Mumbay : Ölkənin ən böyük birjası olan Milli Fond Birjası (NSE) daxil olmaqla, fond birjalarının müvafiq klirinq evlərindən əldə etdiyi dividendlərə məhdudiyyət qoyulması planı sürətlə irəliləyir. Bu təklif, bir sıra digər tədbirlərlə birlikdə, qiymətli kağızlar bazarlarında kritik rol oynayan klirinq korporasiyalarının balans hesabatlarını gücləndirmək üçün Hindistan Qiymətli Kağızlar və Birja Şurası (SEBI) tərəfindən yaradılmış komitənin son iclasında müzakirə edilib. Ticarətin klirinqi və hesablaşması üçün hüquqi qarşı tərəf kimi xidmət edən klirinq evləri birjalar adından riskləri öz üzərinə götürür. Davam edən müzakirələrlə tanış olan iki şəxs ET -yə bildirib ki, SEBI -nin yüksək vəzifəli rəsmisi komitə ilə görüş zamanı klirinq korporasiyaları tərəfindən dividend ödənişlərinə tənzimləyici tavan qoyulmasını təklif edib. Hindistan Ehtiyat Bankının keçmiş qubernator müavini R.S. Gandhi -nin rəhbərlik etdiyi panel tərəfindən araşdırılan digər təkliflər bunlardır: (1) klirinq korporasiyasının nağd girov (üzvlərdən aldığı) investisiyalarından (xəzinə vekselləri və dövlət qiymətli kağızları) əldə etdiyi faizlərin birbaşa hesablaşma zəmanət fondlarına (SGF) köçürülməsi; klirinq evi tərəfindən saxlanılan fond, ən yaxşı fond brokerlərinin ödəniş defoltundan yaranan fövqəladə halların öhdəsindən gəlmək üçün nağd bufer rolunu oynayır; hazırda bu risksiz investisiyalardan əldə olunan gəlir klirinq korporasiyalarının kitablarına daxil olur; (2) birjaların üzv brokerlərdən yığılan əməliyyat haqlarının daha böyük hissəsini klirinq korporasiyaları ilə bölüşməsi; hazırda əməliyyat haqqının əsas hissəsi inkişaf etmiş bazarlardakı təcrübədən fərqli olaraq birjalar tərəfindən saxlanılır; (3) birjalar arasında SGF -nin hesablanması üçün vahid qaydanın hazırlanması – NSE klirinq korporasiyası ən yaxşı 3 brokerin defoltunu idarə etmək üçün adekvat SGF saxlasa da, digər birjaların bəzilərində heç bir tənzimləmə olmadığı üçün 2-lik əhatə var. Fond bazarda defoltlar səbəbindən azaldıqda SGF -nin necə doldurulacağına dair standart tənzimləmə yoxdur. Bir qiymətli kağızlar bazarı mütəxəssisi bildirib ki, CCIL -dən fərqli olaraq, fond bazarında bununla bağlı müəyyən edilmiş prosedur yoxdur. CCIL , yəni Hindistan Klirinq Korporasiyası , dövlət istiqrazları, xarici valyuta, pul bazarı alətləri və faiz dərəcəsi svopları kimi törəmə alətlər üzrə ticarət üçün ixtisaslı mərkəzi qarşı tərəfdir. NSE SEBI -nin göstərişlərinə əsasən SGF -yə əhəmiyyətli töhfə versə də, vəsaitlərin necə toplanacağına dair strukturlaşdırılmış qaydalar yoxdur. Mənbə bildirib ki, bundan başqa, siyahıya alınmış birja belə fond öhdəlikləri götürməzdən əvvəl səhmdarların icazəsini və iclaslarını tələb edə bilər. Eyni şəkildə, klirinq korporasiyaları tərəfindən ödənilən dividendlərin həcmi böyük olmasa da, ticarət həcmi artdıqca kritik bazar infrastruktur qurumu tərəfindən gələcək dividend paylanmasını məhdudlaşdıran bir qaydanın kömək edəcəyi hissi var. Lakin bütün bunlar balanslaşdırıcı bir hərəkət tələb edə bilər. SGF -yə toxunmaq olmaz – fonda daxil olan pulu çıxarmaq olmaz. Əgər bütün faiz gəlirləri SGF -yə köçürülərsə, fondun tələb olunandan daha böyük ola biləcəyi ehtimalı nəzərə alınmalıdır. Əvəzində, əgər gəlirlər və ya onun bir hissəsi klirinq korporasiyasına gedərsə, gələcəkdə puldan istifadə etməkdə daha çox çeviklik olacaq, – birja rəsmisi bildirib. Bütün bu işlər əhəmiyyət kəsb edir, çünki klirinq korporasiyalarının və SGF -lərin maliyyə vəziyyəti investorları çəkindirə biləcək daha yüksək əməliyyat haqları ilə gücləndirilə bilməz. Məsələlərin həll edilməsi geniş şəkildə qəbul edilir. Lakin, bütün sənayeyə aid olduğu üçün NSE IPO -dan əvvəl qaydaları yekunlaşdırmağa məcburiyyət yoxdur, – başqa bir şəxs bildirib.