Həm Avropa , həm də AxJ , enerji idxalçıları olaraq, neft qiymətlərinin kəskin artımına həssasdırlar. Lakin, bizim əsas ssenarimiz uzunmüddətli münaqişəni nəzərdə tutmur və biz neft qiymətlərinin növbəti 12 ay ərzində aşağı düşəcəyini gözləyirik. Bu, qlobal artım və korporativ gəlirlilik üçün daha əlverişli bir fon yaradır. Yetkin bazar dövrü üçün strategiya Əsas nəticə odur ki, səhm rallisi bitmir; o, inkişaf edir. Bu dəyişikliyi erkən tanıyan investorlar fayda əldə edəcəklər. Keçmişdə işləyən ticarət – bir neçə texnologiya təminatçısına cəmləşmiş məruz qalma – öz yolunun çoxunu qət edib. İndi fürsət sektorlar, regionlar və süni intellekt dəyər zəncirinin mərhələləri üzrə məruz qalmanı genişləndirməkdədir. Bu, daha incə, seçici bir yanaşma tələb edir, lakin eyni zamanda daha geniş bir gəlir imkanları dəsti açır. İnvestisiyada dövrlər nadir hallarda qəfil bitir; onlar keçid edir. Konsentrasiyadan şaxələndirməyə keçid belə bir keçiddir. Bu, zəifliyi deyil, yetkinliyi göstərir və uyğunlaşmağa hazır olanlar üçün bazar dövrünün növbəti mərhələsində davamlı və daha balanslı gəlirlər perspektivi təklif edir. Sundeep Gantori Standard Chartered-in Wealth Solutions bölməsində səhmlər üzrə baş investisiya direktoru. Bu sütundakı fikirlər onun özünə məxsusdur. -- Ed.